2018年中國(guó)汽車(chē)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)【圖】

    從整車(chē)銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)增速比較，2017年行業(yè)收入85333億元，同比增長(zhǎng)6.2%，利潤(rùn)總額6833億元，同比增長(zhǎng)2.3%，增速季度環(huán)比回落。從行業(yè)毛利率和利潤(rùn)率指標(biāo)比較，2017年2季度整車(chē)毛利率相對(duì)較低，從6月開(kāi)始，逐月回升，12月毛利率達(dá)到17.75%，利潤(rùn)率達(dá)到8.22%。今年3月整車(chē)毛利率環(huán)比回落0.31個(gè)百分點(diǎn)，但利潤(rùn)率指標(biāo)環(huán)比回升0.53個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明行業(yè)1季度仍受上游成本壓力影響較大，但通過(guò)費(fèi)用控制等，導(dǎo)致利潤(rùn)率指標(biāo)環(huán)比改善。預(yù)計(jì)2季度行業(yè)在原材料成本影響放緩下，整體盈利能力有望環(huán)比回升。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)汽車(chē)行業(yè)市場(chǎng)分析調(diào)研及發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》

整車(chē)收入增速比較

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整車(chē)?yán)麧?rùn)增速比較

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汽車(chē)整車(chē)毛利率、利潤(rùn)率比較

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    2018年1季度整車(chē)盈利能力環(huán)比回落，主要是整車(chē)分化明顯，部分車(chē)企盈利能力持續(xù)下降，2018年1季度整車(chē)行業(yè)ROE3.1%，同比下降了0.54個(gè)百分點(diǎn)。同期汽車(chē)零部件盈利能力維持穩(wěn)定。17年各季度零部件歸母凈利增速均高于收入增速，2018年1季度零部件行業(yè)收入增速16.8%，歸母凈利潤(rùn)增速22.8%，凈利潤(rùn)增速仍高于收入增速，1季度ROE2.95%，同比基本持平，環(huán)比上升了0.04個(gè)百分點(diǎn)。綜合比較，零部件整體盈利能力好于整車(chē)行業(yè)。

整車(chē)行業(yè)歸母凈利潤(rùn)及ROE水平

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整車(chē)行業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)增速（上市整車(chē)公司）

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零部件行業(yè)歸母凈利潤(rùn)及ROE水平

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零部件收入與歸母凈利潤(rùn)增速（上市零部件公司）

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    從各子行業(yè)17年全年分季度比較，乘用車(chē)和客車(chē)ROE指標(biāo)環(huán)比回升明顯，貨車(chē)ROE指標(biāo)出現(xiàn)環(huán)比下降。客車(chē)去年3、4季度回升明顯，但今年1季度環(huán)比回落。乘用車(chē)從17年3季度開(kāi)始ROE出現(xiàn)回升，4季度ROE環(huán)比回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，2018年1季度持續(xù)向上，1季度環(huán)比回升0.19個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)與2018年1季度乘用車(chē)行業(yè)需求整體平穩(wěn)增長(zhǎng)有關(guān)。

整車(chē)各子行業(yè)ROE水平

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    2017年及今年1季度整車(chē)行業(yè)和零部件存貨增速出現(xiàn)分化，整車(chē)存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重同比下降，周轉(zhuǎn)率降幅收窄，零部件存貨周轉(zhuǎn)率略回落。2017年整車(chē)企業(yè)合計(jì)存貨余額同比增長(zhǎng)17.66%，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重12.5%，比重同比上升0.17個(gè)百分點(diǎn)，2018年1季度整車(chē)企業(yè)存貨余額同比增長(zhǎng)5.08%，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重13.24%，同比下降1.38個(gè)百分點(diǎn)。2017年零部件企業(yè)存貨余額同比增長(zhǎng)25.96%，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重為19.34%，比重同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。2018年1季度零部件企業(yè)存貨余額同比增長(zhǎng)22.61%，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重為20.14%，同比下降0.29個(gè)百分點(diǎn)。1季度存貨周轉(zhuǎn)率5.92次，同比減少0.9次，零部件行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)基本維持穩(wěn)定。
2017年經(jīng)銷(xiāo)商企業(yè)存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重為26.15%，同比持平；2018年1季度經(jīng)銷(xiāo)商企業(yè)存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重為27.47%，同比下降0.69個(gè)百分點(diǎn)。

