2017年中國(guó)煤炭行業(yè)發(fā)展概況及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析【圖】

    1、17 年煤價(jià)高位震蕩，四季度均價(jià)望達(dá)年內(nèi)高點(diǎn)

    經(jīng)歷了2016 年行業(yè)“276 工作日”限產(chǎn)，同時(shí)去產(chǎn)能工作持續(xù)推進(jìn)，此前多年積累的行業(yè)高庫(kù)存已經(jīng)逐漸去化，行業(yè)供需基本面正逐漸趨向于平穩(wěn)健康方向發(fā)展。在此背景下，進(jìn)入 2017 年后煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)保持高位震蕩，這也基本符合我們年初的整體判斷。 四季度，在動(dòng)力煤消費(fèi)旺季及煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)傳導(dǎo)的基礎(chǔ)上，煤炭?jī)r(jià)格有望維持高位企穩(wěn)趨勢(shì)，四季度均價(jià)有望創(chuàng)年內(nèi)新高。焦炭調(diào)價(jià)周期則相對(duì) 較短 ，四季度均價(jià)或難及三季度，但整體上看下半年要好于上半年。

    動(dòng)力煤方面，價(jià)格整體維持高位，2017 年初至今基本經(jīng)歷了三波上漲。第一階段上漲在 2 月中旬至 3 月中旬，價(jià)格由 584 元/噸的低點(diǎn)漲到 686 元/噸的高點(diǎn)，區(qū)間漲幅 17.5%；第二階段上漲在 6 月初至 7 月底，價(jià)格由548 元/噸漲至 639 元/噸，區(qū)間漲幅 16.6%；第三階段由 8 月底的 614 元/噸漲至 10 月中旬的 722 元/噸，區(qū)間漲幅 17.6%。季度均價(jià)方面，繼二季度環(huán)比下降 17 元至 603 元/噸的均價(jià)背景下，動(dòng)力煤三季度均價(jià) 638 元/噸已超一季度均價(jià)水平。目前正值動(dòng)力煤采暖消費(fèi)旺季，截至 12 月 14 日四季度均價(jià) 694 元/噸繼續(xù)創(chuàng)下年內(nèi)新高。

    2016-2017 年動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)（元/）

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    焦煤方面，價(jià)格在上半年逐步下探，由年初 1480 元/噸回落至 6 月中旬的 1260 元/噸，跌幅 14.8%。在進(jìn)入8 月份后逐漸開(kāi)始反彈，隨著“金九銀十”消費(fèi)旺季的來(lái)臨，到 9 月初價(jià)格已回升至 1500 元/噸的年內(nèi)高點(diǎn)，且至 11 月后逐漸企穩(wěn)在 1480 元/噸的水平。季度均價(jià)方面，二季度均價(jià) 1321 元/噸同樣為年內(nèi)低點(diǎn)，三季度已回升至 1367 元/噸。展望四季度，在采暖季下游鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)限產(chǎn)背景下，隨著下游鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)不斷增厚，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)傳導(dǎo)及重構(gòu)將利好上游原材料行業(yè)進(jìn)而對(duì)焦煤價(jià)格形成拉動(dòng)，截至 12月 14 日四季度均價(jià) 1490 元，亦創(chuàng)下年內(nèi)新高。

    2016-2017 年呂梁主焦煤現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)（元/ 噸）

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    焦化作為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，一方面同時(shí)受到產(chǎn)業(yè)鏈下游鋼鐵及上游焦煤的雙重?cái)D壓，另一方面也受到環(huán)保限產(chǎn)政策的嚴(yán)格限制，其價(jià)格敏感度更高調(diào)價(jià)也更加頻繁。尤其是進(jìn)入今年下半年以來(lái)，焦炭?jī)r(jià)格頻繁調(diào)整，其中 6 月底至 9 月底三個(gè)月期間連續(xù) 9 輪累計(jì)提漲 660 元（由 1630 元/噸提至 2290 元/噸），而從進(jìn)入10 月份開(kāi)始便又在一個(gè)半月間連續(xù) 6 輪累計(jì)調(diào)低價(jià)格 675 元（由 2290 元/噸降至 1615 元/噸），直接覆蓋了三季度的累計(jì)漲幅。在 11 月中旬采暖季開(kāi)啟后，焦炭?jī)r(jià)格開(kāi)始底部回升逐漸企穩(wěn)，短期來(lái)看隨著下游鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)逐步走高，焦炭新一輪提價(jià)周期或?qū)⒕痛碎_(kāi)啟，截至 12 月 14 日四季度均價(jià) 1892 元/噸略低于去年同期水平。

