中國、日本家居行業(yè)集中度及未來發(fā)展趨勢對比分析[圖]

    1、行業(yè)空間有限，市場需求疲軟

    隨著90年代房地產泡沫的破裂，日本GDP增速大幅放緩，甚至出現(xiàn)負增長。與此同時，日本家具制造業(yè)GDP也一路下滑，直到2011年后才有所回升，但水平仍然較低，1994-2014 年均復合增長率為-3.75%。

GDP增速大幅放緩

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國家居用品市場專項調查及發(fā)展趨勢分析報告》

    需求不振，銷售額仍處于歷史較低水平。日本家居消費額從 1992 年起一直波動下降，直到 2010 年之后才略有起色。1992年家居消費額約為 3.64萬億日元，較 2017年的 1.53 萬億日元，已跌去了57.92%。

家居銷售額處于歷史較低水平

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    家居消費分類別來看，占比前四的為室內家具、家紡、燈具和窗簾，消費額分別約為 1.64 萬億日元、8200 億日元、3450 億日元和 2890 億日元。2003-2017 年，室內家具消費占比由 54.17%緩慢下降至 50.57%，但各年占比均在 50%以上，占家居消費的大頭。家居消費的萎縮疊加占比的下降，室內家具消費額由 2003 年的21.08 億日元下降至 2017 年的 16.43 億日元。

2017年各類家居消費占比

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室內家具消費額及其占比

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    2003-2017年，燈具、室外家居、家紡、窗簾、室內家具和燈源的累計增長率分別為 12.66%、-3.31%、-6.79%、-19.69%、-22.08%和-47.12%。即所有品類中，只有燈具的累計增長為正。而燈具消費額的增長還是由于政策層面的因素，得益于日本政府發(fā)起的由熒光燈向 LED 燈轉變的能源改造計劃。

各類家居消費額變動/十億JPY

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燈具消費受政策影響增長

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    2、地產銷量增速持續(xù)低位

    家具消費滯后地產銷售 2-3 年時間。1991 年日本房地產泡沫破裂后，迎來了將近20 年的蕭條期，直到 2009 年前后才有所回暖。1990-2009 年，日本新屋開工數(shù)由170.71 萬套下降至 78.84 萬套，累計跌幅為 53.82%；日本新房銷售由 14.47 萬套下降至 7.96 萬套，累計下跌 44.99%。

房地產銷售及增長率

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    日本租房比例持續(xù)攀升，且家庭結構當中單身人士占比逐漸增多。由于租房和單身人士居多，因此單價較貴的耐用家具銷量受限，而低價高頻消費的家居產品更受青睞。

日本家庭結構情況

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    新增需求有限。結婚以及城市化率的提升會帶來大量的家具采購。然而，日本的結婚率水平較低，早在 1960 年就僅有 0.93%，且大體呈負增長趨勢，2017 年更已降至 0.49%； 而城鎮(zhèn)化率 2017 年已達 91.53%，處于較高水平，提升空間不大。這些都導致新增家具消費需求有限。

結婚率不斷降低（‰）

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城鎮(zhèn)化率提升空間不大

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    經(jīng)濟長期繁榮幻想的破滅，使日本居民的消費趨于理性，更加追求高性價比的產品。近幾年雖然經(jīng)濟和房地產趨于穩(wěn)定，但家庭耐用品的支出并未提振。2017 年家居價格指數(shù)僅為 1990 年的 56.04%，人均家居消費額也比 1990 年銳減 50.6%至1.21 萬日元，這反映了家居領域的消費降級。在經(jīng)濟沒有明顯提升的情況下，預計這種趨勢還會持續(xù)。

家居價格指數(shù)下降（2010=100）

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人均家居消費額銳減/JPY

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    日本家具的進口,在 1987 年有了大幅度增長,并且首次達到 1000 億日元,此后不斷增長。90 年代日本的家具進口額基本呈增長趨勢，進口家具在泡沫經(jīng)濟崩潰以后的 1993 年和 1994 年,基本上都是一直增長的,宏觀地看日本家具的進口情況,在泡沫經(jīng)濟時期,以意大利、德國為首的檔次較高的歐美產品占多數(shù),泡沫經(jīng)濟崩潰后,它們的價格受到?jīng)_擊,而所謂實施低價政策的東盟國家的產品在日本市場急劇增加。

日本家具進口占比

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    二、行業(yè)集中度較高

    行業(yè)集中度較高。2009 年，日本家居行業(yè) CR5 就已達到 15.5%以上，且每年均保持不低的增速。2017年，CR5 更是達到了 22.3%，對標美英德中四國，這一市占率水平遙遙領先。

日本家居CR5及增長率

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2017 年主要國家CR5及增長率

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    三、對標日本，國內家居行業(yè)大有可為

    市場體量大，人均銷售額增長潛力大。2003-2017 年，中國家居銷售由 1291 億人民幣增加至 6356 億人民幣，年均復合增長率為 12.06%。而日本 2017 年家居銷售額為 1876 億人民幣（以 2017 年 12 月 31 日匯率換算），年均復合增長率為-1.28%。我國家居銷售規(guī)模和增速都遠超日本，市場體量大。同時，從人均角度來看，我國 2017 年人均家居消費額為 451 人民幣，僅為日本 697 人民幣（以 2017 年 12月 31 日匯率換算）的 65%左右，說明中國家居銷售的增長潛力巨大。

中國家居銷售額及增長率

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中國人均家居消費額僅為日本 60%/CNY

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    人均可支配收入平穩(wěn)增長，城鎮(zhèn)化率不斷提升。與日本人均可支配收入增長停滯相比，我國居民人均可支配收入保持平穩(wěn)增長，近五年 CAGR 為 9.13%，收入增加催生人們對生活品質的追求，將帶來家居消費的增加。同時，對標日本 91.53%的高城鎮(zhèn)化率水平，我國 2017 年城鎮(zhèn)化率僅為 58.5%，還有巨大的提升空間，國內消費者習慣喬遷裝修更換家具，由此帶來的新增需求是非?？捎^的。

人均可支配收入提升

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城鎮(zhèn)化率不斷提升

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