2018年中國TDI價格走勢及市場前景預測【圖】

    TDI 的下游消費領域主要為海綿和涂料等，終端為房地產裝修、汽車等 行業(yè)。裝修市場為房地產銷售后周期市場，17 年全國商品房銷售面積達到 16.9 億平方米，同比增長 7.7%，短期內可以預見國內 TDI 需求向好。同時 汽車座椅是軟體泡沫下游的主要應用領域之一，2017 年我國汽車產銷量分 別為 2901.5 萬輛和 2887.9 萬輛，同比分別增長 3.2%和 3%，我們認為隨著 國內汽車產銷量的穩(wěn)定增長，和存量市場規(guī)模擴大后帶來的替換需求，將進 一步拉動國內海綿需求，并帶動 TDI 內需繼續(xù)提升。據(jù)測算， 2011年-2016年全球TDI消費以3.2%的復合增速穩(wěn)定增長，而2016年-2020 年全球 TDI 消費預計將保持 3-4%的穩(wěn)定增速。2016 年 TDI 全球消費量為 218 萬噸，至 2019 年全球 TDI 總需求將達到 238～245 萬噸。

TDI 在各應用領域的消費比例（2016 年）

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國TDI市場專項調研及未來前景預測報告》

    國內供給端 2015 年福建東南電化 10 萬噸/年 TDI 裝置正式運行， 使得國內的產能達到了 84 萬噸/年，約占全球產能的三分之一，萬華化學 30 萬噸 TDI 處在建設中，預計 2018 年下半年投產。2016 至 2019 年，預計全 球新增供給量約 60 萬噸，而需求端將新增消費約 72 萬噸，因此我們認為全 球未來兩年TDI新增產能無法滿足需求端的大幅增長，供需偏緊格局將持續(xù)。

    2017 年巴斯夫原計劃投產的歐洲裝置因故推遲，庫存快速去除下 TDI 價格在 2016 年底大幅反彈的基礎上繼續(xù)上漲。2017 年下半年全球 TDI 裝置 不可抗力頻發(fā)，8 月底受颶風“哈維”影響，美國聚氨酯行業(yè)受到重創(chuàng)，科 思創(chuàng)對其年產 20 萬噸 TDI 裝置宣布不可抗力后美洲 TDI 供應出現(xiàn)緊張，亞 洲和歐洲貨源流向美國后對全球 TDI 價格形成支撐。國內方面，環(huán)保政策持 續(xù)收緊，部分中小企業(yè)關停后產能加速退出。全球經濟復蘇的背景下國內與 國外需求保持穩(wěn)定增長，2014-2015 年中國 TDI 的開工率穩(wěn)定在 85%左右， 2016 年開工率大幅提升至 95%，行業(yè)供需持續(xù)趨緊，國內 TDI 價格最高突 破 5 萬元/噸。

國內 TDI 市場價格變化

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    近年來，隨著國內 TDI 技術、產量和產品質量的明顯提升，TDI 進口量 持續(xù)下降，2011 年后行業(yè)已基本實現(xiàn)自給，而隨著出口量的快速增長，2012 年以后中國從 TDI 凈進口國變?yōu)閮舫隹趪Ｓ捎谀壳昂Ｍ庋b置的產能利用水 平已接近極限，因此國外 TDI 需求成為拉動國內 TDI 對外出口的重要因素。

2012 年后國內 TDI 逐漸轉為凈出口（噸）

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國內 TDI 表觀消費量與進口依存度

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    全球運行中的 TDI 裝置由于大部分建成時間較早，裝置頻發(fā)故 障下可釋放的有效產能持續(xù)下降，行業(yè)產能利用率不斷提高，目前全球 TDI 供需已經處于偏緊狀態(tài)。此外由于 TDI 市場全球聯(lián)動，雖然萬華即將投產的 30 萬噸產能對國內市場來說增量較大，但完全可以通過出口予以消化。因此 全球供給偏緊格局中期內將得到延續(xù)，行業(yè)景氣將繼續(xù)維持。