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2018年中國鋰電設(shè)備行業(yè)發(fā)展前景及市場競爭格局析【圖】

鋰電設(shè)備李玲玲 2018-02-23 05:47 來源：智研咨詢

新能源乘用車車產(chǎn)銷量持續(xù)增長。新能源客車市場在 17 年上半年受補(bǔ)貼退坡影響，跌入冰封狀態(tài)，進(jìn)入 6 月以后產(chǎn)銷逐步回暖；新能源乘用車市場則穩(wěn)步向上。2018 補(bǔ)貼政策或有退坡，但產(chǎn)業(yè)鏈長期向好。 2018 年新能源汽車補(bǔ)貼政策或發(fā)生退坡，帶來行業(yè)銷量水平的短期擾動；但往前看，隨著 2019 年雙積分政策落地，新能源汽車銷量與政策面有望迎來共振。我們預(yù)計(jì)鋰電設(shè)備行業(yè)或在 2H18 迎來布局機(jī)會。中國動力鋰電池需求量持續(xù)攀升。下游新能源汽車產(chǎn)銷不斷增長，帶動中國鋰電池需求量持續(xù)攀升。假設(shè)單車用電量 50Kwh，動力電池需求有望從 2016 年的 27.2GWh 上升至2020 年的 112GWh， CAGR 達(dá) 42%。

2020 年新能源汽車銷量有望突破 200 萬量

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

鋰電池需求量測算

-	2016	2017E	2018E	2019E	2020E
新能源汽車銷量（千輛）	507	700	1,000	1,500	2,000
乘用車	336	500	700	1,100	1,600
商用車	171	200	300	400	400
乘用車電池容量（Kw h)	30	35	40	45	45
商用車電池容量（Kw h）	100	100	100	100	100
鋰電池總需求（Gw h）	27.2	37.5	58	89.5	112

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2017 年動力鋰電池下游裝機(jī)量持續(xù)增長。 2017 年上半年鋰電池裝機(jī)量約 6.2GWh，同比下降 19%，主要原因是補(bǔ)貼退坡造成的新能源汽車銷售低迷。但自 3 月起裝機(jī)量出現(xiàn)明顯回升， 7 月鋰電池裝機(jī)量約 2.7GWh，較上年實(shí)現(xiàn)同比增長約 87%，之后 8~10 月裝機(jī)量持續(xù)增長態(tài)勢，同比增速均超 40%； 11 月由于市場擔(dān)憂補(bǔ)貼提前退坡，出現(xiàn)搶裝，導(dǎo)致裝機(jī)量環(huán)比大增 71%。隨著動力電池裝機(jī)重心由客車向乘用車市場切換， 2018 年鋰電裝機(jī)增速預(yù)計(jì)為 30%。在雙積分政策于 2019 年正式實(shí)施后，鋰電裝機(jī)增速將進(jìn)一步提升至 50%左右。

2017 年動力電池裝機(jī)量持續(xù)增長

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動力電池市場未來仍供不應(yīng)求。2017 年鋰電池產(chǎn)能規(guī)劃約130.7Gwh，出貨量約 39.2Gwh，動力鋰電池全年需求 37.5Gwh，供略大于求； 2020 年產(chǎn)能規(guī)劃 280.3Gwh，以目前產(chǎn)能利用率（~40%）估算，出貨量約 71Gwh， 5 年 CAGR 約 35%，若 2020 年新能源汽車銷量達(dá)預(yù)期 200 萬輛，屆時動力鋰電池將供不應(yīng)求?？紤]目前鋰電池對產(chǎn)品一致性的較高要求，企業(yè)在原材料選擇、設(shè)備調(diào)試、良率爬坡等方面仍需時間，未來鋰電池產(chǎn)能利用率亟待提升。

動力鋰電池產(chǎn)能規(guī)劃快速增長

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動力鋰電池行業(yè)集中度提升明顯，有望保持強(qiáng)者恒強(qiáng)。 2015~2017 年，鋰電池行業(yè)龍頭基本穩(wěn)定，包括 CATL、比亞迪、沃特瑪和國軒高科。 2017 年行業(yè)集中度出現(xiàn)明顯提升，CATL 反超比亞迪， CR2 從 2015 年的 38%提升至 47%； CR4 從 2015 年的 54%提升至 59%。鋰電池行業(yè)集中度出現(xiàn)明顯提升，且龍頭企業(yè)提升份額較快，原因有二。一是新能源汽車企業(yè)市場集中度高，少數(shù)品牌、車型占據(jù)大部分新能源汽車市場；二是新能源汽車配套動力鋰電池企業(yè)，如比亞迪和 CATL，在政策、技術(shù)和成本要求下，鋰電池行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，未來有望保持強(qiáng)者恒強(qiáng)。

