2018年中國(guó)影視娛樂(lè)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)【圖】

    一、板塊營(yíng)收情況分析

    經(jīng)過(guò)兩年半的調(diào)整，影視娛樂(lè)板塊的估值從2015年133.2倍回落至35.1倍，在整個(gè)傳媒板塊各個(gè)子行業(yè)中處于中位，且板塊估值處于2010年以來(lái)的歷史最低位。估值水平的持續(xù)回調(diào)使得版塊內(nèi)的部分品種已經(jīng)回落到了合理區(qū)間，在納入統(tǒng)計(jì)的26家影視娛樂(lè)版塊的上市公司中，共有5家公司目前的PEG小于1，分別為大晟文化、長(zhǎng)城動(dòng)漫、驊威文化、北京文化和美盛文化；連續(xù)三年凈利潤(rùn)增速大于20%的公司共有3

2010-2017年影視娛樂(lè)版塊估值情況

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2017-2022年中國(guó)廣播影視新媒體行業(yè)研究及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告》

    業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)逐漸擺脫外延，內(nèi)生增長(zhǎng)逐漸企穩(wěn)回升。自2016年初監(jiān)管層收緊對(duì)影視類資產(chǎn)的并購(gòu)重組，影視娛樂(lè)板塊營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)增速均從2016年二季度開(kāi)始放緩，2017年影視類資產(chǎn)并購(gòu)監(jiān)管仍然趨嚴(yán)，多家影視公司宣布終止重組方案。在嚴(yán)監(jiān)管的背景下，影視娛樂(lè)公司業(yè)績(jī)逐步回歸內(nèi)生增長(zhǎng)。2017年前三季度，影視娛樂(lè)板塊營(yíng)業(yè)收入合計(jì)實(shí)現(xiàn)388.6億元，同比增長(zhǎng)11.56%，歸母凈利潤(rùn)合計(jì)為64.8億元，同比增長(zhǎng)7.53%，板塊整體業(yè)績(jī)?cè)鏊僦饾u企穩(wěn)回升。

2010-2017年影視娛樂(lè)版塊營(yíng)業(yè)收入增速和凈利潤(rùn)增速

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    截至2017年12月8日，影視板塊整體下跌了23.14%，除了新上市的橫店影視和金逸影視外，所有影視娛樂(lè)公司較年初均出現(xiàn)不同程度的下跌。

    2016年我國(guó)人均文化娛樂(lè)消費(fèi)支出為800元，同比增長(zhǎng)11.5%，文化產(chǎn)品需求端維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。在消費(fèi)升級(jí)的大浪潮下，用戶的付費(fèi)意識(shí)和意愿均大幅提升，愿意為優(yōu)質(zhì)的影視娛樂(lè)作品付費(fèi)，文化消費(fèi)水平的提升加大了對(duì)優(yōu)質(zhì)影視娛樂(lè)作品的需求，中國(guó)的影視娛樂(lè)行業(yè)正處于在“優(yōu)質(zhì)內(nèi)容驅(qū)動(dòng)”的黃金時(shí)代。隨著經(jīng)濟(jì)和科技的快速發(fā)展和消費(fèi)能力的提升，消費(fèi)習(xí)慣逐漸在轉(zhuǎn)變，不再守著電視看節(jié)目，而是在電腦、手機(jī)上看??；越來(lái)越多的人去電影院，觀看IMAX、3D和4D版本的電影，整個(gè)影視娛樂(lè)業(yè)進(jìn)入新時(shí)代。

    二、國(guó)產(chǎn)觀影人數(shù)及票房走勢(shì)分析

    1、影片內(nèi)容不斷提升，明年票房有望再創(chuàng)佳績(jī)