整車(chē)企業(yè)存貨指標(biāo)比較

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零部件企業(yè)存貨指標(biāo)比較

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經(jīng)銷(xiāo)商企業(yè)存貨指標(biāo)比較

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整車(chē)企業(yè)和零部件企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率

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    2017年乘用車(chē)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為30.3天，同比增加1.1天；貨車(chē)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為49.48天，同比增加10.9天，客車(chē)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為32.88天，同比增加6天。2018年1季度乘用車(chē)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為29.9天，同比減少1.4天；貨車(chē)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為66.3天，同比增加20.9天，客車(chē)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為58.2天，同比減少1.4天。2018年1季度乘用車(chē)需求穩(wěn)定，行業(yè)周轉(zhuǎn)加快；由于新能源客車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，導(dǎo)致1季度客車(chē)周轉(zhuǎn)加快，而貨車(chē)企業(yè)由于主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加。近幾年，乘用車(chē)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)保持穩(wěn)定，在30天上下小幅波動(dòng)；貨車(chē)企業(yè)自2017年1季度起，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)持續(xù)上升。

整車(chē)各子行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

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    2017年整車(chē)企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流凈額322億元，同比增長(zhǎng)3.8%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流占毛利比重12.95%，同比下降1.66個(gè)百分點(diǎn)，分季度比較，17年2、3、4季度該指標(biāo)逐季好轉(zhuǎn)，4季度達(dá)到12.95%，18年1季度整車(chē)企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為-260億元，同比下降77.3%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流占毛利比重為-41.81%，同比下降14.2個(gè)百分點(diǎn)，整車(chē)現(xiàn)金流下降主要是受貨車(chē)、客車(chē)企業(yè)現(xiàn)金流下降影響。整車(chē)分子行業(yè)比較，2017年乘用車(chē)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流占毛利比重17.04%，同比提升3.1個(gè)百分點(diǎn)；貨車(chē)該指標(biāo)為-7.97%，16年貨車(chē)該指標(biāo)為37.8%，客車(chē)2017年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流占毛利比重為-19.54%，16年該指標(biāo)為-5.05%，客車(chē)因受新能源補(bǔ)貼政策影響，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流季度持續(xù)惡化。零部件行業(yè)方面，2017年合計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流522億元，同比增長(zhǎng)11.4%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流占毛利比重為38.39%，下降6.78個(gè)百分點(diǎn)。分季度比較，凈現(xiàn)金流占毛利比重指標(biāo)季度環(huán)比向上，4季度比重達(dá)到58.77%。18年1季度零部件企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為3.3億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流占毛利比重為0.95%，同比下降2.74個(gè)百分點(diǎn)。從趨勢(shì)上看，零部件企業(yè)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金絕對(duì)量不斷上升，預(yù)計(jì)2季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流占毛利比重有望環(huán)比向上。

汽車(chē)整車(chē)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流（季度累計(jì)）（億元、%）

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汽車(chē)零部件經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流（季度累計(jì)）（億元、%）

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乘用車(chē)行業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流水平（季度累計(jì)）（億元、%）

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客車(chē)行業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流水平（季度累計(jì)）（億元、%）

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貨車(chē)行業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流水平（季度累計(jì)）（億元、%）

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經(jīng)銷(xiāo)商行業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流水平（單季度）（億元、%）

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    2017年整車(chē)企業(yè)合計(jì)應(yīng)收賬款余額同比增長(zhǎng)15.9%，增速同比下降21.5個(gè)百分點(diǎn)；其中乘用車(chē)企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)19.1%，增速呈現(xiàn)季度環(huán)比下降趨勢(shì)；貨車(chē)企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)7.9%，客車(chē)企業(yè)應(yīng)收賬款增速13.1%，增速同比下降14.1個(gè)百分點(diǎn)。零部件企業(yè)2017年應(yīng)收賬款余額合計(jì)同比增長(zhǎng)22.1%，增速下降5.2個(gè)百分點(diǎn)。從趨勢(shì)上看，自2016年二季度以來(lái)，整車(chē)企業(yè)的應(yīng)收賬款余額增速在較快的下滑，而零部件企業(yè)應(yīng)收賬款增速也小幅下滑。

乘用車(chē)、貨車(chē)、客車(chē)子行業(yè)應(yīng)收賬款增速

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零部件子行業(yè)應(yīng)收賬款增速

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