2015~2017 年動力電池企業(yè)裝機(jī)量份額

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鋰電設(shè)備投資需求持續(xù)增長。考慮龍頭企業(yè)（BYD、 CATL、沃特瑪、國軒高科）的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，以每 Gwh 設(shè)備投資 5 億元計(jì)算， 18/19 年鋰電設(shè)備投資需求約為 138/163 億元， CAGR維持 16%以上。

鋰電設(shè)備 2017~2019 投資需求測算

-	2016	2017E	2018E	2019E	2020E
動力鋰電池總需求（Gw h)	27.18	37.5	58	90	112
BYD、 CATL、沃特瑪、國軒高科合計(jì)產(chǎn)能（Gw h)	36	62	90	122	-
CATL、沃特瑪、國軒高科產(chǎn)能（Gw h)	26	46	66	88	-
CATL、沃特瑪、國軒高科新增產(chǎn)能（Gw h)	20	21	20	23	-
CATL、沃特瑪、國軒高科設(shè)備投資（億元)	101	103	98	113	-
BYD產(chǎn)能（Gw h)	10	16	24	34	-
BYD新增產(chǎn)能（Gw h)	4	6	8	10	-
BYD新增產(chǎn)能國產(chǎn)化率	0%	50%	100%	100%	-
BYD新增國產(chǎn)設(shè)備需求（Gw h)	0	3	8	10	-
BYD國產(chǎn)設(shè)備投資（億元）	0	15	40	50	-
鋰電池設(shè)備投資需求（億元）	101	118	138	163	-
YoY	-	16.80%	16.90%	18.10%	-

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看好鋰電生產(chǎn)流程中的核心設(shè)備。鋰電池設(shè)備分為前段、中段和后端工藝設(shè)備，其中前段核心設(shè)備為涂布機(jī)、中段核心設(shè)備為卷繞機(jī)、后端核心設(shè)備為化成分容檢測設(shè)備。鋰電設(shè)備中國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)值占比 70%。目前行業(yè)內(nèi)主要的采購方如 CATL 等均采用分段總包的形式，即將前段、中段、后端分別打包招標(biāo)，因此我們看好在某一環(huán)節(jié)擁有核心技術(shù)能力的鋰電池設(shè)備企業(yè)。

鋰電設(shè)備市場競爭格局

工序	設(shè)備	代表企業(yè)	技術(shù)壁壘	行業(yè)特點(diǎn)
前端設(shè)備	攪拌機(jī)	七星電子、東莞科銳	低	國產(chǎn)普及率高，未來需要滿足物料混合程度、粘度、效率的更高要求
前端設(shè)備	涂布機(jī)	雅康、新嘉拓、贏合科技、日本富士、日本平野	高	目前雅康、新嘉拓主要生產(chǎn)高端設(shè)備，未來有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代
終端設(shè)備	分條機(jī)	雅康、贏合科技、日本西村	高	雅康目前擁有全球高端分條機(jī)60%市場份額
	卷繞機(jī)	先導(dǎo)智能、贏合科技、日本Kaido、 CKD、韓國Koem	高	目前僅日本松下和先導(dǎo)智能可生產(chǎn)特斯拉 18650電池卷繞機(jī)
	疊片機(jī)	格林晟、贏合科技、鴻寶科技	較低	主要是內(nèi)資企業(yè)，適合大容量電池生產(chǎn)
后端設(shè)備	封裝注液	伯納斯特（大族激光收購）、先導(dǎo)智能、贏合科技	較高	目前國產(chǎn)設(shè)備的精度和效率已達(dá)世界領(lǐng)先水平
	檢測設(shè)備	杭州杭可科技、深圳新威爾、廣州擎天、深圳瑞能	較低	已大部分國產(chǎn)化
	PACK線	東莞駿卓（大族激光）、贏合科技、華中數(shù)控、德國徠斯	高	市場尚處發(fā)展初級階段，國內(nèi)廠商開始發(fā)力
其他	精密結(jié)構(gòu)件	科達(dá)利	高	國內(nèi)市場集中度高