    過(guò)去十年，中國(guó)電影銀幕數(shù)量以27.86%的年復(fù)合增速高速增長(zhǎng)。截止2016年底共有銀幕數(shù)量4.1萬(wàn)塊，超過(guò)美國(guó)成為全球電影屏幕數(shù)量最多的國(guó)家，在維持單銀幕產(chǎn)出穩(wěn)定的情況下，銀幕數(shù)的擴(kuò)張推動(dòng)電影票房收入持續(xù)增長(zhǎng)。雖然電影票房在2016年受到內(nèi)容的拖累而最終的成績(jī)不盡如人意，但隨著2017年國(guó)產(chǎn)電影在內(nèi)容和制作品質(zhì)明顯改善的帶動(dòng)下，觀影情緒有了大幅的改善，觀影人數(shù)出現(xiàn)了明顯的回升。截止三季度末，2017年電影票房和觀影人數(shù)同比分別增長(zhǎng)了12.95%和15.4%，達(dá)到400.67億元和12.3億人次。這當(dāng)中，國(guó)產(chǎn)電影的貢獻(xiàn)功不可沒(méi)。

2007年-2017Q3中國(guó)電影票房收入

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2007-2016中國(guó)銀幕數(shù)量

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    2017年電影市場(chǎng)最大的看點(diǎn)當(dāng)屬《戰(zhàn)狼2》等一批優(yōu)質(zhì)的國(guó)產(chǎn)影片，這一類國(guó)產(chǎn)電影無(wú)論是在敘事的邏輯、動(dòng)作特效還是演員的演技均較以往有了很大的進(jìn)步。不單單口碑評(píng)分爆棚，同時(shí)也增強(qiáng)了民眾對(duì)祖國(guó)的認(rèn)同感。最終自8月份上映以來(lái)，觀影人次同比增長(zhǎng)了69.5%，達(dá)到2.1億人次；票房也不斷刷新記錄，最終以56.8億元人民幣的單部電影票房創(chuàng)了中國(guó)電影史的新高，可謂是社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益雙豐收的典范。

    影片質(zhì)量的提升最明顯的效應(yīng)就是觀影人數(shù)的回升，而觀影人數(shù)的回升最直接的結(jié)果就是影片票房的提升。2015和2016年，單片票房超過(guò)10億元的電影分別只有8部和9部，而2017年由于優(yōu)質(zhì)電影數(shù)量的增多，截止3季度便已經(jīng)有13部電影取得了超過(guò)10億元的票房，體現(xiàn)出優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容逐漸成為電影票房增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。

2006-2017Q3中國(guó)電影觀影人次

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2007-2016年平均票價(jià)和人均觀影次數(shù)

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2005-2017年國(guó)產(chǎn)片、進(jìn)口片票房收入情況

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    2018年進(jìn)口大片質(zhì)量穩(wěn)定，總體票房維持兩位數(shù)增長(zhǎng)可期。2018年好萊塢電影大片云集，包括備受關(guān)注的《黑豹》、《復(fù)仇者聯(lián)盟3》、《碟中諜6》等，其中《星球大戰(zhàn)：最后的絕地武士》、《公牛歷險(xiǎn)記》、《勇敢者游戲：決戰(zhàn)叢林》有望于2018年1月在國(guó)內(nèi)上映，這些優(yōu)質(zhì)影片預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升國(guó)內(nèi)觀影人次，從而推動(dòng)明年的票房繼續(xù)維持兩位數(shù)的快速增長(zhǎng)。

2018年好萊塢大片（精選）

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    2、院線建設(shè)城市層級(jí)下沉，提升三四五線城市觀影熱情

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2017年上半年，一線城市的觀影人次為1.28億，同比下降11.16%，連續(xù)第二年下滑，這從側(cè)面說(shuō)明在一二線城市的影院和銀幕數(shù)量趨于穩(wěn)定、電影票房增長(zhǎng)相對(duì)飽和的背景下，電影院線渠道的下沉將會(huì)對(duì)三四五線城市的票房市場(chǎng)起到極大的提振作用。

    雖然一二線城市仍然是電影市場(chǎng)的主力，但2016年一二線城市的整體市場(chǎng)份額已經(jīng)從2013年的68.82%下滑至62.26%。然而三四五線城市的電影市場(chǎng)份額卻保持逐年遞增的態(tài)勢(shì)，主要是由于影院向三四線城市擴(kuò)張滿足了觀影的需求，提升了觀影人次。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2014-2016年三四五線城市觀影人數(shù)復(fù)合增長(zhǎng)率分別為達(dá)到了29.96%、40.23%和43.45%。隨著城市化的進(jìn)一步深化推進(jìn)、三四五線城市的城市化率及覆蓋人口進(jìn)一步提升以及，全國(guó)各大院線繼續(xù)加大對(duì)三四五線城市院線的布局，未來(lái)幾年中國(guó)電影票房市場(chǎng)的增長(zhǎng)將會(huì)得到極大的保證。