    2016-2017 年唐山二級(jí)冶金焦現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)（元/ 噸）

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    2、小煤礦較多，結(jié)構(gòu)仍待優(yōu)化

    在產(chǎn)產(chǎn)能以100-500 萬(wàn)噸礦井為主，30 萬(wàn)噸以下礦井?dāng)?shù)量超過(guò) 50%。

    首先在產(chǎn)能分布方面， 在產(chǎn)產(chǎn)能多集中在 100-500 萬(wàn)噸級(jí)礦井，其合計(jì)產(chǎn)能 14.7 億噸，占在產(chǎn)總產(chǎn)能比重的 43.3%；其后分別是 500 萬(wàn)噸以上級(jí)礦井（產(chǎn)能占比 29.5%）和 30-100 萬(wàn)噸級(jí)礦井（產(chǎn)能占比 21%）；占比最小的是 30 萬(wàn)噸以下的小規(guī)模礦井，其合計(jì)產(chǎn)能 2.1 億噸，占在產(chǎn)總產(chǎn)能比重的 6.2%。其次從煤礦數(shù)量角度來(lái)看，30 萬(wàn)噸產(chǎn)能以下的小煤礦數(shù)量超過(guò)半數(shù)，煤礦生產(chǎn)分散化的現(xiàn)狀依舊凸顯。在4655 個(gè)在產(chǎn)礦井中，30 萬(wàn)噸以下煤礦共 2517 座，占在產(chǎn)礦井總數(shù)的 54.1%；30-100 萬(wàn)噸級(jí)礦井共 1284 座（礦井?dāng)?shù)占比 27.6%）、100-500 萬(wàn)噸礦井共 754 座（礦井?dāng)?shù)占比 16.2%）；500 萬(wàn)噸以上的大規(guī)模礦井共 100 座，占在產(chǎn)礦井總數(shù)的 2.1%。
可以看到， 我國(guó)在產(chǎn)礦井?dāng)?shù)量上面小而散的分布特點(diǎn)，同時(shí)產(chǎn)能分布則更 傾向于大規(guī)模礦井， 未來(lái)仍存較大的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化空間。

    我國(guó)煤礦在產(chǎn)產(chǎn)能分布統(tǒng)計(jì)

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    在建產(chǎn)能方面，其建設(shè)類(lèi)型包括新建、改擴(kuò)建、技術(shù)改造和資源整合等多種方式，因此其建設(shè)規(guī)模（11 億噸）要大于其新增產(chǎn)能規(guī)模（7.8 億噸）。產(chǎn)能分布角度更加傾向規(guī)?；?0 萬(wàn)噸以下在建產(chǎn)能占比僅 4.1%，除此之外“30-100 萬(wàn)噸”、“500 萬(wàn)噸以上”和“100-500 萬(wàn)噸”礦井產(chǎn)能占比分別為 35%、32.3%和 28.6%。

    煤礦數(shù)量方面，在建產(chǎn)能合計(jì) 1228 座礦井中，因涉及部分改擴(kuò)建和技術(shù)改造礦井“30 萬(wàn)噸以下”的礦井?dāng)?shù)量仍占據(jù)相當(dāng)規(guī)模達(dá)到 312 座（煤礦數(shù)量占比 25.4%），“30-100 萬(wàn)噸”級(jí)礦井則成為了增量主力，其礦井合計(jì) 687 座（礦井?dāng)?shù)量占比高達(dá) 55.9%）。 無(wú)論是產(chǎn)能分布還是數(shù)量分布，在建產(chǎn)能都更傾向于規(guī)?；?，“30-100萬(wàn)噸 ”礦井 成為了增量主力。

    我國(guó)煤礦在建產(chǎn)能分布統(tǒng)計(jì)

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    截至 2017 年 年 6 月底，在上述 11 億噸在建產(chǎn)能中，已有 3.7 億噸產(chǎn)能正式進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)階段。在已經(jīng)進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)的礦井中，內(nèi)蒙和陜西成為了增量大省，其建設(shè)規(guī)模分別達(dá)到 1.46 和 1.32 億噸，單井建設(shè)規(guī)模分別為 385 萬(wàn)噸和 142 萬(wàn)噸。此外像山西、寧夏也有一定規(guī)模的在建產(chǎn)能正式進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)，在進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)的 231 座煤礦中，平均單井建設(shè)規(guī)模達(dá) 162 萬(wàn)噸。

