2018年中國(guó)玻璃纖維行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)【圖】

    玻纖具有絕緣性、耐熱性、抗腐蝕性、機(jī)械強(qiáng)度高等性能，除了傳統(tǒng)鋼材、鋁材和木材等替代需求，下游風(fēng)電、電子、汽車等領(lǐng)域需求不斷擴(kuò)寬亦是需求增長(zhǎng)的主要來(lái)源。玻纖制品廣泛應(yīng)用于建筑、交通運(yùn)輸、工業(yè)設(shè)備、風(fēng)電等領(lǐng)域，因此需求與宏觀經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)。1981-2014年，全球玻纖需求的年均復(fù)合增速約為工業(yè)產(chǎn)值增速的1.6倍。

全球玻纖下游應(yīng)用劃分

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全球和主要經(jīng)濟(jì)體PMI

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)玻璃纖維行業(yè)市場(chǎng)供需預(yù)測(cè)及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》

    2013-2016年國(guó)內(nèi)玻纖及制品利潤(rùn)率緩慢提升，2017年呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)，其中高端產(chǎn)品占比提升、冷修技改降低單位成本和玻纖價(jià)格回暖是主要的原因。受益歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和國(guó)內(nèi)應(yīng)用結(jié)構(gòu)改善，全球玻纖需求復(fù)蘇消化2016年相對(duì)集中釋放的新增產(chǎn)能；2017年，國(guó)內(nèi)環(huán)保督查加速落后產(chǎn)能退出，熱固性復(fù)合材料產(chǎn)量同比下降11.74%。熱塑性復(fù)合材料則受到其重量輕、抗沖擊性能優(yōu)和韌性好等特點(diǎn)，發(fā)展快于熱固性復(fù)合材料，2017年同比增長(zhǎng)6.41%，其中應(yīng)用于汽車部件、建筑模板、風(fēng)電葉片和輸水管道等領(lǐng)域的非工程塑料類熱塑性復(fù)合材料保持較快增長(zhǎng)速度。

國(guó)內(nèi)玻纖及制品利潤(rùn)率情況

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國(guó)內(nèi)熱塑材料占比持續(xù)提升

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    建筑需求有支撐，需求增量邊際來(lái)自于汽車輕量化、電子紗和風(fēng)電用紗。玻纖下游需求中建筑占比32%，基于我們對(duì)于未來(lái)房地產(chǎn)投資的判斷，城鎮(zhèn)化推動(dòng)下需求仍有增長(zhǎng)動(dòng)力。全球乘用車產(chǎn)量增加以及汽車輕量化趨勢(shì)，推動(dòng)玻璃纖維需求持續(xù)增長(zhǎng)。汽車用熱塑玻璃纖維產(chǎn)品消費(fèi)量，預(yù)計(jì)中期年均增長(zhǎng)率能達(dá)到8%。電子紗占比11%左右，2017年國(guó)內(nèi)PCB產(chǎn)值同比增長(zhǎng)3.65%，帶動(dòng)玻纖需求增長(zhǎng)。隨著國(guó)內(nèi)棄風(fēng)率指標(biāo)好轉(zhuǎn)，風(fēng)電新增裝機(jī)容量向好，未來(lái)風(fēng)電紗需求有望提升。

汽車銷量增速對(duì)比

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PCB產(chǎn)值增速對(duì)比

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    2017年，國(guó)內(nèi)玻纖產(chǎn)量408萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.71%。隨著風(fēng)電新增裝機(jī)情況積極好轉(zhuǎn)、汽車輕量化等需求升級(jí)，預(yù)計(jì)未來(lái)玻纖需求量呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的局面。

全球和國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)容量

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國(guó)內(nèi)玻纖產(chǎn)量及同比

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    龍頭企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)充加快，行業(yè)景氣有望延續(xù)。2017Q3，全球經(jīng)濟(jì)回暖釋放下游需求，環(huán)保督查淘汰落后產(chǎn)能壓縮玻纖整體供給，玻纖景氣回升推升價(jià)格價(jià)格。2018年初，玻纖供需緊平衡下巨石、泰玻、重玻等龍頭企業(yè)先后提價(jià)，行業(yè)盈利能力進(jìn)一步抬升，巨石毛利率超過(guò)45%。

巨石成都2400tex纏繞直接紗均價(jià)（元/噸）

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中國(guó)巨石毛利率水平

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    景氣回升龍頭企業(yè)加速擴(kuò)張，資本壁壘、技術(shù)壁壘提升龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。2014年至今，行業(yè)龍頭巨石產(chǎn)能持續(xù)快速提升，原材料和能源使用效率降低單位成本。根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2018-2019年，國(guó)內(nèi)新增和冷修復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能主要集中在巨石等龍頭企業(yè)，產(chǎn)能集中度有望進(jìn)一步提升。