2014-2016年中國(guó)電影票房市場(chǎng)份額（按城市層級(jí)）

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    3、在線票務(wù)集中度繼續(xù)提升，貫穿上下游致話語(yǔ)權(quán)加強(qiáng)

    隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅猛發(fā)展，在線票務(wù)憑借其線上選座、購(gòu)票方便的優(yōu)勢(shì)受到觀眾喜愛(ài)，迅速崛起成為最主要的電影購(gòu)票方式。據(jù)最新的數(shù)據(jù)，2017年二季度，我國(guó)在線購(gòu)票滲透率高達(dá)84.8%，且這一數(shù)字還將進(jìn)一步擴(kuò)大。

    在線票務(wù)不僅能提升電影售票的效率，隨著在線票務(wù)平臺(tái)的業(yè)務(wù)擴(kuò)展，逐漸進(jìn)入電影制作發(fā)行環(huán)節(jié)，開(kāi)始獨(dú)立發(fā)行或主發(fā)行、主出品電影，推動(dòng)了電影產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化進(jìn)程。在電影發(fā)行方面，互聯(lián)網(wǎng)票務(wù)平臺(tái)改變了電影發(fā)行模式，通過(guò)數(shù)據(jù)分析作出預(yù)判，從而制定恰當(dāng)?shù)男l(fā)策略；發(fā)行渠道多元化，將電影信息更快、更直接地推送給用戶，實(shí)現(xiàn)電影發(fā)行的互聯(lián)網(wǎng)化和電影營(yíng)銷的電商化。在電影放映方面，在線票務(wù)平臺(tái)可以通過(guò)分析用戶歷史消費(fèi)數(shù)據(jù)，為影院提供排片建議，讓影院根據(jù)預(yù)售情況調(diào)整排片。隨著在線票務(wù)平臺(tái)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和電影全產(chǎn)業(yè)鏈融合將進(jìn)一步加深，提升電影產(chǎn)業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)效率。

2012-2016年中國(guó)在線票務(wù)市場(chǎng)規(guī)模及網(wǎng)絡(luò)購(gòu)票率

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2016年Q4在線票務(wù)出品、發(fā)行影片數(shù)量

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    4、中國(guó)電影市場(chǎng)長(zhǎng)期千億規(guī)模

    截止2016年底，我國(guó)人均觀影次數(shù)僅為1.7次，顯著低于北美的4.6次和韓國(guó)的5.2次。隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加速、影院渠道進(jìn)一步下沉、3D和IMAX等先進(jìn)放映技術(shù)的應(yīng)用以及影片質(zhì)量的提升，我國(guó)人均觀影次數(shù)有望進(jìn)一步提高，長(zhǎng)期來(lái)看電影市場(chǎng)有望超過(guò)千億元的規(guī)模。

不同國(guó)家的人均觀影次數(shù)走勢(shì)分析

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長(zhǎng)期中國(guó)電影市場(chǎng)空間

    注：以總?cè)丝?3.8億測(cè)算

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    三、 影視行業(yè)量?jī)r(jià)走勢(shì)分析

    1、傳統(tǒng)電視收視持續(xù)下滑，網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)不斷擴(kuò)張

2013-2017上半年各年齡段觀眾人均日收視時(shí)長(zhǎng)

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    2017年上半年， 15個(gè)城市電視觀眾人均每天收看電視的時(shí)長(zhǎng)為144分鐘，連續(xù)第四年出現(xiàn)下滑。主要原因一是創(chuàng)新綜藝節(jié)目的數(shù)量雖然在不斷上升，但是節(jié)目的同質(zhì)化越來(lái)越明顯，這些降低了電視對(duì)觀眾的吸引力。第二，隨著媒體融合的不斷深入、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷滲透，以不同介質(zhì)作為傳播渠道的新媒體對(duì)傳統(tǒng)電視產(chǎn)生了很大的分流效應(yīng)，這一趨勢(shì)不單單在青少年越發(fā)明顯、同時(shí)在44-54歲之間的中年近兩年也呈現(xiàn)了加速的趨勢(shì)。

