2018年中國維生素B5（泛酸鈣）行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析【圖】

    維生素 B5（Vitamin B5）又稱 D-泛酸鈣，是人體必需的 13 種維生素之一，是一種水溶性維生素，維生素 B 族成員之一，是它是輔酶 a（CoA）及?；d體蛋白（acylcarrierprotein,acp）的組成部分。機體內(nèi)的泛酸，幾乎都用以組成輔酶 a 及 acp的輔基。需求結(jié)構(gòu)： 2013 年全球 VB5 的市場需求總量約 21,000 噸，隨著社會發(fā)展水平的提高，維生素 B5 的市場需求仍將呈現(xiàn)穩(wěn)定的增長趨勢，尤其是在發(fā)展中國家，增長速度特別明顯。在今后一段時期內(nèi)維生素 B5 仍將以 5%以上的復合增長率發(fā)展，預(yù)計到 2018 年，全球維生素 B5 的需求量將達到 26,000 噸左右。需求以飼用為主：下游主要為動物飼料、食品添加劑和醫(yī)藥原料藥，分別占 75%、15%和 10%。生產(chǎn)工藝： VB5 前段生產(chǎn)工藝有多種，生產(chǎn)后段拆分方法有化學和微生物酶拆法兩種。 VB5（D-泛酸鈣）首先要制備 2 個重要的中間體，分別為β-氨基丙酸和 DL-泛解酸內(nèi)酯。β-氨基丙酸的合成有丙烯腈路線、丙烯酸路線、琥珀酰亞胺路線等，現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)廠大多采用丙烯腈路線。 DL-泛解酸內(nèi)酯的合成有異丁醛-甲醛-氫氰酸路線、異丁醛一乙醛酸路線、異丁醛一三氯甲烷路線等，國內(nèi)基本采用異丁醛-甲醛-氰化鈉法；生產(chǎn)后段拆分方法有化學和微生物酶拆法兩種，國內(nèi)外大部分廠家采用化學法拆分，世界上僅日本第一制藥和浙江鑫富生化股份有限公司采用，微生物酶法拆分 DL-泛解酸內(nèi)酯的工藝具有生產(chǎn)成本低、對環(huán)境友好等特點，這也是最先進的工藝。VB5 部分原材料為易燃、易爆、有毒的氣體或液體，生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生含氰廢水，處理難度較大,國內(nèi)環(huán)保逐步趨嚴,使得國內(nèi)泛酸鈣產(chǎn)能明顯受限,供給緊張。去年環(huán)京津冀周邊省份環(huán)保督查和安全檢查趨嚴，山東環(huán)保督查，泛酸鈣（VB5）行業(yè)第二、 三大廠商山東新發(fā)和山東華辰停產(chǎn)，億帆醫(yī)藥浙江也部分裝置停產(chǎn)檢修，導致泛酸鈣供應(yīng)短缺市場預(yù)期上升，市場報價急劇跳升。

    世界 VB5 市場呈高度寡頭壟斷格局，全球僅 5 家生產(chǎn)企業(yè)， 億帆鑫富（億帆醫(yī)藥旗下子公司）、山東新發(fā)、山東華辰、帝斯曼、巴斯夫等五家。 億帆鑫富是 VB5（泛酸鈣）龍頭， VB5 產(chǎn)能為 8000 噸左右，占全球總產(chǎn)能 40%左右，山東新發(fā) 6000 噸左右，山東華辰 3000 噸左右，巴斯夫和 DSM 產(chǎn)能均在 2400 噸左右。另國內(nèi)還有兄弟科技（002562）一期 5000 噸 VB5 產(chǎn)能目前待投產(chǎn)。產(chǎn)能地區(qū)分布上比較集中， 山東兩個企業(yè)總產(chǎn)能 9000 噸（山東新發(fā)和山東華辰），占全球總產(chǎn)能的 45%左右，其次浙江億帆鑫富（公司旗下） 8000 噸，占 40%左右，兄弟科技在江西新建 5000 噸 VB5 項目，預(yù)計下半年底正式投產(chǎn)。

維生素 B5（VB5）世界產(chǎn)能格局（噸）

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VB5 國內(nèi)產(chǎn)能地域分布

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    價格回顧： 2008 年-2015 年， VB5 價格長期在 55 元/千克附件窄幅波動，期間即使有波動，也維持時間較短，從 2015 年底以來，由于環(huán)保因素山東新發(fā)（產(chǎn)能占 30%）VB5 生產(chǎn)線停產(chǎn)整改，導致 VB5 供貨緊張，價格快速攀升至 300 元/千克大關(guān)； 2017 年上半年，小幅回落至 220 元/千克價格水平， 7 月，由于山東環(huán)保督查，泛酸鈣（VB5）行業(yè)第二、三大廠商山東新發(fā)和山東華辰停產(chǎn)，億帆醫(yī)藥浙江也部分裝置停產(chǎn)檢修，占VB5 世界總產(chǎn)能 85%的三巨頭同時因環(huán)保產(chǎn)能收縮， VB5 市場報價飆漲至 8 月的 740元/千克超高水平；目前，隨著山東生產(chǎn)企業(yè)的復產(chǎn)，泛酸鈣的市場報價逐漸回復理性，但仍在 300 元/千克左右的兩年價格高位。

國產(chǎn)維生素 B5（VB5）價格走勢

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    VB5 出口方面， 2016 年我國共出口 VB5 13242 噸， 年出口均價 22.81 美元/千克，出口均價同比 2015 年大幅上升了 159%，今年前 11 月出口 13196 噸，出口均價繼續(xù)上升至 27.77 美元/千克， 漲幅約 22%。從逐月出口均價走勢來看，去年下半年國際出口單價跟隨國內(nèi)泛酸鈣市場報價上升明顯， 從 6 月的 20 美元/千克價位漲到 11 月份 49 美元左右價位，漲幅高達 145%，國際長單價格波動較緩慢，公司泛酸鈣產(chǎn)品出口比例約 70%，充分受益本輪泛酸鈣國內(nèi)外漲價。

我國維生素 B5 出口情況

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我國維生素 B5 出口月均價格走勢

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    未來價格展望： 維生素作為添加劑 70%以上用于飼用，添加比較極小且需求穩(wěn)定，飼料行業(yè)對泛酸鈣漲價不敏感，泛酸鈣行業(yè)自 2007 年以來持續(xù)近 8 年的價格低迷（100元/千克左右）， 主要原因是環(huán)保政策寬松，國內(nèi)產(chǎn)能過剩。自 2015 年下半年以來，中央及各地方省市環(huán)保政策逐漸趨嚴，泛酸鈣生產(chǎn)格局具有生產(chǎn)地域集中、少數(shù)幾家企業(yè)寡頭壟斷生產(chǎn)的特點，一旦停產(chǎn)或者產(chǎn)能收縮，對市場供應(yīng)和價格預(yù)期影響極大，去年山東新發(fā)和華辰停產(chǎn)導致泛酸鈣市場報價急劇飆升到 740 元/千克。我們認為環(huán)保壓力和成本上升、下游漲價不敏感、寡頭壟斷競爭等綜合因素影響，維生素行業(yè)未來周期性將逐漸淡化， 這輪 VB5 漲價將持續(xù)維持高位（300 元/千克水平）兩年之久， 預(yù)期未來將持續(xù)維持高位。

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