2018年中國(guó)環(huán)保行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)【圖】

    2017年起全國(guó)公共財(cái)政支出預(yù)算中節(jié)能環(huán)保支出再次快速增長(zhǎng)，環(huán)保行業(yè)財(cái)政支出占GDP比重提升。全國(guó)每年環(huán)保財(cái)政支出金額達(dá)數(shù)千億元，政府環(huán)保行業(yè)財(cái)政投資也在不斷增加，2017年環(huán)保行業(yè)公共財(cái)政支出達(dá)5672億元，同比增速高達(dá)20%，2017年環(huán)保行業(yè)財(cái)政支出提速明顯。政府對(duì)環(huán)保行業(yè)的投資主要集中在城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的排水工程、園林綠化工程、市容環(huán)境衛(wèi)生和工業(yè)污染源治理投資的廢水、固體廢棄物領(lǐng)域。政府對(duì)環(huán)保的投資方式主要分為直接購(gòu)買和PPP兩種模式，由于PPP模式能夠減輕政府財(cái)政負(fù)擔(dān)，發(fā)揮政府和民間機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，PPP模式正成為政府投資環(huán)保行業(yè)的主流模式。環(huán)保行業(yè)PPP項(xiàng)目的收入方式主要包括使用者付費(fèi)、政府付費(fèi)和可行性缺口補(bǔ)助三種方式。政府購(gòu)買模式的重點(diǎn)在于地方政府的財(cái)政實(shí)力和政策連貫性。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)環(huán)保行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略分析報(bào)告》

歷年全國(guó)環(huán)保行業(yè)財(cái)政支出金額（億元）及YOY（右軸）

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環(huán)保行業(yè)財(cái)政支出占當(dāng)年GDP比重（%）

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    截至2017年底，財(cái)政部環(huán)保類PPP項(xiàng)目金額總計(jì)1.9萬(wàn)億元。截至2017年底，財(cái)政部項(xiàng)目庫(kù)中，綜合治理、管網(wǎng)、污水處理、海綿城市、供水、景觀綠化、垃圾處理、濕地保護(hù)、排水項(xiàng)目金額分別為6746億元、4902億元、2184億元、1437億元、1368億元、774億元、704億元、655億元、275億元。這些環(huán)保類項(xiàng)目合計(jì)1.9萬(wàn)億元。

2017年末財(cái)政部項(xiàng)目庫(kù)中環(huán)保類PPP項(xiàng)目金額（億元）

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2017年末財(cái)政部項(xiàng)目庫(kù)中環(huán)保類PPP項(xiàng)目個(gè)數(shù)

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    環(huán)保類PPP項(xiàng)目落地率持續(xù)上升。存量項(xiàng)目方面，18Q1財(cái)政部PPP管理庫(kù)中項(xiàng)目個(gè)數(shù)為597個(gè)，新增54個(gè)項(xiàng)目，累計(jì)金額達(dá)到7658億元，占管理庫(kù)中PPP項(xiàng)目總金額的6.7%。落地情況方面，環(huán)保類項(xiàng)目18Q1累計(jì)落地項(xiàng)目281個(gè)，落地率為47%。新增落地項(xiàng)目69個(gè)，新增落地金額723億元。整體來(lái)看，環(huán)保類項(xiàng)目PPP存量和落地率都在逐漸提升。

管理庫(kù)中環(huán)保相關(guān)PPP項(xiàng)目總投資額（左軸對(duì)應(yīng)數(shù)量，右軸對(duì)應(yīng)金額）

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環(huán)保相關(guān)PPP項(xiàng)目落地情況

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    中西部地區(qū)PPP項(xiàng)目支出壓力較大。根據(jù)2018年5月4日財(cái)政部發(fā)布的《筑牢PPP項(xiàng)目財(cái)政承受能力10%限額的“紅線”——PPP項(xiàng)目財(cái)政承受能力匯總分析報(bào)告》，截至2018年1月末的數(shù)據(jù)，2015-2045年間，需要從一般公共預(yù)算中安排的支出責(zé)任總額為9.9萬(wàn)億元，年均支出3194億元。其中，已落地項(xiàng)目2921個(gè)、總投資4.9萬(wàn)億元，涉及支出責(zé)任4.7萬(wàn)億元，占支出責(zé)任總額的47.5%，年均支出1581億元。從地區(qū)分布看，中西部地區(qū)支出壓力較大。2015-2045年間，支出責(zé)任總額前五位的分別為湖南8047億元、河南7086億元、四川6906億元、內(nèi)蒙古6241億元和云南5896億元，年均支出分別為260億元、229億元、222億元、201億元和190億元，分別占2017年本省一般公共預(yù)算支出的3.8%、3.1%、2.6%、4.4%和3.3%。

2015-2045年各地區(qū)支出責(zé)任總額（左軸對(duì)應(yīng)金額，右軸對(duì)應(yīng)比例）

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    對(duì)PPP項(xiàng)目年限做情景分析，內(nèi)蒙古、貴州、湖北、湖南支付壓力較大。由于各地PPP項(xiàng)目金額不得超過當(dāng)?shù)刎?cái)政承受能力的10%紅線，我們對(duì)2015-2045年各省PPP項(xiàng)目的合作年限進(jìn)行情景分析。在合作年限為11年的情景下，內(nèi)蒙古、貴州、湖北、湖南四地的PPP項(xiàng)目支付責(zé)任超過了10%，需要引起重視。

