2017年中國快遞行業(yè)發(fā)展現狀及市場發(fā)展前景分析（圖）

    2017年快遞行業(yè)業(yè)務量增速較前年年高增速出現明顯的下滑；去年全年快遞業(yè)務量增速達到51%，而快遞業(yè)務收入增速達到44%；今年前三季度這兩個增速分別下降到30%及27%；快遞行業(yè)進入新常態(tài)增長已成為確定性事件。但積極的一面，快遞行業(yè)大面積的價格戰(zhàn)正在趨于階段性尾聲，已經連續(xù)23個月快遞價格在12元左右震蕩，并且同比降幅進一步收窄。

    但從行業(yè)整體來看，本年度收益狀況依舊承壓；除了業(yè)務增速在下降，成本方面，人工及運輸成本均處于上升趨勢，并且快遞企業(yè)剛剛完成上市，即將加速資本開支增加運營成本，對于盈利能力方面造成一定的風險；我們看到上市快遞公司前三季度單件毛利結束上年度下降趨勢，均出現了一定程度的回升。

快遞物流主要標的2017年前三季度業(yè)績

資料來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2023年中國快遞市場深度調研與投資前景分析報告》

    從個股表現來看，今年已經出現明顯的分化；電商快遞市場中，韻達無論從業(yè)務量或利潤增速均表現靚眼，超行業(yè)增速；主要歸功于其精細化質量管理、成本控制及信息化。而圓通及申通均因公司內部管理方面的問題，導致本期增速有所下降。

    未來我們認為，短期依舊看中成本控制優(yōu)秀的公司，長期看中前瞻布局綜合物流服務商企業(yè)。近期中通韻達公告調價，也預示快遞市場競爭或進入新階段，價格戰(zhàn)向質量戰(zhàn)正式邁進。

    關注本年度雙十一，2016年四季度全國快遞業(yè)務量達到102億件，占全年快遞總量的32.6%；雙十一當天，天貓全天交易額達到1207億元，同比增長32%；今年9月份在行業(yè)雙十一動員會上，國家郵政總局預測，今年雙十一期間全行業(yè)的快遞處理總量將超10億件，干線車輛、航空包機等資源將出現超過30%的增長。

規(guī)模以上快遞業(yè)務收入

資料來源：公開資料整理

規(guī)模以上快遞業(yè)務量

資料來源：公開資料整理

快遞單價

資料來源：公開資料整理

    本年度，物流行業(yè)指數持續(xù)維持在較高位置，前10個月中國物流景氣指數平均為55；我們觀測企業(yè)業(yè)績狀況，受大宗市場回暖影響，大宗物流今年表現尤為突出。
大宗量價齊升直接貢獻企業(yè)利潤，17年第三季度Myspic綜合鋼價指數同比增長52%，環(huán)比17年二季度增長16%。今年以來漿紙價格也維持在高位運行。另外整個市場集中度上升也提升上市企業(yè)業(yè)績彈性。

    長期看好供應鏈業(yè)務盈利能力抗周期性和抗風險性：大部分大宗供應鏈公司由傳統(tǒng)的賺差價向提供供應鏈服務轉型，業(yè)績對大宗商品價格敏感性在下降，并不斷提升風險控制能力。

中國物流業(yè)景氣指數(LPI)

資料來源：公開資料整理