2017年中國(guó)乙烷裂解制乙烯成本情況分析【圖】

    一、乙烷裂解是北美頁(yè)巖油氣革命后對(duì)乙烯乙烷價(jià)差的價(jià)值挖據(jù)

    類似丙烷脫氫路徑，乙烷裂解的繁榮源于乙烯乙烷價(jià)差的價(jià)值挖據(jù)。北美乙烷兼具化工原料和燃料雙重屬性，頁(yè)巖油氣革命后美國(guó)乙烷產(chǎn)量激增， 但裂解裝置擴(kuò)能有限而無法消耗巨大的乙烷增量，2012 年后乙烷庫(kù)存劇增致其脫離原油價(jià)格影響，而與天然氣價(jià)格趨于一致。中遠(yuǎn)期全球原油供需重歸平衡確定性較強(qiáng)，油價(jià)回暖預(yù)期強(qiáng)烈，石腦油裂解成本抬升將推動(dòng)乙烷裂解價(jià)差逐步拉大，強(qiáng)烈看好乙烷裂解的盈利前景和原料輕質(zhì)化的持續(xù)。

    2010 年后的美國(guó)頁(yè)巖油氣革命為其帶來了大量的輕質(zhì)油氣資源，并極大影響了全球石化行業(yè)格局。隨著儲(chǔ)量的不斷探明和水平井、水力壓裂開采技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步，美國(guó)頁(yè)巖氣田與頁(yè)巖油田的開采活動(dòng)日趨活躍并推動(dòng)了天然氣與凝析油產(chǎn)量的迅速增長(zhǎng)，并刺激了乙烷產(chǎn)量的迅速增長(zhǎng)。

    頁(yè)巖氣革命后美國(guó)乙烷產(chǎn)量迅速增長(zhǎng)，2016 年均乙烷產(chǎn)量相比2012 年增長(zhǎng)了約280 千桶/天，而同期新增乙烯產(chǎn)能對(duì)乙烷的需求量?jī)H增長(zhǎng)了約180 千桶/天，因此導(dǎo)致2012 年后美國(guó)乙烷庫(kù)存激增，乙烷價(jià)格逐漸擺脫原油價(jià)格和化工原料屬性的影響，而更多的因?yàn)槠淙剂蠈傩詫?dǎo)致價(jià)格與天然氣價(jià)格走勢(shì)高度一致，且下限由當(dāng)期天然氣價(jià)格決定。

2012年后美國(guó)乙烷庫(kù)存激增

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)高分子量聚乙烯纖維產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告》

    由于2010 年后美國(guó)天然氣現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)低迷在3.5～5 美元//MMBtu 區(qū)間，乙烷價(jià)格在天然氣價(jià)格影響下大幅下跌至2016 年150 美元/噸。中東與北美乙烷資源供過于求背景下的價(jià)格走低，為兩個(gè)地區(qū)乙烷裂解裝置帶來巨大成本優(yōu)勢(shì)。

全球各地區(qū)裂解乙烯現(xiàn)金成本差異

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    二、進(jìn)口乙烷裂解制乙烯在國(guó)內(nèi)具備成本優(yōu)勢(shì)

    隨著海運(yùn)能力瓶頸的突破，國(guó)內(nèi)乙烯行業(yè)將現(xiàn)油頭、煤頭、乙烷裂解三種路線并存競(jìng)爭(zhēng)局面。未來隨著大批一體化裝置的落地和北美新增乙烷裂解產(chǎn)能的沖擊，油頭乙烯的景氣持續(xù)性存疑。測(cè)算目前進(jìn)口乙烷裂解的完全成本在4000 元/噸線下，在不同的油價(jià)、甲醇價(jià)格場(chǎng)景下相比石腦油裂解和MTO 均具備絕對(duì)的成本優(yōu)勢(shì)，在國(guó)內(nèi)發(fā)展乙烷裂解是對(duì)北美過剩乙烷資源的優(yōu)化配置。

    由于目前美國(guó)乙烷出口能力的限制，國(guó)內(nèi)尚無進(jìn)口乙烷裂解制乙烯的先例。以2011 年后的美國(guó)MB 乙烷價(jià)格為基準(zhǔn)，假設(shè)灣區(qū)的FOB 價(jià)格為OPIS 報(bào)價(jià)基礎(chǔ)上附加100 美元/噸的出口設(shè)施和港口費(fèi)用，按照3%的關(guān)稅與13%的增值稅、100 元/噸的港雜費(fèi)以及海運(yùn)費(fèi)來測(cè)算在國(guó)內(nèi)采用進(jìn)口乙烷裂解制乙烯的成本，其中海運(yùn)費(fèi)由于缺乏VLEC 海運(yùn)先例與運(yùn)費(fèi)數(shù)據(jù)，暫以墨西哥灣至遠(yuǎn)東地區(qū)的冷凍LPG 運(yùn)費(fèi)考慮。

    2012 年后，美國(guó)MB 乙烷的價(jià)格較為低迷，在120～250 美元/噸區(qū)間波動(dòng)，同期冷凍LPG 的運(yùn)費(fèi)也處于50～260 美元/噸的歷史地位區(qū)間，根據(jù)模擬，國(guó)內(nèi)進(jìn)口乙烷裂解制乙烯的生產(chǎn)成本可以控制在5300 元/ 噸以下。

模擬的國(guó)內(nèi)進(jìn)口乙烷裂解裝置烯烴制造成本

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    另外，選取某煉化項(xiàng)目的100 萬噸乙烯裝置和華東沿海60 萬噸外購(gòu)甲醇MTO 裝置與進(jìn)口乙烷裂解裝置進(jìn)行生產(chǎn)成本的比較，其中假設(shè)乙烷價(jià)格維持在184 美元/噸一線，VLEC 海運(yùn)費(fèi)約為100 美元/噸；石腦油在55～ 110 原油價(jià)格區(qū)間對(duì)應(yīng)的價(jià)格為4700～9100 元/噸，甲醇的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為1600～4500 元/噸。所有裝置界區(qū)僅考慮烯烴工藝部分和公輔設(shè)施，煉化乙烯裝置進(jìn)料中石腦油和芳烴抽余油占比60%。

煉化乙烯裝置與進(jìn)口乙烷裂解乙烯生產(chǎn)成本比較

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外購(gòu)甲醇MTO與乙烷裂解乙烯生產(chǎn)成本比較

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    按照目前MB 乙烷價(jià)格和海運(yùn)費(fèi)水平，在不同的油價(jià)和華東地區(qū)甲醇價(jià)格區(qū)間下，進(jìn)口乙烷裂解制乙烯均具備較強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)。