各地區(qū)支出責(zé)任情景分析

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    償債能力方面，湖南、貴州、云南償債壓力較大。截至18Q1末，各省份PPP管理庫(kù)中項(xiàng)目金額占各省份2018年一般公共預(yù)算收入的比例靠前的省份為湖南、貴州和云南，管理庫(kù)項(xiàng)目金額分別是18年一般公共預(yù)算收入的8.4/5.65/3.79倍，償債壓力相對(duì)較大。

    生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)PPP項(xiàng)目落地率不斷提升。從生態(tài)治理和環(huán)保項(xiàng)目來(lái)看，2017年Q1-Q4各季度環(huán)比凈增落地項(xiàng)目個(gè)數(shù)為30/28/26/35個(gè)，Q4凈增落地為全年最高，呈落地加速態(tài)勢(shì)。17年全年生態(tài)建設(shè)與環(huán)境保護(hù)的PPP項(xiàng)目落地率從17年1季度的17%提升到39%，數(shù)據(jù)顯示92號(hào)文并沒有降低生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)PPP項(xiàng)目的落地率，我們認(rèn)為生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)PPP項(xiàng)目受政策收緊的負(fù)面影響較小。

2017年生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)PPP項(xiàng)目落地情況（左軸對(duì)應(yīng)數(shù)量，右軸對(duì)應(yīng)落地率）

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    綜合治理項(xiàng)目市場(chǎng)空間有望超2855億元，市場(chǎng)空間廣闊。根據(jù)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，綜合治理類項(xiàng)目在生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)PPP項(xiàng)目中占比最多，2017年項(xiàng)目金額占比高達(dá)92%。截至18Q1末，管理庫(kù)中未落地的生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)PPP項(xiàng)目金額為3569億元，按80%的保守比率估計(jì)，綜合治理類項(xiàng)目未來(lái)市場(chǎng)空間有望在2855億元以上。

    “水十條”總體目標(biāo)和進(jìn)度目標(biāo)：2015年4月，“水十條”發(fā)布，總體目標(biāo)要求到2020年，地級(jí)及以上城市建成區(qū)黑臭水體均控制在10%以內(nèi)；2030年城市建成區(qū)黑臭水體總體得到消除。進(jìn)度要求地級(jí)及以上城市建成區(qū)應(yīng)于2015年底前完成水體排查，公布黑臭水體名稱、責(zé)任人及達(dá)標(biāo)期限；于2017年底前實(shí)現(xiàn)河面無(wú)大面積漂浮物，河岸無(wú)垃圾，無(wú)違法排污口；直轄市、省會(huì)城市、計(jì)劃單列市建成區(qū)要于17年底前基本消除黑臭水體。“十三五”目標(biāo)：《全國(guó)城市市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“十三五”規(guī)劃》中，將城市黑臭水體治理列為重點(diǎn)工程?！?ldquo;十三五”全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》中，要求“十三五”期間需整治2000多個(gè)城市黑臭水體，總長(zhǎng)度約5800公里。

    專項(xiàng)工作指南已發(fā)布，黑臭水體治理工作正常推進(jìn)中：2015年8月，住建部、環(huán)保部發(fā)布《城市黑臭水體整治工作指南》，詳細(xì)布置黑臭水體治理工作的要點(diǎn)；目前已建立全國(guó)城市黑臭水體整治監(jiān)管平臺(tái)，公布全國(guó)黑臭水體清單，接受公眾評(píng)議。目前我國(guó)2100個(gè)黑臭水體項(xiàng)目已經(jīng)全部啟動(dòng)，已完成治理的比重約53.3%。

我國(guó)黑臭水體項(xiàng)目推進(jìn)情況（截至2018年5月7日）（單位：個(gè)）

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    根據(jù)規(guī)劃，黑臭水體治理的“十三五”市場(chǎng)空間約為1700億元，“十三五”黑臭水體治理的總長(zhǎng)度約5882公里，全國(guó)平均來(lái)看，每公里的治理投資量約為2890萬(wàn)元。黑臭水體治理長(zhǎng)度靠前的五位分別是廣東、安徽、湖北、山東、河南，規(guī)劃治理長(zhǎng)度分別為906公里、523公里、514公里、401公里、353公里，對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目個(gè)數(shù)分別為244個(gè)、217個(gè)、142個(gè)、164個(gè)、116個(gè)。

