2018年中國煤炭產量、產能及價格走勢分析【圖】

煤炭 2018-05-24 06:59

一、煤價長期劇烈下跌是產能出清的最主要原因

秦皇島港5500大卡動力煤價格從2011年10月的周期高點860元/噸，一路下跌至2015年11月的352元/噸，連續(xù)4年下跌，跌幅60%，煤炭價格長期劇烈的下跌的過程中，產能大量出清。特別是2014年-2016年上半年期間，2015和2016年上半年秦皇島港5500大卡動力煤均價僅有411元/噸和380元/噸，減掉產地至港口運費，煤炭企業(yè)實際噸煤售價要低于現(xiàn)金成本290元/噸（煤炭上市公司2015年數(shù)據(jù)）。

以山西、陜西、貴州產地煤價為例，考慮稅金和熱值差異等因素，可以更明確的看到2015年-2016上半年產地煤炭售價明顯低于當?shù)孛禾可鲜泄镜膰嵜含F(xiàn)金成本。對于非上市的煤炭企業(yè)，特別是規(guī)模效應較差的煤炭企業(yè)，噸煤現(xiàn)金成本更高，當開工生產意味著虧損現(xiàn)金的時候，開采成本高的、融資能力差的大量煤炭企業(yè)只有關停退出，產能大量出清。

秦皇島山西5500大卡煤炭價格（單位：元/噸）

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我國主要產地煤價（單位：元/噸）

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相關報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國煤炭行業(yè)市場研究與投資前景預測分析報告》

2010年10月21日，國家發(fā)改委發(fā)布了《關于加快推進煤礦企業(yè)兼并重組若干意見》。旨在解決當時全國各類煤礦企業(yè)普遍存在產業(yè)集中度低、技術落后、煤炭資源回采率低、資源浪費和環(huán)境污染等問題?！兑庖姟芬笸ㄟ^兼并重組，使全國形成一批年產5000萬噸以上的特大型煤礦企業(yè)集團，特大集團的產量占全國總產量的比例達到50%以上?！兑庖姟吠瑫r要求山西、內蒙古、河南、陜西等重點產煤省區(qū)堅決淘汰落后小煤礦，大力提高煤炭產業(yè)集中度，促進煤炭資源連片開發(fā)；黑龍江、湖南、四川、貴州、云南等省要加大兼并重組力度，切實減少煤礦企業(yè)數(shù)量。各主要產煤省區(qū)紛紛推進煤炭企業(yè)兼并重組，加快退出落后煤礦的工作，優(yōu)化煤炭產業(yè)機構，提高資源利用率，改善安全、環(huán)保狀況。同時在這個過程中使得中、小、民營煤礦等落后產能加速出清。

國家能源局近日披露數(shù)據(jù)，截至17年12月底，全國登記在冊的生產煤礦3907處，產能33.36億噸/年，分布在26個省區(qū)，山西、內蒙、陜西三個省份的在冊生產煤礦產能分別為9.05億噸/年、8.22億噸/年、3.82億噸/年，合計占比63.22%。此外，已核準（審批）、開工建設煤礦1156處（含生產煤礦同步改建、改造項目83處）、產能10.19億噸/年，其中新建煤礦4.42億噸/年，資源整合煤礦4.14億噸/年，技術改造煤礦0.85億噸/年，改擴建煤礦1.21億噸/年。在建煤礦中已建成、進入聯(lián)合試運轉的煤礦230處，產能3.57億噸/年，其中新建煤礦2.24億噸/年，資源整合煤礦0.98億噸/年，技術改造煤礦0.20億噸/年，改擴建煤礦0.21億噸/年。

2017年我國主要產煤省區(qū)產能及產量情況（單位：億噸）

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2017年我國各省區(qū)產能及產量情況（單位：億噸）

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2017年我國各省區(qū)煤礦產能利用率情況（單位）

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截止2017年12月底，全國25個產煤省區(qū)，有19個省區(qū)的煤炭產量小于在冊生產煤礦產能與聯(lián)合試運轉煤礦產能之和。重慶、黑龍江、江西等省區(qū)2017年的產能利用率（產量/（生產+聯(lián)合試運轉煤礦產能））甚至低于官方公布的2017年煤炭開采和洗選業(yè)的產能利用率68.2%。由此可見，在冊的生產煤礦產能中，依然有無效產能，即僵尸產能以及受安全、地質條件制約無法達產的產能。2018年政府工作報告繼續(xù)提出1.5億噸的“去產能”目標，我們判斷依然是以填報表內僵尸產能為主，對實際產量影響甚微。

煤炭行業(yè)是典型的連續(xù)化生產行業(yè)，為攤薄包括井下通風、排水、巷道支護等維持性開支、財務費用以及生產成本中的固定成本，煤炭企業(yè)一旦建成具備生產能力，絕大多數(shù)都是滿負荷生產，甚至超負荷生產，這也是本輪煤炭行業(yè)周期性下行的重要原因，所以煤炭行業(yè)的產量一定程度上代表了實際的產能。從統(tǒng)計局公布的產量數(shù)據(jù)來看，從2014年開始，全國煤炭產量開始加速下滑，意味著產能便進入加速出清的階段。2017年產量同比有所增長實際上是受2016年產量統(tǒng)計數(shù)據(jù)失真的影響，因為“276政策”，煤炭企業(yè)上報產量數(shù)據(jù)偏低，導致2016年官方統(tǒng)計的煤炭產量數(shù)據(jù)偏低。實際情況是，2016年煤炭企業(yè)基本沒有實際執(zhí)行“276政策”，把276政策對產量的干擾剔除以后，2016年全國煤炭產量增速繼續(xù)下滑，但幅度較統(tǒng)計數(shù)據(jù)小。在鼓勵先進產能釋放，煤礦接續(xù)失調問題有所緩解的大背景下，2017年產量與16年基本持平。所以截至2017年，仍未看到產能趨勢性增長。

官方統(tǒng)計歷年煤炭產量及增速（單位：億噸）

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2016年剔除“276”政策影響后的煤炭產量及增速（單位：億噸）

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從歷年全國煤炭消費量和供給量看，2013年開始，隨著產能出清，供給收縮，出現(xiàn)缺口，每年的供給缺口靠2-3億噸的凈進口和庫存主動去化的一部分量來彌補。自從2016年開始，需求回暖，供給沒有提升，供需缺口逐漸擴大，庫存開始被動去化以支撐需求，仍未見供給增長，未見煤炭全社會總庫存的回補，當前煤炭全社會總庫存仍在被動去化。由此可見煤炭實際有效產能增長的乏力。

16年以來煤炭供需缺口逐漸擴大（單位：億噸）

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全社會煤炭庫存持續(xù)去化（單位：億噸）

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價格是供需的最直觀表現(xiàn)，自2016年至今，煤炭價格中樞不斷上揚，足以證明有效產能不足而非過剩2016年下半年以來煤炭價格中樞不斷上揚，秦皇島港Q5500大卡煤炭季度均價由2016年Q1的373元/噸上漲至2018Q1的700元/噸。價格的上揚、盈利能力的提升并未能刺激煤炭產量的增長，甚至2017年二季度以來，在產能利用率提高的同時，原煤產量環(huán)比逐季下滑。說明有效產能的不足，且增長的乏力。

煤價趨勢性上揚，原煤產量保持穩(wěn)定