2018年中國(guó)純堿市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)及價(jià)格走勢(shì)分析【圖】

    我國(guó)純堿產(chǎn)能高速增長(zhǎng)已經(jīng)結(jié)束。2004-2013 年，我國(guó)純堿行業(yè)快速發(fā)展，產(chǎn)能從 2004 年的 1297 萬(wàn)噸迅速增加到 2013 年的 3146 萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)當(dāng)年純堿國(guó)內(nèi)需求量為 2258 萬(wàn)噸， 產(chǎn)能明顯過(guò)剩，且需求增速有所下滑，國(guó)內(nèi)消費(fèi)量?jī)H維持每年約 2~3%的增長(zhǎng)；出口占比穩(wěn) 定在 7%左右，純堿行業(yè)進(jìn)入微利時(shí)代。

    為了抑制純堿產(chǎn)能的過(guò)度擴(kuò)張，2011 年工信部出臺(tái)了純堿行業(yè)準(zhǔn)入條件：氨堿廠設(shè)計(jì) 能力不得小于 120 萬(wàn)噸/年，其中重質(zhì)純堿設(shè)計(jì)能力不得小于 80%。聯(lián)堿廠設(shè)計(jì)能力不得小 于 60 萬(wàn)噸/年，其中重質(zhì)純堿設(shè)計(jì)能力不得小于 60%，必須全部生產(chǎn)干氯化銨。天然堿廠 設(shè)計(jì)能力不得小于 40 萬(wàn)噸/年，其中重質(zhì)純堿設(shè)計(jì)能力不得小于 80%。按照噸投資額計(jì)算 （聯(lián)堿法 2000-2200 元/噸，氨堿法 700-800 元/噸），新建聯(lián)堿法和氨堿法裝置的投資門檻 分別為 12 億元和 8.4 億元，建設(shè)周期將長(zhǎng)達(dá) 3 年；如果考慮到聯(lián)堿法的合成氨與煤氣化裝 置，行業(yè)投資門檻將會(huì)更高，建設(shè)周期也將更長(zhǎng)。因此該準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)之后，純堿產(chǎn)能的 高速增長(zhǎng)隨之結(jié)束。

    2013 年以后，由于行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，部分不具備成本優(yōu)勢(shì)的聯(lián)堿法裝置和污染較為嚴(yán)重 的氨堿法裝置逐步退出。在純堿價(jià)格低迷的行情下，聯(lián)堿法的副產(chǎn)品氯化銨對(duì)企業(yè)盈利有著更為重要的意義，但由于尿素的嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩和糧食價(jià)格低迷，氯化銨價(jià)格也轉(zhuǎn)入下降通道，使得聯(lián)堿企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境；氨堿法企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生大量廢渣廢液，廢液在提取氯化鈣后，剩余的廢渣、廢水處理難度較大，因此也有 120 萬(wàn)噸產(chǎn)能退出。

純堿行業(yè)退出產(chǎn)能

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)+純堿市場(chǎng)調(diào)查研究及投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告》

    純堿供需關(guān)系逐漸轉(zhuǎn)入緊平衡。自 2013 年以后，國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)能幾乎沒(méi)有凈增長(zhǎng)，開(kāi) 工率逐年提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017 年我國(guó)純堿產(chǎn)能在 3,000 萬(wàn)噸左右，產(chǎn)量則保持了相對(duì)較高 的增速，2017 年產(chǎn)量為 2,716 萬(wàn)噸，近 5 年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 3.1%，純堿的供需關(guān)系明顯偏 緊，近年來(lái)開(kāi)工率維持高位，2017 年平均開(kāi)工率達(dá)到 90%。

純堿產(chǎn)能產(chǎn)量平衡表（單位：萬(wàn)噸）

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    未來(lái)兩年新增產(chǎn)能仍然受限，緊平衡格局難以改變。根據(jù)我們的追蹤，截至 2018 年上 半年，國(guó)內(nèi)無(wú)新增純堿產(chǎn)能投產(chǎn)：金山化工 60 萬(wàn)噸聯(lián)堿裝置可能于 7月份投產(chǎn)，江西晶昊 鹽化 36 萬(wàn)噸聯(lián)堿裝置投產(chǎn)時(shí)間很有可能有所推遲。在當(dāng)前的供需格局下，行業(yè)開(kāi)工基本已 到上限，緊平衡狀態(tài)將長(zhǎng)期持續(xù)。

純堿新增產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)

