2018年1-8月份水泥累計產(chǎn)量為13.82億噸，產(chǎn)量增速緩慢回升【圖】

    我國水泥石灰石礦產(chǎn)資源豐富，石灰石礦產(chǎn)儲量居世界首位，根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)預測我國水泥石灰?guī)r礦遠景資源量約為3-4萬億噸。

    2015-2017年，我國年均水泥產(chǎn)量23.56億噸，假定每生產(chǎn)1噸水泥熟料需要消耗石灰石礦石1.3噸左右，我國已探明的總儲量保障年限大約76.75年左右。我國石灰石礦山分布較為不均勻，儲量大省安徽可供開采年限高達126年，部分省份如江蘇、貴州可供開采年限僅有23-24年，長江沿線云南、浙江、湖北等省份儲量亦不充沛，石灰石礦山面臨枯竭態(tài)勢；海螺依托長江河道向江蘇、浙江等華東以及部分長江中游水泥消耗大，省運輸，熟料資源等。

    我國非金屬礦工業(yè)礦產(chǎn)資源開發(fā)與保護統(tǒng)籌不足，資源浪費和破壞現(xiàn)象嚴重，企業(yè)規(guī)模“小而散”、生產(chǎn)狀況臟亂差現(xiàn)象及其普遍，50%以上企業(yè)粉塵排放不達標，先進產(chǎn)能不足30%，年產(chǎn)量少于10萬噸小規(guī)模企業(yè)比例超過70%。

    在2017年5月，發(fā)布《關于加快建設綠色礦山的實施意見》，加大政策支持力度、加快綠色礦山建設進程，明確新建礦山全部達到綠色礦山建設要求、生產(chǎn)礦山加快改造升級，全國建設50個以上綠色礦業(yè)發(fā)展示范區(qū)，加大礦山生態(tài)環(huán)境治理力度。目前，廣東、河南、山東、河北、廣西、貴州和云南等省份先后出臺綠色礦山建設規(guī)劃。礦山整治作為“綠水青山”重要一環(huán)，隨著更多省份推出綠色礦山和礦山整治政策，從源頭對水泥行業(yè)整體供給收縮產(chǎn)生較為積極的影響。作為全國水泥龍頭，海螺水泥深耕全國石灰?guī)r礦山大省安徽，海螺水泥擁有大量礦山資源，在2017年底，公司礦山開采權賬面價值30.47億元。

2017年1-12月中國水泥產(chǎn)量圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    受高溫、降雨等季節(jié)性氣候因素影響，7月至8月上旬水泥價格持續(xù)小幅下跌，但仍處于歷史高位水平，整體呈現(xiàn)淡季不淡格局；東北地區(qū)出現(xiàn)較大降幅，區(qū)域需求持續(xù)大幅下行影響；由于市場競爭激烈，行業(yè)自律行為相對較弱，且產(chǎn)能絕對過剩，產(chǎn)能利用率持續(xù)下降不足40%。8月中旬起，受臺風和降雨影響，盡管下游需求環(huán)比提升不明顯，但由于水泥低庫存以及企業(yè)非采暖季自律限產(chǎn)供給收縮驅(qū)動，水泥價格開始陸續(xù)反彈。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，至9月14日，全國高標水泥均價425.37元/噸，較去年同期提高22.76%。隨著目前雨水天氣的逐漸減少，下游需求陸續(xù)恢復，旺季正式開啟，水泥價格有望延續(xù)上行趨勢。下游需求逐步恢復，水泥產(chǎn)量增速緩慢回升，目前水泥已進入下半年需求旺季，產(chǎn)量增速有望進一步提升。

    根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，全國1-8月份水泥累計產(chǎn)量為13.82億噸，較去年同期小幅增長0.5%，今年以來首次實現(xiàn)正增長，較1-6月增速提高0.8個百分點。

2018年水泥產(chǎn)量統(tǒng)計情況圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

中國水泥產(chǎn)量情況及預測圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    從熟料和水泥行業(yè)的供給格局來看，全國3600余家水泥企業(yè)中具備熟料產(chǎn)能的僅占比33%，絕大部分水泥企業(yè)是下游粉磨站企業(yè)，又以中小粉磨站和民營企業(yè)為主。中小型粉磨站比重過高，熟料供給短缺時下游競爭激烈在所難免。2017年至今，江浙皖下游需求持穩(wěn)情況下熟料庫容比、水泥庫容比與全國均值呈現(xiàn)分化態(tài)勢，庫容比維持在40%-50%的左右的庫存低位，熟料。庫容相對更低，較低的庫存規(guī)模提升海螺等熟料龍頭對于熟料價格和外銷的管控能力，熟料龍頭話語權提升。

    在空氣污染治理攻堅延續(xù)錯峰范圍、力度和時長，錯峰上下聯(lián)動的共同意識下政策有望常態(tài)化實施；水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)并非來自之上而下的行政干預，在龍頭企業(yè)的帶領之下，行業(yè)內(nèi)企業(yè)在多重博弈之后形成的舍量保價的“新均衡”。在如此的“新均衡”里，市場的參與者通過合理制定生產(chǎn)規(guī)劃，適度降低產(chǎn)量，保證較低庫存，保證較穩(wěn)定的市場價格從而獲取更多、更合理的經(jīng)濟利益，達到行業(yè)競爭博弈下的經(jīng)濟效益最大化。即使“一刀切”的調(diào)控思路完全改變，對水泥行業(yè)現(xiàn)有均衡亦無太大影響?？v觀全球水泥市場發(fā)展歷程，中短期需求大規(guī)模下滑的可能性較小，需求整體持穩(wěn)概率較大。

    智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國水泥行業(yè)投資分析與投資決策咨詢報告》