    另外，內(nèi)蒙、陜西新增規(guī)模與建設(shè)規(guī)模接近，說(shuō)明兩省建成未投產(chǎn)的煤礦絕大部分是新建礦井。山西新增規(guī)模約為建設(shè)規(guī)模的一半，說(shuō)明山西建成未投產(chǎn)的煤礦絕大部分是技改礦。從這張表上我們也能判斷出未來(lái)焦煤、動(dòng)力煤供給增量，內(nèi)蒙、陜西、寧夏基本都是動(dòng)力煤礦，山西約一半是焦煤，因此的 建成未投產(chǎn)的 3.7 億噸中焦煤產(chǎn)能我們判斷可能不足 5000 萬(wàn)噸，其余絕大部分是動(dòng)力煤。

    3 、2017 年產(chǎn)量低于預(yù)期，預(yù)計(jì)2018 年有效供給約增加1億噸

    自 1990 年有原煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來(lái)，我國(guó)原煤產(chǎn)量整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，到 2014 年達(dá)到 38.74 億噸的產(chǎn)量高點(diǎn)。歷史總是驚人的相似，這期間共經(jīng)歷了兩次持續(xù)兩年的產(chǎn)量負(fù)增長(zhǎng)，第一次是 1997、1998 年，首次的產(chǎn)能過(guò)剩使得國(guó)家出臺(tái)“關(guān)井壓產(chǎn)”相關(guān)措施，煤炭供給得到了一定程度的控制；第二次則是最近的 2015 和 2016年，本輪以供給側(cè)改革為導(dǎo)向的政策措施也取得了實(shí)質(zhì)性的效果。 截至2017 年10 月今年累計(jì)實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量 28.53億噸，同比增長(zhǎng) 4.1% ；前 11 月原煤產(chǎn)量 31.3 億噸，同比增長(zhǎng) 2.7% 。

    歷史出現(xiàn)兩次原煤產(chǎn)量連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)（億噸）

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    從月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，受去產(chǎn)能、安檢等因素的影響，除 6 月份外今年其他月份原煤產(chǎn)量始終在 3 億噸以下，未達(dá)到充分釋放的產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)，10 月份受十九大影響單月產(chǎn)量下滑至 2.83 億噸，11 月份回升至 3 億噸水平。從累計(jì)產(chǎn)量上來(lái)看，前 11 個(gè)月公布累計(jì)產(chǎn)量 31.36 億噸，同比增長(zhǎng) 2.73%，在取消 276 天以及去年四季度政府加快先進(jìn)產(chǎn)能背景下供給僅同比增長(zhǎng) 8300 多萬(wàn)噸水平。

    2014-2017 年月度原煤產(chǎn)量對(duì)比（萬(wàn)噸）

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    繼 2016 年超額完成 2.5 億噸去產(chǎn)能任務(wù)目標(biāo)后（實(shí)際完成 2.9 億噸），2017 年煤炭去產(chǎn)能工作再次取得圓滿(mǎn)成功。 截至 10 月底，據(jù)能源局披露 2017 年去產(chǎn)能已經(jīng)超額完成目標(biāo)任務(wù)量（目標(biāo)退出 1.5 億噸）。在年初去產(chǎn)能實(shí)施方案中，確立了五項(xiàng)基本原則，即 市場(chǎng)化法治化去產(chǎn)能；穩(wěn)中求進(jìn)、穩(wěn)妥有序去產(chǎn)能；以更明確的標(biāo)準(zhǔn)科學(xué)精準(zhǔn)去產(chǎn)能；依法依規(guī)、嚴(yán)抓嚴(yán)管去產(chǎn)能；遠(yuǎn)近結(jié)合、統(tǒng)籌兼顧去產(chǎn)能。一方面，我們看到了去產(chǎn)能工作取得出色成績(jī)的來(lái)之不易；另一方面，我們也應(yīng)意識(shí)到目前煤炭產(chǎn)能過(guò)剩的態(tài)勢(shì)并沒(méi)有得到根本改變，去產(chǎn)能工作依然是行業(yè)十三五發(fā)展的主旋律。

    十三五期間我國(guó)煤炭行業(yè)計(jì)劃要完成 8 億噸的去產(chǎn)能任務(wù)，在 2016、2017 兩年均超額完成年度去產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)量的基礎(chǔ)上， 2018 年我們預(yù)計(jì) 政府仍將保持去產(chǎn)能力度不減， 目標(biāo)任務(wù)量將在 1.2-1.5 億噸之 間 ，十三五8 億噸去產(chǎn)能目標(biāo)有望提前完成。

