2017年中國(guó)造紙行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研分析【圖】

    我國(guó)造紙業(yè)近年來(lái)一直處于去產(chǎn)能調(diào)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型期，從 2011 年開(kāi)始，造紙業(yè)固定資產(chǎn)投資額逐年下降，2015 年的投資增速降到了 0.40%，處于歷史底部，2016 年固定資產(chǎn)投資額增加，增速回升至 9.90%，2017 年 11 月產(chǎn)能投放減緩，投資增速回落至 1.4%。由于固定資產(chǎn)投資到產(chǎn)能投放大約需要兩年左右，預(yù)計(jì)在 2018 年大部分 16、17 年新增產(chǎn)能依舊無(wú)法投產(chǎn)，行業(yè)會(huì)保持供需弱平衡現(xiàn)狀，景氣度或?qū)⒀永m(xù)至 2019 年。

造紙業(yè)固定資產(chǎn)投資額增速

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紙及紙板產(chǎn)銷(xiāo)量 （萬(wàn)噸）

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    造紙業(yè)利潤(rùn)增速在 2014 年觸底，當(dāng)年利潤(rùn)總額為 698 億元，同比下降3.27%，2015 年行業(yè)企穩(wěn)回升，利潤(rùn)總額達(dá)到 744.40 億元，同比增長(zhǎng) 7.20%，2017 年的前 11 個(gè)月，受益于紙價(jià)不斷提升，造紙業(yè)利潤(rùn)總額達(dá)到同比增長(zhǎng)已達(dá)到 33.83%，自 2013 年起，造紙業(yè)毛利率處于逐年上升態(tài)勢(shì)，凈利率自 2014年也開(kāi)始觸底反彈。說(shuō)明隨著固定資產(chǎn)投資的不斷減少，近年來(lái)造紙業(yè)去產(chǎn)能、去庫(kù)存已見(jiàn)成效，盈利拐點(diǎn)顯現(xiàn)。

造紙業(yè)利潤(rùn)總額 增速 17 年大幅增長(zhǎng)

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    2016 年我國(guó)造紙行業(yè)的企業(yè)單位數(shù)有 6704 家，2017 年 11 月降至 6663家，全國(guó)范圍內(nèi)排名前 10 的造紙企業(yè)產(chǎn)能占全國(guó)總產(chǎn)能的 30%左右，前 100位的紙企產(chǎn)能占全國(guó)總產(chǎn)能的 60%左右，造紙行業(yè)產(chǎn)能還有繼續(xù)淘汰的空間，不斷淘汰落后產(chǎn)能也是行業(yè)集約化、規(guī)?；l(fā)展趨勢(shì)的必然要求。2017 年環(huán)保限產(chǎn)力度加大，造紙行業(yè)排污許可證核發(fā)完成，必須持證生產(chǎn)，紙企將加大環(huán)保方面的投入，成本進(jìn)一步上升，規(guī)模小盈利能力差的企業(yè)在環(huán)保壓力下產(chǎn)能出清加速，環(huán)保政策利于行業(yè)整體的結(jié)構(gòu)調(diào)整，使現(xiàn)有產(chǎn)能利用率提升，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)龍頭紙企市占率將不斷集中與擴(kuò)大。

造紙業(yè)企業(yè)單位數(shù)

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造紙行業(yè)景氣度回升

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    2017 年三季度木漿的價(jià)格大幅上漲，一度從 5000 元/噸漲至 7500 元/噸，上漲主要原因是全球庫(kù)存不足，目前行業(yè)庫(kù)存已經(jīng)反彈至 36 天，接近歷史水平，且新增產(chǎn)能已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)始建設(shè)，預(yù)計(jì)投放集中在 18-19 年，預(yù)計(jì)短期內(nèi)漿價(jià)維穩(wěn)，長(zhǎng)期來(lái)看漿價(jià)或有下行趨勢(shì)，木漿的上漲動(dòng)力不足。

    紙漿上漲帶動(dòng)紙品價(jià)格上漲，是今年造紙企業(yè)利潤(rùn)改善的重要原因，龍頭紙企憑紙漿庫(kù)存以及自有制漿能力維持成本優(yōu)勢(shì)，因此我們認(rèn)為龍頭紙企憑借規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)有著堅(jiān)實(shí)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。

木漿價(jià)格走勢(shì)（元 / 噸）

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廢紙價(jià)格走勢(shì)（元 / 噸）

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銅板紙紙價(jià)格走勢(shì)（元 / 噸）

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雙膠紙價(jià)格走勢(shì)（元 / 噸）

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    由于環(huán)保政策加密碼，環(huán)保部 17 年修訂《限制進(jìn)口類(lèi)可用作原料的固體廢物環(huán)境保護(hù)管理規(guī)定》以及出臺(tái)多種政策限制洋垃圾入境，對(duì)廢紙進(jìn)口進(jìn)行嚴(yán)格限制，加之我國(guó)廢紙回收制度不完善，國(guó)內(nèi)廢紙配額趨緊，疊加煤炭、運(yùn)輸、人力成本的提升，導(dǎo)致 17 年廢紙價(jià)格上漲明顯。11 月箱板紙價(jià)格峰值達(dá)到 7300 元/噸，瓦楞紙價(jià)格峰值達(dá)到 6120 元/噸。12 月隨著原材料價(jià)格回調(diào)廢紙價(jià)格回落，但我們認(rèn)為環(huán)保政策今后會(huì)只緊不松，廢紙進(jìn)口配額依舊有壓力，新產(chǎn)能投放也受環(huán)保政策影響受限，因此預(yù)計(jì) 18 年箱板紙、瓦楞紙價(jià)格大概率回調(diào)承壓。

箱板紙紙價(jià)格走勢(shì)（元 / 噸）

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瓦楞紙價(jià)格走勢(shì)（元 / 噸）

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)造紙節(jié)能服務(wù)市場(chǎng)供需預(yù)測(cè)及發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》