2017年中國酒店行業(yè)需求及未來發(fā)展趨勢分析【圖】

酒店陽芬 2018-02-09 07:41 來源：智研咨詢

原因一：對標(biāo)中美GDP和酒店生命周期，中國酒店業(yè)中端崛起、經(jīng)濟(jì)型成熟、高端時間尚未到達(dá)

高端酒店受經(jīng)濟(jì)周期性影響波動最明顯，經(jīng)濟(jì)型最不明顯。用星級酒店客房出租率來大致分析高端、中端、連鎖酒店的行業(yè)需求特征?？梢钥闯?，星級越高的酒店受經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的影響越大。高端酒店的周期性最明顯，而經(jīng)濟(jì)型酒店最不明顯。原因在于，高端酒店在以往年份深度捆綁房地產(chǎn)行業(yè)，起到拉動地價，帶動經(jīng)濟(jì)以及政府形象工程等作用。當(dāng)前階段房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入供給調(diào)整階段，高端酒店的職能也趨于理性化，行業(yè)投資回報受到重視。

高端、中端、經(jīng)濟(jì)型酒店數(shù)量同比增長率

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國酒店市場深調(diào)研及投資戰(zhàn)略研究報告》

目前中國不同星級酒店所處發(fā)展階段

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

五星級酒店客房出租率周期性最明顯

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

原因二：聚焦我國情況，高端酒店爆發(fā)時點(diǎn)未到，經(jīng)濟(jì)酒店已過高速發(fā)展期。

1、高端酒店：人均GDP、經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢增長，地產(chǎn)繁榮是必要條件

存量大，坪效低，高端酒店存量亟待更新。過去高端酒店多為五星級酒店，起到帶動區(qū)域房價以及政府形象展示等功能，不將投資回報率作為首要考核標(biāo)準(zhǔn)，這導(dǎo)致高端酒店的經(jīng)營坪效很低，投資回報率不理想。在當(dāng)前傳統(tǒng)星級酒店供給過剩，市場投資回報訴求，以及需求多樣化發(fā)展的背景下，尋求存量資產(chǎn)的更新和合理改造，創(chuàng)造增量價值是未來高端酒店的發(fā)展方向。當(dāng)前房地產(chǎn)市場弱勢，預(yù)計短期內(nèi)我國房價低迷將通過財富效應(yīng)作用于高端酒店消費(fèi)；2013年出臺的限制“三公”消費(fèi)政策與此同時因此，當(dāng)前對投資建設(shè)高端酒店的決策非常謹(jǐn)慎。

中國大陸五星級酒店坪效變化

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

不同國家五星級酒店坪效比較

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

我國當(dāng)前人均GDP水平處于美國80年代，目前房市穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)難見高增長，未達(dá)到高端酒店爆發(fā)增長的條件。美國高端酒店的爆發(fā)時點(diǎn)在 2005年至2007年，當(dāng)時美國處于經(jīng)濟(jì)上升期，伴隨著地產(chǎn)高度繁榮，高端酒店迎來一輪急速上漲，數(shù)量占比2年升高20個百分點(diǎn)。我國當(dāng)前人均 GDP處于美國80年代左右的水平，當(dāng)時美國處于中端酒店的高速發(fā)展期。對于我國當(dāng)前來說，中端酒店才是此輪消費(fèi)升級的重點(diǎn)。預(yù)計我國高端酒店的爆發(fā)點(diǎn)均將在人均GDP達(dá)到四萬美元左右，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢復(fù)蘇，新一輪消費(fèi)升級的帶動下迅速增長。

1952- 2016年中美人均GDP比較

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

美國各等級酒店數(shù)占比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2、經(jīng)濟(jì)酒店：經(jīng)歷高速增長期處于供給過剩階段，弱復(fù)蘇難見大機(jī)會

供給量大，品牌連鎖化率高，但REVPAR增速偏低。中國經(jīng)濟(jì)型酒店的高速發(fā)展期在 2006 年至2012年，酒店連鎖化率6年間迅速提高到80%，2015年達(dá)90%以上。由于產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，相互可替代性高，因而需求價格彈性大。各連鎖酒店對消費(fèi)者的定價權(quán)不高，導(dǎo)致其利潤空間有限。每間可供出租客房收入同比增速較低，即使2016年迎來反彈，相比較于中端酒店的Revpar增速也偏低。

