2017年我國白酒行業(yè)發(fā)展概況分析（圖）

    白酒指以高粱等糧谷為主要原料，以大曲、小曲或麩曲及酒母等為糖化發(fā)酵劑，經(jīng)蒸煮、糖化、發(fā)酵、蒸餾、陳釀、勾兌而制成的，酒精度（體積分?jǐn)?shù)）在18%- 68%的蒸餾酒。白酒是我國特有的酒種，與白蘭地、威士忌、伏特加、朗姆酒、杜松子酒（又稱金酒）、龍舌蘭酒等并列為世界七大蒸餾酒。

世界七大蒸餾酒

資料來源：公開資料整理

    智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國白酒行業(yè)分析與投資決策咨詢報告》顯示， 2015年白酒行業(yè)收入保持穩(wěn)定增長，利潤總額增速有所回升。2015年1-12月，全國規(guī)模以上酒企累計完成銷售收入5558.86億元，同比增長5.70%；累計實現(xiàn)利潤總額727.04億元，同比增長4.05%。

    白酒個人消費升級將帶來中高端白酒較快增長，結(jié)構(gòu)提升帶來噸酒價格提升。2015年我國人均GDP約7600美元，正是消費升級較快的階段。按照每年7%的復(fù)合增速計算， 從2012年到十三五末， 人均GDP將增長70%以上， 由于我國人均GDP正處于消費升級旺盛階段，在這個過程中，茅臺、五糧液、洋河等中高檔白酒消費群體數(shù)量有望較快增長。

2009-2016 年我國人均GDP 穩(wěn)定增長

資料來源：國家統(tǒng)計局

    據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)：2016年我國白酒出口金額31.13億元，進(jìn)口金額為4.7億元：2016年我國白酒表觀消費規(guī)模為5533.56億元。

2010-2016年中國白酒市場規(guī)模情況（億元）

注：2010年銷售收入為年化數(shù)據(jù)

資料來源：國家統(tǒng)計局 中國海關(guān)

    截至2016年我國白酒制造行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量達(dá)到1578家，當(dāng)中113家企業(yè)出現(xiàn)虧損，虧損企業(yè)平均虧損金額為932.74萬元。

2011-2016年我國白酒制造行業(yè)企業(yè)虧損情況

資料來源：國家統(tǒng)計局

    2016年我國白酒制造行業(yè)規(guī)?？傎Y產(chǎn)達(dá)到6092.87億元，2016年白酒制造行業(yè)銷售收入為6125.74億元，2016年行業(yè)利潤總額為797.15億元。

2011-2016年我國白酒制造行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)分析

資料來源：國家統(tǒng)計局

    受“八項規(guī)定”等反奢侈浪費政策影響，高端消費和政務(wù)消費出現(xiàn)明顯下滑。曾處在消費品增速頂端的白酒行業(yè)也受到明顯負(fù)面影響，資本市場上白酒板塊此前步入單邊下行通道中。不過，近來部分二線白酒股表現(xiàn)重新開始活躍。白酒行業(yè)的驅(qū)動引擎正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，未來隨著高端消費向大眾消費切換，中低端白酒有望率先企穩(wěn)回升。

    雖然白酒股經(jīng)歷了大幅調(diào)整，企業(yè)增速也經(jīng)歷了明顯下調(diào)，但是收入增速仍快于產(chǎn)量增速，顯示中低端白酒自身的升級仍在持續(xù)，中低端白酒的價格也基本未受到明顯的影響。

    中低端白酒的主要原材料食用酒精的價格和白酒景氣密切相關(guān)。隨著基數(shù)的回落和中低端景氣的回升，白酒公司的利潤增速有望回升。