2013-2017上半年觀眾規(guī)模及時(shí)長(zhǎng)

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2010-2016年電視廣告刊例收入變化

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    傳統(tǒng)媒體的下滑換來(lái)的是新媒體的擴(kuò)張。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及和技術(shù)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)視頻用戶規(guī)模從2014年開(kāi)始維持較高的增速，到2017年上半年，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻用戶規(guī)模達(dá)到5.96億人，且仍以每年兩位數(shù)的幅度增長(zhǎng)。伴隨著高品質(zhì)的精品影視劇數(shù)量不斷提升，平臺(tái)在不斷吸引大量新增用戶的同時(shí)更增強(qiáng)了現(xiàn)有用戶的粘性，拉動(dòng)了平臺(tái)的影響力和活躍度。2017年，優(yōu)酷接連推出多部?jī)?yōu)質(zhì)獨(dú)播劇，憑借《軍師聯(lián)盟》、《十里春風(fēng)不如你》、《白夜追兇》等口碑極佳的影視劇的帶動(dòng)，日均付費(fèi)用戶同比增長(zhǎng)超過(guò)180%，app月活用戶增長(zhǎng)46.7%，用戶活躍度和付費(fèi)用戶數(shù)量均顯著提升。預(yù)計(jì)2017年，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻付費(fèi)用戶將超過(guò)1億人，網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)880億元；到2020年，這一數(shù)字將會(huì)分別超過(guò)2.5億人和1500億元。

中國(guó)在線視頻行業(yè)用戶規(guī)模及增長(zhǎng)率

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中國(guó)在線視頻行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)率

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2014-2020年在線視頻市場(chǎng)規(guī)模

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2011-2019年在線視頻收入拆分

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    2、 優(yōu)質(zhì)內(nèi)容占比集中度上升，頭部影視劇價(jià)格料將持續(xù)上升

    視頻網(wǎng)站給頭部電視劇帶來(lái)了巨大的流量，僅2017年上半年就有七部電視劇的網(wǎng)絡(luò)播放量突破100億，其中《三生三世十里桃花》網(wǎng)絡(luò)播放量突破400億，成為史上網(wǎng)絡(luò)播放量最高的電視劇。頭部電視劇不僅在網(wǎng)絡(luò)端播放量劇增，在電視臺(tái)的收視率也創(chuàng)下新紀(jì)錄，《人民的名義》收視峰值破7，創(chuàng)下了近十年國(guó)內(nèi)電視劇史最高紀(jì)錄。與此同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)劇的市場(chǎng)集中度不斷提升，2017年Q3前十大網(wǎng)絡(luò)劇流量集中度達(dá)到80%，top10網(wǎng)絡(luò)劇三季度流量均超過(guò)10億。電視劇和網(wǎng)絡(luò)劇的集中度提升，體現(xiàn)了影視劇市場(chǎng)二八效應(yīng)加劇，頭部影視劇價(jià)值愈加凸顯。

2016Q3-2017Q3上線網(wǎng)絡(luò)劇top10流量占比

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2016年和2017上半年top10電視劇網(wǎng)絡(luò)播放量

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    高收視率和高點(diǎn)擊量的頭部熱門影視劇能吸引用戶、提高流量，成為電視臺(tái)和視頻網(wǎng)站爭(zhēng)奪的資源，推動(dòng)頭部影視劇的網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價(jià)格不斷創(chuàng)新高，首輪衛(wèi)視播出價(jià)穩(wěn)中有升。2018年三大視頻網(wǎng)站對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的爭(zhēng)奪更加激烈，將繼續(xù)加大對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的資金投入，將推動(dòng)影視劇的網(wǎng)絡(luò)版權(quán)采購(gòu)價(jià)格繼續(xù)上漲。自2015年以來(lái)收視前五的衛(wèi)視基本穩(wěn)定，隨著電視的收視進(jìn)一步向前五大衛(wèi)視集中，Top5衛(wèi)視廣告收入基本穩(wěn)定，基于頭部?jī)?nèi)容對(duì)收視率的影響力，采購(gòu)預(yù)算將繼續(xù)往精品劇傾斜，推動(dòng)首輪播出價(jià)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

