2017年建筑行業(yè)營(yíng)收及資產(chǎn)負(fù)債率分析【圖】

    建筑行業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是工程的設(shè)計(jì)、施工以及項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)，因?yàn)榻ㄖ?xiàng)目往往涉及到的工程量大，所以需要的建造成本高，要求的資金量也大。事實(shí)上，在當(dāng)前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，建筑企業(yè)往往需要在施工的各個(gè)環(huán)節(jié)墊付資金或者繳納資金，而且工期回款往往較慢，再加上經(jīng)營(yíng)管理不當(dāng)及會(huì)計(jì)處理等的原因，呈現(xiàn)出的負(fù)債率普遍較高。

    近幾年來(lái)，建筑行業(yè)主動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，杠桿率逐年下降。2017年，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率同比下降1.3pct，比2013年下降4.5pct。

行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降，2017年為76.3%

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)建筑制磚行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)模式分析及發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》

    從債務(wù)期限來(lái)看，建筑行業(yè)短期流動(dòng)負(fù)債居多，長(zhǎng)期非流動(dòng)負(fù)債占比較少。截止2017年，建筑行業(yè)上市公司合計(jì)負(fù)債金額為51069億元，其中流動(dòng)負(fù)債39576億元，占比77.4%；非流動(dòng)負(fù)債11493億元，占比22.6%。

建筑行業(yè)流動(dòng)負(fù)債居多，非流動(dòng)負(fù)債占比較少

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    具體來(lái)看，短期流動(dòng)負(fù)債中，應(yīng)付賬款是最大的負(fù)債項(xiàng)目，占比流動(dòng)負(fù)債達(dá)45.7%，其次是預(yù)收賬款和短期借款，分別占比為18.9%和9.5%。其中應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款都是沒(méi)有利息成本的短期負(fù)債，金額龐大是由行業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)決定的，說(shuō)明建筑企業(yè)對(duì)上游供應(yīng)商整體具有較強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)，也反映了行業(yè)的實(shí)際負(fù)債率并沒(méi)有報(bào)表顯示的高，風(fēng)險(xiǎn)較為可控。長(zhǎng)期非流動(dòng)負(fù)債中，長(zhǎng)期借款金額7840億元，占比非流動(dòng)負(fù)債68.1%，應(yīng)付債券2412億元，占比21.0%。

流動(dòng)負(fù)債中，應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款占比較大（億元）

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非流動(dòng)負(fù)債中，長(zhǎng)期借款占比較大（億元）

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    從債務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，有息負(fù)債（包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、長(zhǎng)期借款和應(yīng)付債券等）占比穩(wěn)中有降，償債壓力平穩(wěn)。截止2017年，建筑行業(yè)有息負(fù)債約為1.59萬(wàn)億元，占比總債務(wù)31.2%，同比下降1.3pct。

    具體來(lái)看，短期有息負(fù)債占比逐年下降，長(zhǎng)期有息負(fù)債有所提升。其中短期借款下降幅度較大，近三年下降4.0pct，長(zhǎng)期借款增長(zhǎng)幅度較大，近三年增長(zhǎng)8.0pct。

有息債務(wù)占比穩(wěn)中有降，償債壓力平穩(wěn)

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短期借款占比逐年下降，長(zhǎng)期借款占比逐年增加

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    從資產(chǎn)質(zhì)量來(lái)看，容易出現(xiàn)呆壞賬的應(yīng)收賬款伴隨營(yíng)收同步增長(zhǎng)，且平均增速略快于營(yíng)收，但占比總資產(chǎn)的比重在逐年下降。截至2017年，建筑行業(yè)應(yīng)收賬款總額為9612億元，同比增長(zhǎng)10.1%，占比總資產(chǎn)比重為14.4%，比重同比下降0.5pct。

建筑行業(yè)應(yīng)收賬款近三年GAGR為11.4%

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建筑行業(yè)應(yīng)收賬款占比總資產(chǎn)比重逐年下降

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    從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，流動(dòng)性資產(chǎn)比重較大，但占比逐年下降，非流動(dòng)性資產(chǎn)占比逐年提升。其中存貨為最大的非流動(dòng)性資產(chǎn)，占比穩(wěn)中有降；股權(quán)投資等固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)迅速。

非流動(dòng)性資產(chǎn)占比逐年提升

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存貨為最大的非流動(dòng)性資產(chǎn)，股權(quán)投資增長(zhǎng)較快

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