2018年中國新能源汽車產銷量統(tǒng)計分析及行業(yè)發(fā)展趨勢預測【圖】

新能源汽車 2018-08-16 05:57

消費崛起離不開政策的引導，近些年來補貼政策加速向乘用車尤其是長續(xù)航、高能量密度的車型傾斜，推動國內車型結構優(yōu)化。2018年2月下發(fā)的《新能源汽車推廣應用財政補貼政策》延續(xù)這一思路，同時設置政策調整的緩沖期，進而使得緩沖期前后主銷車型結構變化：1）乘用車，緩沖期內低續(xù)航A00車型（下半年大幅退坡）、低帶電量插電混動車型（受度電補貼限制）搶裝效應顯著；緩沖期后補貼提升的A0/A級長續(xù)航車型、A00升級車型以及運營市場將迎來放量。2）商用車：上半年是新能源公交采購淡季，僅部分舊車型小幅搶裝，目前主流車企已完成符合新政策的車型升級工作，預計三季度末到四季度將迎來客車集中放量期；專用車因緩沖期僅執(zhí)行2017年0.4倍補貼，上半年需求呈現(xiàn)凍結，預計下半年恢復放量。

故從終端銷售的結構來看，緩沖期放量的主要為乘用車以及達不到2018年補貼標準的客車、專用車；而根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2018年1-5月A00級別的車型銷量為14.0萬輛，占比高達68%，其中銷量靠前的車型仍為EC180、江淮iEV6E、eQ等2017年主流的低續(xù)航車型，即緩沖期內的需求增長主要為舊車型搶裝所致。

2018年1-5月EV乘用車的消費結構仍以A00為主（輛）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

緩沖期內銷量靠前的主要低續(xù)航的舊車型（輛）

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根據(jù)2018年補貼政策，對于高能量密度、長續(xù)航的EV乘用車而言，新政策標準下補貼高于緩沖期內。根據(jù)測算，在2018年第5、6批推薦目錄中（2017年及2018年1-4批推薦目錄已經(jīng)作廢），緩沖期后補貼有所提升的車型占到全部乘用車的58%以上，更是有12.3%的車型緩沖期后補貼增幅在48%以上；而從絕對金額上看，第6批推薦目錄公布的EV乘用車型平均基準補貼（僅考慮續(xù)航里程）已高達4.3萬元，超過2017年各批次的平均補貼水平，高絕對額疊加補貼的邊際增長支撐緩沖期后乘用車放量。

今年第5、6批推薦目錄車型續(xù)航較去年大幅提升（單位：萬元）

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2018年各大車企均制定了較高的銷量目標，并推出符合2018年補貼政策要求的新車型，緩沖期后的市場成為必爭之地。事實上，從2018年4月起車企對于新車型的產量儲備、渠道鋪貨已明顯提升，印證了終端對于新車型的旺盛需求。從銷量端看，乘聯(lián)會口徑下2018年5月北汽EX系列、榮威Ei5、奇瑞3xe等新車型銷量均進入當月銷量的前20位；從產量端看，合格證口徑下2018年4月起，新車型及升級車型快速放量，部分重點車型5月產量合計已占到全部EV乘用車的35%左右?？紤]到今年新車型4月開始落地數(shù)量明顯增多，廠家目前終端在手訂單充足，排產仍在快速爬坡，三季度“訂單紅利期”預計將呈快速放量。而四季度在季節(jié)性銷售旺季+補貼退坡前搶裝的拉動下，產銷規(guī)模將達年內峰值。

2018年5月車企加大新車型的渠道鋪貨力度（輛）

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2018年4月起整車企業(yè)新車型產量占比明顯提升

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商用車下半年需求恢復，4季度有望再迎搶裝。物流車方面，因年行駛里程較長，電動物流車經(jīng)濟性已逐步體現(xiàn)，再加上運營企業(yè)今年搶占路權、充電資源意愿強烈，我們判斷專用車市場需求較為旺盛。上半年因緩沖期內補貼過低而壓制的需求有望在下半年快速恢復。客車方面，上半年以舊車型消納為主，下半年隨地方采購流程推進、2019年預期的退坡刺激，四季度仍有望呈現(xiàn)年末搶裝行情。商用車需求平穩(wěn)增長，疊加乘用車新車型放量，預計下半年整車產銷將維持逐月上升的趨勢。

2018年國內新能源汽車分車型逐月產量預測（單位：萬輛）

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傳統(tǒng)生產旺季來臨，產業(yè)鏈景氣回升。從歷年產業(yè)景氣周期看，電動車終端消費主要集中在4季度，一方面由于上半年通常為車型升級調整期，另一方面則受到政策調整預期影響，在考慮到一定的生產周期下，中游產業(yè)鏈排產旺季將提前至3季度啟動。

從歷史上看，3季度通常為電池、材料生產旺季

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2018年能量密度門檻提升，EV乘用車獲得1.1、1.2倍補貼所需的能量密度達140、160Wh/kg，客車、專用車則分別需要達到140、115Wh/kg，在此帶動下，動力電池能量密度顯著提升。

2018年補貼政策下能量密度標準明顯提升（Wh/kg）

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2018年新車型的能量密度持續(xù)上升

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從歷史上看，新能源汽車產業(yè)通常于2季度起進入加庫存周期，3季度排產強度達到峰值，年末集中消納庫存（2016年因“查騙補”政策影響，加庫存周期延后至3季度）。但2018年因緩沖期設計影響，上半年生產的舊標準中游電池、材料無法適應下半年的需求，因而企業(yè)在1季度備戰(zhàn)緩沖期搶裝加庫存后，2季度產業(yè)降低庫存水平，排產疲弱，這也是上游資源價格在2季度有所走弱的原因。緩沖期后，一方面在新車型放量、備貨年末搶裝刺激下，產業(yè)鏈有望進入加庫存周期；另一方面，舊的電池、材料庫存因不適用緩沖期后的標準，不會對動力類產品供給造成影響，進一步增強3季度產業(yè)排產放量的確定性。

2017年新能源汽車產業(yè)鏈2季度為加庫存周期

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2018年2季度，中游去庫存是鋰鈷資源價格下跌的原因之一

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綜合中游排產傳統(tǒng)旺季以及三季度補庫存效應，我們預計2018年3、4季度動力電池裝機分別為15.2、22.5GWh，而產量則分別達到21.2、18.1GWh（考慮一定量超額生產以及未計入裝機的舊車電池更換），占到全年預計產量的37%、31%，相較于2017年同比增長56%、46%。故綜合來看，在產銷增長、生產旺季及庫存周期三重要素疊加之下，判斷三季度電動車板塊的景氣度將明顯提升，體現(xiàn)為下游放量、中游排產強度大幅上升、上游資源價格得到有力支撐。

預計2018年3季度動力電池產量有望超過21GWh（GWh）

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站在當前時點判斷，我們認為政策不會對電動車產業(yè)造成重大沖擊：1）財政承擔電動車補貼壓力不大，在國內電動車補貼于2021年全面退出的假設下，測算得未來兩年補貼金額可維持在500億元左右，對應支撐2020年200萬輛的年產量；這一體量帶來的財政壓力不大，政策超預期退出的概率較低；2）雙積分提供輔助支撐，新能源乘用車雙積分制度將于2019年正式執(zhí)行，將承接補貼退坡，支撐新能源乘用車產銷平穩(wěn)增長。

預計2018-2020年電動車補貼金額維持在500億元左右