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    氯化銨價(jià)格沖高回落，聯(lián)堿裝置開(kāi)工下滑，拖累純堿產(chǎn)量。我國(guó)兩種主要路線氨堿法 和聯(lián)堿法分別副產(chǎn)氯化鈣和氯化銨，其中氯化銨的價(jià)格對(duì)聯(lián)堿裝置的整體盈利有著很大影 響。目前國(guó)內(nèi)氨堿法裝置開(kāi)工率在 90%以上，而聯(lián)堿法開(kāi)工率不足 80%，主要原因就在于 氯化銨的價(jià)格下降。去年 12 月由于國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)緊張，大量氣頭化工停產(chǎn)，導(dǎo)致合成氨、 氯化銨價(jià)格大幅走高，因此即使純堿價(jià)格下滑，聯(lián)堿廠家利潤(rùn)仍然可觀。但采暖季結(jié)束后， 氯化銨價(jià)格走弱、出貨不暢，聯(lián)堿廠家利潤(rùn)明顯壓縮、開(kāi)工下降，部分聯(lián)堿企業(yè)于 3 月提 前進(jìn)入檢修。據(jù)測(cè)算，在當(dāng)前的氯化銨價(jià)格下，聯(lián)堿法企業(yè)的平均成本比氨堿法企業(yè)高 100-200 元/噸，成本線平均在 1500 元以上。

純堿與氯化銨價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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    純堿工業(yè)是我國(guó)創(chuàng)建最早的化學(xué)工業(yè)，進(jìn)入 21 世紀(jì)以來(lái)開(kāi)始迅速發(fā)展。隨著城鎮(zhèn)化率 的提升和房地產(chǎn)的繁榮，2001-2011 年，我國(guó)純堿的表觀消費(fèi)量從 800 萬(wàn)噸增長(zhǎng)至 2153 萬(wàn) 噸，復(fù)合增長(zhǎng)率為 10.09%。2012 年以后，受到宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，純堿需求增速下滑， 到 2017 年我國(guó)純堿消費(fèi)量為 2578 萬(wàn)噸，五年復(fù)合增長(zhǎng)率為 3.05%。我們預(yù)計(jì) 2018 年純堿 消費(fèi)維持 3%左右增速，預(yù)計(jì)可達(dá)到 2650 萬(wàn)噸。

純堿表觀消費(fèi)量穩(wěn)定增長(zhǎng)

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純堿下游需求結(jié)構(gòu)

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    下游平板玻璃產(chǎn)量對(duì)于純堿的需求影響最大，占純堿需求近 50%（含平板玻璃與日用 玻璃，每噸玻璃約消耗純堿 0.2 噸）。2011 年以前，我國(guó)玻璃產(chǎn)量呈現(xiàn)激增態(tài)勢(shì)，并帶來(lái) 了對(duì)純堿需求的快速增長(zhǎng)。2011 年以后，我國(guó)平板玻璃產(chǎn)量逐漸趨于飽和，在 8 億重量箱 左右波動(dòng)。按照平均 50kg/重量箱計(jì)算，我國(guó)平板玻璃年產(chǎn)量約為 4000 萬(wàn)噸，折合對(duì)純堿需求 800 萬(wàn)噸。玻璃行業(yè)尤其對(duì)重質(zhì)純堿用量大，堿廠的重堿客戶也相對(duì)集中，下游平板 玻璃生產(chǎn)線的開(kāi)工情況對(duì)于重堿價(jià)格影響較大。

我國(guó)平板玻璃產(chǎn)量趨于飽和

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    進(jìn)入 2018 年，由于玻璃盈利較好，行業(yè)開(kāi)工率提升的同時(shí)，已有多條冷修產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)， 帶動(dòng)玻璃產(chǎn)量企穩(wěn)回升。截至 4 月 27 日，國(guó)內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)線開(kāi)工數(shù)回升到 231 條，較 采暖季的低點(diǎn)已經(jīng)增加 4 條產(chǎn)線。據(jù)悉沙河此前停產(chǎn)的廠家也陸續(xù)取得排污許可證，部分 產(chǎn)線經(jīng)過(guò)改造升級(jí)后即可復(fù)工，九條線全部淘汰的可能性很小，玻璃生產(chǎn)線的開(kāi)工數(shù)有望 繼續(xù)回升。

