2017年中國文化傳媒行業(yè)發(fā)展概況分析【圖】

    1、一級市場熱度下降，行業(yè)內(nèi)新領(lǐng)域、新業(yè)態(tài)成投資焦點

    文化傳媒行業(yè)日益成熟，PE/VC 逐漸轉(zhuǎn)移投資焦點。自 2015 年 3 季度以來，文化傳媒行業(yè)的 PE/VC 融資案例數(shù)量逐漸上升，根據(jù)統(tǒng)計，在 2016 年 Q3 達(dá)到頂峰后（96 起）開始回落。2017 年 PE/VC 市場融資表現(xiàn)較為平穩(wěn)，2017 三季度累計發(fā)生 62 起融資，同比下降35.42%，環(huán)比上升 3.33%?？v觀融資規(guī)模，2017 年的規(guī)模水平明顯低于 2016 年融資水平。

    行業(yè)內(nèi)寫細(xì)分領(lǐng)域的邊界日益模糊，影視音樂最受 PE/VC 青睞。隨著科技的發(fā)展，文化傳媒各細(xì)分領(lǐng)域之間的劃定邊界日益模糊，縱觀 2017 年前三季度 PE/VC 在文化傳媒領(lǐng)域的布局，影視音樂與文化傳媒其他（互聯(lián)網(wǎng)音頻、內(nèi)容營銷、體育與電競文化傳播）成為投資的重點，融資額占比分別為 43%/29%。

    根據(jù)統(tǒng)計，三季度累計有 4 家公司融資額突破了 2000 萬美元，其中 蜻蜓 FM 獲微影資本、百度等投資，以 10 億元人民幣（1.44 億美元）的投資額高居榜首，同時刷新了互聯(lián)網(wǎng)音頻領(lǐng)域的單輪融資記錄。隨著投資機(jī)構(gòu)對文化傳媒中不斷催生的新領(lǐng)域、新業(yè)態(tài)的興趣日益濃厚，未來網(wǎng)絡(luò)視頻、網(wǎng)絡(luò)音頻、電競、電影等領(lǐng)域有望獲得充足的資金支持、呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢頭。

2015Q3-2017Q3 中國文化傳媒行業(yè) PE/VC 融資情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2017Q1-Q3 國內(nèi)文化傳媒行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域 PE/VC 融資分布

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國文化傳媒市場深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略研究報告》

    2、影視并購監(jiān)管趨嚴(yán)，市場熱度持續(xù)下降

    監(jiān)管趨嚴(yán)，2017 文化傳媒并購市場熱度持續(xù)下滑。根據(jù)統(tǒng)計，2017 年第三季度宣布購案例 56 起，宣布并購金額 15.49 億美元，同比下滑 57.52%，環(huán)比上升了 149.74%，完成并購案例 38 起，完成并購金額達(dá) 5.30 億美元，環(huán)比下滑 27%。并購市場趨冷或因文化傳媒領(lǐng)域的并購政策持續(xù)收緊：截至 17 年 11 月底，A 股影視公司采用發(fā)行新股方式進(jìn)行并購的，例如華錄百納（300291）、長城影視（002071），尚無一家順利過會。

    萬達(dá)貢獻(xiàn) 2017 前三季度最大并購案，新三板代表“不甘示弱”。2017 年前三季度，國內(nèi)文化傳媒企業(yè)最大并購當(dāng)屬萬達(dá)集團(tuán)通過旗下院線美國 AMC 娛樂控股公司收購北歐院線集團(tuán)100%的股權(quán)，并購金額高達(dá) 9.3 億美元，作為院線“老大哥”，萬達(dá)大刀闊斧地向海外市場進(jìn)軍。同在院線江湖，新三板公司大地院線票房市場份額達(dá) 8.06%，僅次于萬達(dá)院線。2017年 4 月，大地院線“不甘示弱”，以 33.87 億元收購了橙天嘉禾娛樂旗下所有的中國大陸地區(qū)影城，收購?fù)瓿珊?，大地院線擁有的開業(yè)影院數(shù)量將達(dá)到 426 家。

2014-2017Q1 中國文化傳媒并購市場宣布交易趨勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2014-2017Q1 中國文化傳媒并購市場完成交易趨勢

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    3、定增市場營銷+游戲帶熱 2016，2017 傳媒整體回落

    營銷+ 游戲帶熱 2016 定增市場，2017 整體回落。根據(jù)統(tǒng)計，2016 年新三板定增市場募集總額達(dá) 1379 億元，其中文化傳媒板塊融資 118.5 億元，占比 9%；2017 年定增市場整體回調(diào)約至 2015 年水平，截至 11 月底，文化傳媒板塊募集金額達(dá) 70 億元，占比 6%。

    從細(xì)分板塊來看，影視動漫和營銷服務(wù)由于公司數(shù)量眾多，整體融資規(guī)模相對優(yōu)勢突出。2016年營銷服務(wù)和游戲娛樂定增火熱，以游戲娛樂板塊為例：2016 年，英雄互娛定增 2 次、累計募集 23 億元，此外蓋婭互娛、九星娛樂、斯福泰克、華清飛揚(yáng)皆發(fā)起了大額定增，募集資金在 1-6 億元不等；相比 2017 年，募集金額在 1 億元以上的僅蓋婭互娛（6.15 億元）、心動網(wǎng)絡(luò)（2 億元），在融資的規(guī)模和數(shù)量上皆有所回落。即使是在定增趨冷的2017 年， 影視動漫板塊仍保持定增總額逐年上升的態(tài)勢。

2015-2017 年文化傳媒細(xì)分板塊定增融資情況

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    4、政策導(dǎo)向：電影產(chǎn)業(yè)獲大力支持，版權(quán)保護(hù)是大勢所趨

    縱觀 2016-2017 年國家針對文化傳媒行業(yè)出臺的主要政策，可以看到扶持與監(jiān)管并濟(jì)，推動文化傳媒行業(yè)健康發(fā)展。

    （1）大力促進(jìn)電影產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展

    2017 年 3 月，《電影促進(jìn)法》正式實施：正式取消了電影制片單位審批，實行電影審查公開化，加強(qiáng)國產(chǎn)電影保護(hù)，規(guī)定國產(chǎn)電影放映時長不得低于總放映時長的三分之二；此外，針對電影當(dāng)前偷漏瞞報票房行為予以嚴(yán)厲懲戒，推動電影行業(yè)健康發(fā)展。

    （2）加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，保護(hù)版權(quán)不受侵犯

   文化傳媒行業(yè)是盜版猖獗的“重災(zāi)區(qū)”。針對行業(yè)內(nèi)肆虐的盜版行為，2016 年以來國家出臺了《關(guān)于完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度依法保護(hù)產(chǎn)權(quán)的意見》、《關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)作品版權(quán)管理的通知》等等，建立懲罰性賠償制度，加大知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)行為懲治力度，同時也進(jìn)一步明確了通過信息網(wǎng)絡(luò)提供文學(xué)作品以及提供相關(guān)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商在版權(quán)管理方面的責(zé)任義務(wù)，聯(lián)合各方力量營造良好的版權(quán)保護(hù)氛圍，激發(fā)文娛工作者的創(chuàng)作積極性。

    （3）鼓勵科技創(chuàng)新，推動數(shù)字化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

    2016 年 10 月，《文化娛樂行業(yè)轉(zhuǎn)型升級意見》鼓勵引進(jìn) 3D\VR\AR 等游戲設(shè)備技術(shù)升級；2017 年 10 月，文化部出臺了《關(guān)于推動數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見》，向社會發(fā)出國家鼓勵數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的明確信號，推動數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。