2011年-2017年頭部影視劇版

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    3、 精品化和自制化將成趨勢(shì)，優(yōu)質(zhì)國(guó)產(chǎn)影視劇揚(yáng)帆出海

    影視劇銷售價(jià)格的上漲，提升了影視劇項(xiàng)目的資金投入，資金和資源也將聚集在頭部劇，頭部劇的質(zhì)量將不斷提升。同時(shí)國(guó)家出臺(tái)相關(guān)政策，提升網(wǎng)絡(luò)劇的審查標(biāo)準(zhǔn)和尺度，有利于提升網(wǎng)絡(luò)劇整體質(zhì)量；限制演員薪酬，推動(dòng)制作成本配置合理化，有利于生產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)影視劇，制作精良的影視劇的數(shù)量將增多。

    視頻網(wǎng)站制作優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。視頻網(wǎng)站在購(gòu)買影視制作公司的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的同時(shí)大力發(fā)展自制內(nèi)容，與市場(chǎng)制作公司合作，培養(yǎng)自己制作團(tuán)隊(duì)，加強(qiáng)內(nèi)容的控制權(quán)。視頻網(wǎng)站的自制劇數(shù)量持續(xù)提升，從2016年的79部提升至129部，視頻網(wǎng)站的自制劇播放量維持高增長(zhǎng)，視頻網(wǎng)站繼續(xù)加大在自制劇的投入。視頻網(wǎng)站和影視制作公司加大合作，視頻網(wǎng)站投資、影視公司制作的定制劇逐漸增多，加大對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的投入，有望提升網(wǎng)絡(luò)劇質(zhì)量，精品化的自制劇和定制劇將成為趨勢(shì)。

2014-2016年網(wǎng)絡(luò)自制劇投資成本和視頻網(wǎng)站投資成本

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    中國(guó)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容崛起，影視劇加速出海。近年來(lái)中國(guó)電視劇出海速度加快，2016年國(guó)產(chǎn)影視劇出口總數(shù)達(dá)2.5萬(wàn)余集，過(guò)去四年電視劇出口的年復(fù)合增長(zhǎng)率為14.59%。隨著中國(guó)影視劇質(zhì)量的提升，國(guó)產(chǎn)影視劇在海外獲得較好的口碑，《甄嬛傳》《三生三世十里桃花》《擇天記》《楚喬傳》等國(guó)產(chǎn)電視劇在海外市場(chǎng)受到追捧，Netflix買下《白夜追兇》的海外發(fā)行權(quán)更是具有里程碑意義，標(biāo)志著中國(guó)網(wǎng)絡(luò)劇的崛起，中國(guó)制作的優(yōu)質(zhì)電視劇和網(wǎng)絡(luò)劇將走向世界。

    十九大再次強(qiáng)調(diào)推進(jìn)文化國(guó)際傳播能力建設(shè)，推動(dòng)中國(guó)文化出海加速，展示中國(guó)文化，提升文化自信，文化出海將迎來(lái)長(zhǎng)期的政策利好。廣電總局聯(lián)合五部委下發(fā)《關(guān)于支持電視劇繁榮發(fā)展若干政策的通知》支持優(yōu)勢(shì)電視劇走出去，將組織制作機(jī)構(gòu)參加國(guó)際影視節(jié)并設(shè)立展臺(tái)舉辦節(jié)目推介活動(dòng)，支持影視公司在境外辦實(shí)體，建立海外制作和傳播平臺(tái)，因地制宜的營(yíng)銷方式有助于國(guó)產(chǎn)影視劇在海外市場(chǎng)成功發(fā)行。海外發(fā)行渠道的建立疊加影視劇質(zhì)量提升，將促進(jìn)中國(guó)影視劇海外版權(quán)價(jià)格的增長(zhǎng)，2018年將是中國(guó)影視走出去的關(guān)鍵年，影視劇出海有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升。

2010-2016年中國(guó)電視劇出口情況

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