玻璃產(chǎn)量觸底回升

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    平板玻璃的需求終端是地產(chǎn)和汽車。從歷史數(shù)據(jù)上來(lái)看，玻璃需求量較房屋新開(kāi)工有 約 9-12 個(gè)月的滯后性。2017 年房地產(chǎn)新開(kāi)工面積增速在去年二季度最高，此后雖逐季下 滑，但仍保持正增長(zhǎng)率。我們預(yù)計(jì)今年總需求仍將維持小幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)，其中二季度需求 的提升可能最為明顯。

地產(chǎn)投資不弱，需求穩(wěn)定增長(zhǎng)

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    除玻璃外，純堿還廣泛應(yīng)用于洗滌劑、氧化鋁等領(lǐng)域。合成洗滌劑 2014 年以來(lái)需求增 速放緩，但整體仍維持 2%以上正增長(zhǎng)，2017 年產(chǎn)量達(dá)到 1390 萬(wàn)噸，同比增速達(dá) 7%。18 年 1-2 月受到采暖季限產(chǎn)影響，山東、河北等地的合成洗滌劑企業(yè)大都停限產(chǎn)，導(dǎo)致 1-2 月 產(chǎn)量?jī)H 178.9 萬(wàn)噸，同比下滑 15%；氧化鋁 2017 年產(chǎn)量達(dá) 7040 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 15.59%， 電解鋁行業(yè)受采暖季限產(chǎn)政策影響較大，18 年 1-2 月氧化鋁產(chǎn)量 1025 萬(wàn)噸，同比下滑 10.40%。 采暖季結(jié)束后，洗滌劑、電解鋁企業(yè)均陸續(xù)復(fù)工，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)對(duì)純堿的需求量明顯回升。

合成洗滌劑產(chǎn)量增長(zhǎng)

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氧化鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)

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    2018 年行業(yè)開(kāi)工率仍將達(dá)到 90%以上，預(yù)計(jì)價(jià)格中樞較 17 年繼續(xù)上行。2017 年我國(guó) 純堿產(chǎn)能為 3035 萬(wàn)噸，產(chǎn)量為 2,716 萬(wàn)噸，平均開(kāi)工率接近 90%；考慮到今年 75 萬(wàn)噸的產(chǎn) 能退出，而金山化工 60 萬(wàn)噸新增產(chǎn)能大約在三季度開(kāi)始逐步釋放，18 年有效產(chǎn)能約為 2990 萬(wàn)噸；根據(jù)我們對(duì)今年國(guó)內(nèi)消費(fèi)量達(dá)到 2650 萬(wàn)噸的預(yù)估，以及我國(guó)平均 150 萬(wàn)噸/年的凈 出口量，18 年純堿產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到 2800 萬(wàn)噸，實(shí)際開(kāi)工率將達(dá)到 93.6%。行業(yè)格局的根本 性改善將使得純堿景氣度不斷提升，價(jià)格中樞繼續(xù)上行。

純堿行業(yè)開(kāi)工率將再創(chuàng)新高

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    2018年 3 月以來(lái)，純堿供給邊際收縮、下游玻璃和化工的需求觸底回升，行業(yè)庫(kù)存已迅 速下降。據(jù)悉，3 月初純堿生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存量在 80-90 萬(wàn)噸，到 3 月底這一數(shù)字下降至 40 萬(wàn) 噸左右，去庫(kù)存速度超出市場(chǎng)預(yù)期， 4 月份在多條純堿生產(chǎn)線檢修、停產(chǎn)的情況下，截至 4 月底，行業(yè)庫(kù)存已下降至 22.5 萬(wàn)噸。5-6 月行業(yè)平均開(kāi)工率仍然面臨一定壓力，純堿將繼 續(xù)去庫(kù)存。

純堿庫(kù)存快速下降

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    純堿價(jià)格上行動(dòng)力強(qiáng)，新一輪環(huán)保檢查可能成為行情的助燃劑。4 月底行業(yè)庫(kù)存已基本 相當(dāng)于去年 9 月初的水平，純堿現(xiàn)貨緊張、下游采購(gòu)積極，市場(chǎng)價(jià)格存在大幅上漲的基礎(chǔ)。 此外，2018 年全國(guó)各地的安全環(huán)保核查態(tài)勢(shì)仍然嚴(yán)格，且對(duì)于純堿行業(yè)有著比對(duì)玻璃更為 嚴(yán)重的影響，環(huán)保事件可能在短時(shí)間推動(dòng)純堿快速拉漲。

純堿價(jià)格處于上升通道

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