2017年中國酵母行業(yè)發(fā)展前景分析【圖】

    正反饋向上保持發(fā)展節(jié)奏，凈利率有望向 17%進擊。國外糖蜜價格優(yōu)勢明顯，擴產(chǎn)節(jié)奏仍有望加速，產(chǎn)能布局進一步優(yōu)化，國內(nèi)出口產(chǎn)能有望陸續(xù)騰出，轉(zhuǎn)銷利潤率水平更高的內(nèi)地市場（出口噸價1.7-1.8 萬元/噸，低于國內(nèi) 2.2 萬元/噸水平，噸毛利國內(nèi)高 2700元）。以 2018 年 1.5 萬噸的轉(zhuǎn)銷水平推算，業(yè)績有望增厚 4000 萬元，帶動收入 1%增長。糖蜜成本下降有望提升 2018 毛利率 1-1.8pct。國內(nèi)及國外糖蜜下降有望貢獻 6900 萬-7800 萬元業(yè)績，整體毛利率有望向 37.5%以上突破，較 2017 年提升 1-1.8pct。

    俄羅斯新廠產(chǎn)能利用率快速提升， 2018 年有望實現(xiàn)盈利。 2017/12新廠產(chǎn)能利用率快速提升至 80%（2017/6 投產(chǎn)當月 30%），達產(chǎn)進度遠超市場預(yù)期， 2018 年有望滿產(chǎn)實現(xiàn)盈利。預(yù)計 2018 底完成 1萬噸產(chǎn)能擴建，市場需求旺盛供不應(yīng)求，未來將擴大鮮酵母比例以加大對歐出口，擴建后仍有望快速滿產(chǎn)。

產(chǎn)能布局優(yōu)化，預(yù)計國外收入占比穩(wěn)中有降

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

國外收入增速有望回升

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2022年中國酵母市場分析預(yù)測及投資方向研究報告》