我國(guó)黑臭水體項(xiàng)目市場(chǎng)分布

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    工業(yè)環(huán)保是比市政環(huán)保更大的市場(chǎng)，工業(yè)增加值增速回彈顯著。關(guān)注環(huán)保企業(yè)的盈利模式，必須關(guān)注確定性需求，建議關(guān)注盈利能力強(qiáng)或有好轉(zhuǎn)趨勢(shì)的下游工業(yè)企業(yè)。從我國(guó)工業(yè)整體增加值和產(chǎn)值來(lái)看，工業(yè)增加值增速自2015年觸底回升，2017年工業(yè)增加值達(dá)到28萬(wàn)億元，同比增速達(dá)13%，增速為2011年以來(lái)最高值。此外，第二產(chǎn)業(yè)占GDP比重在17年也出現(xiàn)小幅回升，達(dá)到40%。我國(guó)工業(yè)成效初顯，工業(yè)企業(yè)支付能力迎來(lái)有望回升。

我國(guó)工業(yè)增加值（萬(wàn)億元，2007-2017）

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我國(guó)第二產(chǎn)業(yè)占GDP的比重（%）

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    主要下游污染行業(yè)盈利水平2016-17年開始向好，具備良好的支付水平與支付意愿。以四大主要危廢產(chǎn)生行業(yè)為例，化工原料及化學(xué)制品制造業(yè)行業(yè)2017年利潤(rùn)總額累計(jì)同比增速達(dá)41%；造紙及紙制品行業(yè)2017年利潤(rùn)總額累計(jì)同比增速達(dá)36%；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)2017年利潤(rùn)總額累計(jì)同比增速達(dá)29%；非金屬礦采選業(yè)2017年利潤(rùn)總額累計(jì)同比增速達(dá)24%。預(yù)計(jì)隨著環(huán)保督察以及供給側(cè)改革的推進(jìn)，重污染行業(yè)落后產(chǎn)能加速淘汰，環(huán)保不合規(guī)企業(yè)被關(guān)停，2017年以來(lái)，上游重污染行業(yè)盈利能力恢復(fù)顯著，行業(yè)內(nèi)企業(yè)環(huán)保付費(fèi)能力提升，同時(shí)，被關(guān)停整改企業(yè)為環(huán)保買單的支付意愿也有所加強(qiáng)。

化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)利潤(rùn)總額及月度累計(jì)同比增速

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造紙及紙制品業(yè)利潤(rùn)總額及月度累計(jì)同比增速

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有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額及月度累計(jì)同比增速

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有色金屬礦采選業(yè)利潤(rùn)總額及月度累計(jì)同比增速

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    根據(jù)目前的改造趨勢(shì)和政策施壓力度來(lái)看，我國(guó)電廠2020年前超低排放改造或?qū)⑦h(yuǎn)超5.8億千瓦，樂觀情形下估計(jì)為7.0億千瓦。2015年底，全國(guó)已累計(jì)完成超低排放改造1.6億千瓦時(shí)；2016年，根據(jù)能源局印發(fā)《2016年各?。▍^(qū)、市）煤電超低排放和節(jié)能改造目標(biāo)任務(wù)》，各省市完成改造目標(biāo)為2.54億千瓦時(shí)，根據(jù)2018年政府工作報(bào)告，截至2017年底，71%的煤電機(jī)組已實(shí)現(xiàn)超低排放，預(yù)計(jì)2018年或?qū)?shí)現(xiàn)存量機(jī)組90%的超低排放。

超低排放改造進(jìn)程預(yù)測(cè)

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    據(jù)預(yù)測(cè)，電力超低排放“十三五”建造市場(chǎng)空間達(dá)1245億元。由于我國(guó)火力發(fā)電機(jī)組已經(jīng)結(jié)束高增長(zhǎng)期，新增機(jī)組受國(guó)家嚴(yán)格控制，故超低排放的新建規(guī)模十分有限；超低排放主要是對(duì)存量機(jī)組進(jìn)行脫硫、脫硝和除塵改造。據(jù)預(yù)測(cè)，2016年、2017年對(duì)應(yīng)新建、改造市場(chǎng)空間為464、300億元，2018-2020年還有481億元左右的市場(chǎng)空間，但是由于改造進(jìn)程加速，預(yù)計(jì)存量機(jī)組改造將提前完成，每年市場(chǎng)空間呈現(xiàn)逐步下滑趨勢(shì)。

超低排放“十三五”建造市場(chǎng)空間測(cè)算

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    我們?cè)凇董h(huán)保春秋志系列之大氣篇》報(bào)告中指出，假設(shè)全國(guó)提標(biāo)到特別排放限值要求，考慮工業(yè)鍋爐、水泥、鋼鐵、磚瓦、陶瓷、玻璃行業(yè)，預(yù)計(jì)2017-2021年市場(chǎng)空間合計(jì)1554億元。假設(shè)未來(lái)五年全國(guó)所有地區(qū)非電行業(yè)均達(dá)到特別排放限值的要求，我們測(cè)算出以下幾個(gè)行業(yè)大氣治理需求：工業(yè)鍋爐643億元，鋼鐵行業(yè)311億元，磚瓦行業(yè)268億元，陶瓷行業(yè)150億元，水泥147億元，玻璃行業(yè)35億元，預(yù)計(jì)京津冀2+26城市的非電大氣治理需求將在2018年迅速鋪開，后面向全國(guó)蔓延，整體看，預(yù)計(jì)非電大氣治理需求的高峰主要分布在2018-2020年。