    4、 2018 年進(jìn)口將小幅回落，預(yù)計(jì)進(jìn)口煤量 2-2.5 億噸

    經(jīng)過(guò) 2016 年的去產(chǎn)能和減量化生產(chǎn)后，行業(yè)庫(kù)存大幅去化，使得煤炭供需基本面越趨緊平衡。作為煤炭供給的外部因素，在國(guó)內(nèi)去產(chǎn)能的大背景下，近兩年進(jìn)口煤的快速增長(zhǎng)也引起了市場(chǎng)的高度重視。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至 2017 年 10 月我國(guó)今年累計(jì)進(jìn)口煤量 2.26 億噸，同比增長(zhǎng) 12.1%，前 11 個(gè)月累計(jì)進(jìn)口 2.48 億噸，同比增長(zhǎng) 8.5%。進(jìn)入 2017 年以來(lái)煤炭進(jìn)口量繼續(xù)快速增長(zhǎng)，也在一定程度上削弱了去產(chǎn)能、減量化生產(chǎn)等帶來(lái)的政策效應(yīng)，加劇了國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的供求矛盾。

    近兩年我國(guó)月度進(jìn)口煤量統(tǒng)計(jì)（萬(wàn)噸）

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    煤種細(xì)分方面，各煤種均產(chǎn)生了一定規(guī)模的進(jìn)口，1-10 月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口褐煤 6806 萬(wàn)噸（進(jìn)口占比 30.1%）、其他煙煤 6268 萬(wàn)噸（進(jìn)口占比 27.7%）、煉焦煤 5806 萬(wàn)噸（進(jìn)口占比 25.7%）、其他煤 2554 萬(wàn)噸（進(jìn)口占比 11.3%）、無(wú)煙煤 1178 萬(wàn)噸（進(jìn)口占比 5.2%）；進(jìn)口國(guó)分布方面集中度較高，印尼（9069 萬(wàn)噸）、澳大利亞（6640 萬(wàn)噸）、蒙古（2827 萬(wàn)噸）和俄羅斯（2351 萬(wàn)噸）依然是我國(guó)煤炭進(jìn)口的主要來(lái)源國(guó)，上述四個(gè)國(guó)家累計(jì)煤炭進(jìn)口量達(dá)到總進(jìn)口量占比的 92%。

    2017.1-10 月分煤種進(jìn)口量統(tǒng)計(jì)（萬(wàn)噸）

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    2017.1-10 月分國(guó)別煤炭進(jìn)口量統(tǒng)計(jì)（萬(wàn)噸）

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    從進(jìn)口增速來(lái)看，進(jìn)口累計(jì)同比在進(jìn)入 2017 年后開(kāi)始見(jiàn)頂回落，一方面來(lái)自于國(guó)內(nèi)供給恢復(fù)在一定程度上減少了對(duì)進(jìn)口煤的需求，另一方面則來(lái)自于限制進(jìn)口煤的政策監(jiān)管。

    展望 2018 年的進(jìn)口煤市場(chǎng)，在限制進(jìn)口煤的政策趨嚴(yán)的背景下，進(jìn)口煤量或有所收縮， 我們預(yù)計(jì) 2018 年我國(guó)進(jìn)口煤體量將維持在 2-2.5 億噸的水平。

    進(jìn)入 2017 年后進(jìn)口增速?zèng)_高回落（萬(wàn)噸）

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    展望 2018 年的煤炭供給端，一方面去產(chǎn)能工作持續(xù)進(jìn)行，十三五整體規(guī)劃退出產(chǎn)能 8 億噸，在 2016、2017均超額完成去產(chǎn)能任務(wù)的基礎(chǔ)上，2018 年去產(chǎn)能目標(biāo)大概率將在 1-1.5 億噸之間；另一方面，截至 2017 年中進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)的 3.7 億噸產(chǎn)能，在經(jīng)歷過(guò)前期的試生產(chǎn)后預(yù)計(jì)也將在明年逐步達(dá)產(chǎn)放量。綜上，對(duì)于 2018 年的煤炭供給預(yù)測(cè)，在今年實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上 我們預(yù)計(jì)明年原煤產(chǎn)量 增加約 1-1.5 億噸規(guī)模，預(yù)測(cè) 2017 年中國(guó)原煤產(chǎn)量 34.5 億噸，同比增長(zhǎng) 3.2% ，增加 1.07 億噸；2018 年原煤產(chǎn)量在 35.7 億噸 左右，同比增長(zhǎng) 3.6% ，增加1.24 億噸。凈進(jìn)口煤約為 2.3 億噸。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)發(fā)布的《2017-2022年中國(guó)煤炭行業(yè)運(yùn)營(yíng)態(tài)勢(shì)及發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》