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因受大豆產(chǎn)量影響中國豆粕市場受到的沖擊【圖】

豆粕王密 2019-02-18 05:39 來源：智研咨詢

當(dāng)前大豆的食用消費(fèi)和種子消費(fèi)可下降空間較小，但是壓榨消費(fèi)仍存一定的下降空間。日糧蛋白質(zhì)水平每降低1個百分點(diǎn)，可減少2-3個百分點(diǎn)的豆粕用量。中國目前生豬生產(chǎn)全程飼料蛋白質(zhì)含量為16%左右，如果降至14%，可減少豆粕用量近750萬噸，折合大豆約1000萬噸，而其他禽畜類飼料大豆消費(fèi)約有300萬噸的下降空間。若在飼料中增加替代豆粕的粕類用量，如菜粕和葵花粕等，豆粕消費(fèi)亦有一定下降空間。

豆油的替代品較多，但是豆粕卻很難找到合適的替代品，因此豆粕市場受到的沖擊會更大。

豆粕是家禽及生豬飼料的主要原材料之一，國內(nèi)的豆粕生產(chǎn)以壓榨進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆為主，國產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因大豆只有很少的部分用于壓榨。豆粕90%以上的消費(fèi)是用于各類飼料，是飼料中氨基酸的主要來源，所以飼料行業(yè)景氣度狀況對豆粕需求的影響非常明顯。豆粕在飼料行業(yè)中家禽、豬的使用量分別占比52%和29%，正常情況下牲畜、家禽銷量的增加會拉動豆粕的需求。由于目前中國大豆總進(jìn)口量并未開始出現(xiàn)明顯的下降，因而當(dāng)前的豆粕庫存水平處于季節(jié)性合理水平。

短期來看中國國內(nèi)的大豆市場供應(yīng)前景正在趨緊，短期來看中國國內(nèi)的大豆市場供應(yīng)前景正在趨緊，2018/2019年度國內(nèi)大豆供給缺口在460萬噸左右，未來3個月豆粕價格有15%的上漲空間。

隨著中美貿(mào)易摩擦的不斷發(fā)酵，投資者對未來中國大豆市場是否會出現(xiàn)短缺十分關(guān)注。從近期期貨市場的價格走勢來看，國內(nèi)外相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品的價格走勢出現(xiàn)了明顯的分化。自2018年以來，DCE大豆和豆粕價格已經(jīng)分別上漲了5.96%和24.60%。

2016-2018年中國大豆供播種面積與收獲面積圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2016-2018年中國大豆單產(chǎn)、產(chǎn)量及進(jìn)口對比圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2016-2019年大豆消費(fèi)占比圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

豆粕在飼料業(yè)中的利用占比圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2016-2018年中國豆粕庫存水平處于季節(jié)性合理水平

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2017年中國飼料產(chǎn)量近10年來首次出現(xiàn)下降，同比下降2%至2.84億噸。一方面因?yàn)橄掠涡枨笙M(fèi)不振，另一方面上游原料價格波動加劇。2018年3月以來豬價大幅下跌，進(jìn)入本輪豬周期的虧損區(qū)間。目前生豬存欄、能繁母豬存欄都位于歷史低位。此外，自8月國內(nèi)第一例非洲豬瘟疫情起，目前已經(jīng)蔓延至全國7個省份，主要集中在東北和華東地區(qū)。生豬養(yǎng)殖效益下降使得出欄增加而存欄下降，進(jìn)而也會造成對豆粕需求的沖擊。截止到18年8月，我國飼料產(chǎn)量1.58億噸，同比下降18%。

中國目前生豬生產(chǎn)全程飼料蛋白質(zhì)含量為16%左右，如果降至14%，可減少豆粕用量近747萬噸，折合大豆約1000萬噸。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2018年我國雞肉產(chǎn)量1170萬噸，按料肉比2計算，消耗飼料2340萬噸。若將雞飼料蛋白含量降低2%，則可減少豆粕用量近108萬噸，折合大豆約143萬噸。綜合其他禽畜類的消費(fèi)和雜粕的替代，大豆壓榨消費(fèi)約有1300萬噸的下降空間。

生豬市場存欄量和能繁殖母豬處于低位