實體零售受到劇烈沖擊 而線上零售突飛猛進 發(fā)展到2018 年天貓雙十一2135億元成交額【圖】

    1、零售行業(yè)承壓 企業(yè)探索突破方向

    零售行業(yè)承壓運行，整體增速受限。受收入增速下降、收入分配未明顯改善、購房導(dǎo)致的居民杠桿率升高、有效供給不足等因素影響，消費增速或延續(xù)下行趨勢，但減稅等因素可能會抑制消費增速下滑幅度的條件下，零售市場整體增速受限。

    隨著電商沖擊影響從高向低回落，互聯(lián)網(wǎng)巨頭積極擁抱傳統(tǒng)零售企業(yè)，嘗試用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為傳統(tǒng)零售賦能，而傳統(tǒng)零售企業(yè)在底部運行多年之后，傳統(tǒng)零售企業(yè)積極探索互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)對傳統(tǒng)零售的改進，部分區(qū)域龍頭經(jīng)過多年積累和積極探索，有望率先走出適合自身發(fā)展路徑。

    考慮2018年一季度零售行業(yè)表現(xiàn)超預(yù)期增長，隨后5月份社零增速 8.5%，社零增速持續(xù)回落，并創(chuàng)近 15 年以來新低，零售整體業(yè)績增速承壓。但同時也注意到 5月社零增速回落條件下，也是首次 5 月份單月社零總額突破 3 萬億元。社零消費增速回落，但社零消費總量仍是穩(wěn)中向好。2019 年行業(yè)或?qū)⒚鎸?ldquo;年報季報不理想”風(fēng)險，在此條件下，推薦關(guān)注積極探索的區(qū)域龍頭，其通過自身積極擴張有望實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)增長。

中國居民杠桿率與人均消費支出增速（%）

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國廣州零售行業(yè)市場全景調(diào)研及發(fā)展趨勢研究報告》

和美國相比，中國房地產(chǎn)市值占GDP比重較高，而股市市值比重較低

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中國一線城市房地產(chǎn)市值占GDP比重較高

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    10月社零總額增速8.6%，同比增速較上月回落0.6%

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    2、認清零售行業(yè)的變化，適者生存

    （1）互聯(lián)網(wǎng)即為實體零售提供助力，又為實體零售培養(yǎng)競爭者

    “人、貨、場”管理運營的復(fù)雜性，已經(jīng)不是僅僅靠零售人的工作經(jīng)驗足以應(yīng)對?；ヂ?lián)網(wǎng)的發(fā)展，大數(shù)據(jù)的誕生對現(xiàn)代化商業(yè)零售的復(fù)雜性提供了一項管理利器。但這項工具在誕生之初并未馬上見效，在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等工具幫助優(yōu)化零售之前，其誕生的電商才是對零售最大的沖擊。

    電商誕生初期實體零售并未感受到其鋒芒，但隨著 2012 年八項規(guī)定，限制三公消費，疊加天貓雙十一成現(xiàn)象級購物盛宴，實體零售迎來了行業(yè)長期低迷。從國內(nèi)零售百強企業(yè)中實體企業(yè)銷售增速可以明顯看出， 2012年實體企業(yè)零售增速從20.9%的增速陡降至 11%，隨后一路滑落至 2015 年下半年最低點 3.2%。短短幾年時間實體零售受到劇烈沖擊，而這一段時間線上零售突飛猛進，以雙十一為典型代表的線上狂歡節(jié)，影響范圍從國內(nèi)擴展至全球，銷售體量也從2009年最初的 0.52億成交額，發(fā)展到 2018 年天貓雙十一2135億元成交額。

人均快遞件數(shù)

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人均網(wǎng)上零售額

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線上消費占比持續(xù)抬升

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零售百強企業(yè)中實體企業(yè)銷售增速（%）

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