旭升股份：特斯拉國(guó)外再掀降價(jià)熱潮 旭升有望持續(xù)超預(yù)期

    事件：據(jù)外媒報(bào)道，特斯拉今年初始已經(jīng)對(duì)標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版和Performance 高性能版的Model 3 和Model Y 價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版各降低1000 美金，Performance 高性能版各上漲1000 美金。于2 月22 日再次調(diào)整了Model 3 和Model Y 的長(zhǎng)續(xù)航版本價(jià)格，各降低1000 美金。

    1、 特斯拉不斷向下試探價(jià)格，2021 年有望沖刺100 萬(wàn)臺(tái)：在2020 年受疫情影響且全球汽車(chē)銷(xiāo)量整體下滑的情況下，特斯拉銷(xiāo)量接近50 萬(wàn)輛，同比提升36%左右，主要是受益于上海臨港工廠(chǎng)實(shí)現(xiàn)Model 3 批產(chǎn)。2021 年開(kāi)始，臨港將批產(chǎn)Model Y，由于Model Y和Model 3 共用很多零部件，再加上規(guī)模效應(yīng)加成，成本進(jìn)一步下降，我們預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)Model 3 和Model Y 依然有價(jià)格向下空間。

    優(yōu)異的性能和先進(jìn)的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)，以及合理并且接近燃油車(chē)的價(jià)格，2021 年特斯拉銷(xiāo)量有望沖刺100 萬(wàn)臺(tái)。

    2、 受益于大客戶(hù)，旭升股份有望持續(xù)超預(yù)期：公司從2013 年開(kāi)始與特斯拉合作，作為國(guó)內(nèi)第一家進(jìn)入特斯拉供應(yīng)鏈的中國(guó)企業(yè)說(shuō)明公司有著精準(zhǔn)的戰(zhàn)略眼光。從初期合作的較為簡(jiǎn)單的零部件，到后期合作的鋁合金鍛造件，鑄造件，甚至擠壓件，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)鋁合金全方位工藝拓展和產(chǎn)品品類(lèi)拓展。公司當(dāng)前為特斯拉臨港工廠(chǎng)Model3， Model Y 配套傳動(dòng)系統(tǒng)，電池系統(tǒng)等核心零部件，并且單車(chē)價(jià)值量在21 年由于國(guó)產(chǎn)替代有望持續(xù)提升。同時(shí)，國(guó)外Model S，Model X 在2021 年推出改款車(chē)型，公司依然會(huì)作為核心供應(yīng)商提供相應(yīng)產(chǎn)品。

    3、 多客戶(hù)齊發(fā)力，2020 年業(yè)績(jī)公告超預(yù)期：公司此前1 月15 日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2020 年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.1-3.5 億元，同比增加50%-69.4%?？鄢墙?jīng)常損益的凈利潤(rùn)為2.8-3.2 億，同比增長(zhǎng)42%-63.3%。公司2020 年業(yè)績(jī)超預(yù)期，不僅由于大客戶(hù)特斯拉的增長(zhǎng)帶動(dòng)，也由于多家客戶(hù)如采埃孚，北極星，伊頓，馬瑞利等共同實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。特斯拉由2019 年?duì)I收占比53.6%下降到2020年上半年49%左右，間接說(shuō)明特斯拉高速增長(zhǎng)的同時(shí)，其他客戶(hù)也實(shí)現(xiàn)營(yíng)收大幅提高。

    4、 輕量化需求提升，鋁合金將成為汽車(chē)主流結(jié)構(gòu)件：作為汽車(chē)輕量化材料之一，鋁合金正在逐漸取代鋼的應(yīng)用。尤其新能源汽車(chē)對(duì)于輕量化的要求更高，為了減少車(chē)身重量，提高續(xù)航里程，車(chē)內(nèi)鋁合金的價(jià)值量有望繼續(xù)提升。公司發(fā)展目標(biāo)明確，專(zhuān)注于新能源汽車(chē)鋁合金的精加工產(chǎn)品的生產(chǎn)和研發(fā)，為了滿(mǎn)足新訂單和新客戶(hù)需求，不斷投入建設(shè)新工廠(chǎng)。未來(lái)3-5 年公司新產(chǎn)能將逐漸投入使用，預(yù)測(cè)會(huì)維持穩(wěn)定的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)。