發(fā)展機(jī)會在于低端百元店的升級，但投資性價比遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)型酒店向中端酒店的轉(zhuǎn)型。我國地域差距大，城鄉(xiāng)差距大，三四線城市和一二線城市所處的消費(fèi)升級階段不同，因此，在三四線城市還存在大量的百元店，經(jīng)濟(jì)連鎖酒店有一定的市場空間。但是在當(dāng)前，從經(jīng)濟(jì)連鎖酒店轉(zhuǎn)型中端品牌酒店的邊際回報要大于從百元店向經(jīng)濟(jì)連鎖酒店的轉(zhuǎn)型。尤其是對于連鎖酒店集團(tuán)來說，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)酒店已經(jīng)在全國布局，具備品牌力的情況下，其重心主要在中端酒店的布局和市場份額的搶占。因此，即使2016年經(jīng)濟(jì)連鎖酒店有所復(fù)蘇，龍頭 Revpar 改善，短期依然沒有大機(jī)會。

經(jīng)濟(jì)連鎖酒店龍頭如家酒店Revpar

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

我國高端、中端、經(jīng)濟(jì)酒店的連鎖化率

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

原因三：市場空間來看，對比中美酒店結(jié)構(gòu)占比，我國中端酒店尚有翻一番的增長空間。

總量空間上來看，中端酒店總量可從32%提升至50%- - 60%，達(dá)到翻一番的提升空間：中國當(dāng)前高端酒店、中端酒店和經(jīng)濟(jì)型酒店數(shù)量的比重約為1:3:6，同期美國的比例為 3:5:2，預(yù)計中端酒店短期會進(jìn)一步提升占比，中長期可達(dá)到 50%-60%。而高端酒店爆發(fā)的時日點(diǎn)尚未到來。

美國高端、中端、低端酒店數(shù)量占比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

不同類型酒店中美占比對比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

原因四：對比經(jīng)濟(jì)型酒店，中端酒店市場集中度為的提升空間約為10%、品牌連鎖化率的增長空間約50%，以及原有物業(yè)改造升級尚有提升空間。

以經(jīng)濟(jì)型酒店為參照，中端酒店市場集中度尚有10%的提升空間：對比我國的經(jīng)濟(jì)型酒店，中端酒店的CR5為39.44%，CR3為32.81%，而經(jīng)濟(jì)型酒店這一數(shù)據(jù)分別為53.08%和39.66%。中端酒店的品牌集中度尚有提升的空間。

經(jīng)濟(jì)型酒店市場份額情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

中端酒店市場份額情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

經(jīng)營能力品牌店大于單體店，未來依賴連鎖化率的提升，連鎖化率至少還有50%的增長空間。對比美國，我國當(dāng)前中端酒店的連鎖化率處于低位。相比經(jīng)濟(jì)型酒店的標(biāo)準(zhǔn)化，中端酒店用戶更注重品牌差異化，同時比較單體經(jīng)營的三星、四星酒店和品牌連鎖中端酒店可以發(fā)現(xiàn)，后者的 Revpar 更高且增長更快。預(yù)期未來中端酒店的絕大部分增長來源于品牌連鎖酒店。

我國中端酒店連鎖化率至少有50%的上升空間

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

原因五：盈利能力來看，中端酒店相較經(jīng)濟(jì)型酒店更強(qiáng)。

從經(jīng)營指標(biāo)來看，中端酒店盈利能力高于經(jīng)濟(jì)型。2016年如家中高端酒的 RevPar為258 元（+11.5%），絕對值和增速都遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)型酒店的 RevPar138 元（+1.4%）。

同時，根據(jù)如家經(jīng)濟(jì)型與中高端酒店的酒店房間數(shù)和 RevPar為基礎(chǔ)，測算經(jīng)濟(jì)型直營、加盟酒店和中高端直營、加盟酒店的盈利能力，最終計算得到為直營的經(jīng)濟(jì)型和中端酒店的凈利率分別為 0.34%和21.13% ，加盟的經(jīng)濟(jì)型和中高端酒店的凈利率分別為28.26%和46.92%。由此可見，直營和加盟的中高端酒店的盈利能力均高于經(jīng)濟(jì)型。

高端、中端、低端酒店Revpar及其增速比較

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

原因六：需求端來說，經(jīng)濟(jì)形勢企穩(wěn)疊加消費(fèi)升級驅(qū)動，旅游是主要需求增量來源

消費(fèi)升級是判斷中端酒店興起的主要時點(diǎn)依據(jù)。人均GDP和可支配收入的提升增大消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的影響力，隨著收入增加，旅游支出在收入中的占比更大；中產(chǎn)階級占比增加，且有年輕化、高學(xué)歷化趨勢，在此次消費(fèi)升級中表現(xiàn)出休閑度假游等體驗式消費(fèi)增加，注重品牌和性價比，精神層面需求、心理體驗、亞文化受重視等特征。總結(jié)來看，消費(fèi)升級驅(qū)動具備品牌優(yōu)勢、精細(xì)化定位優(yōu)勢、文化優(yōu)勢的品牌連鎖中端酒店。

人均收入和GDP不斷提升