白酒
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白酒行業(yè)“冬去春來(lái)”系列研究3：收回飛天渠道溢價(jià) 茅臺(tái)轉(zhuǎn)向消費(fèi)者主權(quán)
近期，i 茅臺(tái)上線1499 元直供的飛天茅臺(tái)產(chǎn)品并銷(xiāo)售火爆，據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞，僅前9 天便新增注冊(cè)用戶(hù)約270 萬(wàn)，共有40 萬(wàn)+客戶(hù)成交。茅臺(tái)在近期會(huì)議上曾經(jīng)提出“讓市場(chǎng)更穩(wěn)、讓渠道更活、讓服務(wù)更優(yōu)”三大方向。
2025年1-11月中國(guó)白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為321.5萬(wàn)千升 累計(jì)下降11.3%
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2025年11月中國(guó)白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為31.8萬(wàn)千升，同比下降13.8%；2025年1-11月中國(guó)白酒(折65度，商品量)累計(jì)產(chǎn)量為321.5萬(wàn)千升，累計(jì)下降11.3%。
2025年1-10月中國(guó)白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為290.2萬(wàn)千升 累計(jì)下降11.5%
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2025年10月中國(guó)白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為27.6萬(wàn)千升，同比下降18.3%；2025年1-10月中國(guó)白酒(折65度，商品量)累計(jì)產(chǎn)量為290.2萬(wàn)千升，累計(jì)下降11.5%。
食品飲料行業(yè)2026年度投資策略報(bào)告(二)：白酒：底部信號(hào)夯實(shí) 重視優(yōu)質(zhì)酒企配置機(jī)會(huì)
回顧2025 年：供需矛盾凸顯，酒企降低增長(zhǎng)要求，逐步釋放渠道壓力。2025年初以來(lái)白酒指數(shù)（申萬(wàn)）下跌12%（跑輸滬深300 指數(shù)33%），其中Wind一致預(yù)測(cè)板塊歸母凈利潤(rùn)下降17%，預(yù)測(cè)PE(FY25)上漲6%，業(yè)績(jī)是股價(jià)下跌主因。2023 年以來(lái)市場(chǎng)擔(dān)憂白酒行業(yè)增長(zhǎng)久期，估值、持倉(cāng)不斷下降，目前均至歷史低位，反映市場(chǎng)悲觀預(yù)期。
食品飲料行業(yè)周報(bào)：白酒批價(jià)承壓 關(guān)注年底估值切換機(jī)會(huì)
本周食品飲料板塊繼續(xù)調(diào)整，乳品、啤酒、軟飲料子版塊漲幅居前。
2025年1-9月中國(guó)白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為265.5萬(wàn)千升 累計(jì)下降9.9%
2025年9月中國(guó)白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為30.6萬(wàn)千升，同比下降15%；2025年1-9月中國(guó)白酒(折65度，商品量)累計(jì)產(chǎn)量為265.5萬(wàn)千升，累計(jì)下降9.9%。
食品飲料行業(yè)2025三季報(bào)總結(jié)：白酒加速出清 大眾品景氣分化
投資建議：1、白酒：動(dòng)銷(xiāo)冰點(diǎn)已過(guò)、報(bào)表深V 探底，供給加速出清風(fēng)險(xiǎn)、需求靜待順勢(shì)而為，絕對(duì)配置價(jià)值已逐漸顯現(xiàn)，建議配置：1）短期邊際變化彈性標(biāo)的：瀘州老窖、港股珍酒李渡、舍得酒業(yè)、酒鬼酒、水井坊；2）籌碼結(jié)構(gòu)優(yōu)化：迎駕貢酒、洋河股份、老白干酒等；
2025年1-8月中國(guó)白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為235.2萬(wàn)千升 累計(jì)下降9%
2025年8月中國(guó)白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為20.7萬(wàn)千升，同比下降18.2%；2025年1-8月中國(guó)白酒(折65度，商品量)累計(jì)產(chǎn)量為235.2萬(wàn)千升，累計(jì)下降9%。
2025年1-4月中國(guó)白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為130.8萬(wàn)千升 累計(jì)下降7.8%
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2025年4月中國(guó)白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為28.1萬(wàn)千升，同比下降13.8%；2025年1-4月中國(guó)白酒(折65度，商品量)累計(jì)產(chǎn)量為130.8萬(wàn)千升，累計(jì)下降7.8%。
2025年1-7月中國(guó)白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為214.6萬(wàn)千升 累計(jì)下降5.2%
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2025年7月中國(guó)白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為23.6萬(wàn)千升，同比下降8.9%；2025年1-7月中國(guó)白酒(折65度，商品量)累計(jì)產(chǎn)量為214.6萬(wàn)千升，累計(jì)下降5.2%。
