碳中和領(lǐng)域動(dòng)態(tài)追蹤(一百七十)：英國(guó)發(fā)布《WARM HOMES PLAN》 大幅刺激戶用光儲(chǔ)需求

事件：近日，英國(guó)發(fā)布《Warm Homes Plan》，提出到2030 年，將投入150億英鎊公共資金，用于改造500 萬套房屋，并幫助100 萬家庭擺脫能源貧困。

英國(guó)此次補(bǔ)貼力度較大，預(yù)計(jì)將大幅刺激需求。根據(jù)《Warm Homes Plan》，英國(guó)將投入150 億英鎊公共資金，其中27 億英鎊的補(bǔ)貼和20 億英鎊的低息貸款將用于為居民購(gòu)買戶用光儲(chǔ)、熱泵等清潔能源設(shè)備提供支持；50 億英鎊將用于為低收入家庭提供援助；10 億英鎊用于投資供熱網(wǎng)絡(luò)。在補(bǔ)貼和低息貸款的刺激下，預(yù)計(jì)英國(guó)居民購(gòu)買戶用光儲(chǔ)、熱泵的積極性將大幅提升。

英國(guó)此次規(guī)劃目標(biāo)宏大，戶用光儲(chǔ)和熱泵領(lǐng)域有望均迎來大幅增長(zhǎng)。根據(jù)《WarmHomes Plan》，到2030 年，預(yù)計(jì)將新增安裝300 萬戶的光伏；每年安裝超過45 萬臺(tái)熱泵。

在戶用光伏領(lǐng)域：根據(jù)《Warm Homes Plan》數(shù)據(jù)，截至2025 年底，英國(guó)戶用光伏累計(jì)裝機(jī)160 萬戶，其中2025 年新增不足20 萬戶。若按照《Warm HomesPlan》規(guī)劃，2026-2030 年累計(jì)新增300 萬戶，對(duì)應(yīng)每年新增60 萬戶，較2025年新增裝機(jī)有大幅增長(zhǎng)。

在戶用儲(chǔ)能領(lǐng)域：根據(jù)SPE 數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2025 年全年英國(guó)戶儲(chǔ)新增裝機(jī)0.7GWh，以單臺(tái)10kWh 折算，對(duì)應(yīng)7 萬臺(tái)戶儲(chǔ)。若戶用光伏每年新增60 萬戶，按照戶用光伏配儲(chǔ)比例為50%計(jì)算，則對(duì)應(yīng)每年新增30 萬臺(tái)戶儲(chǔ)；若戶用光伏配儲(chǔ)比例為100%，則對(duì)應(yīng)每年新增60 萬臺(tái)戶儲(chǔ)，較2025 年新增裝機(jī)有大幅增長(zhǎng)。

在熱泵領(lǐng)域：根據(jù)MCS 數(shù)據(jù)，2024 年英國(guó)熱泵新增裝機(jī)約6 萬臺(tái)。若按照《WarmHomes Plan》規(guī)劃，2026-2030 年年均安裝超過45 萬臺(tái)熱泵，較2024 年新增裝機(jī)有大幅增長(zhǎng)。

近期戶儲(chǔ)領(lǐng)域利好不斷。2025 年12 月，澳大利亞宣布對(duì)“Cheaper HomeBatteries”計(jì)劃進(jìn)行擴(kuò)容，將向該計(jì)劃額外撥款約50 億澳元。此外，歐洲天然氣近期價(jià)格大漲，Dutch TTF 天然氣價(jià)格從之前底部的30 歐元/MWh 上漲至40歐元/MWh。

投資建議：歐洲、澳洲戶儲(chǔ)領(lǐng)域近期催化不斷，（1）歐洲、澳洲市場(chǎng)利潤(rùn)占比高的標(biāo)的最為受益，建議關(guān)注艾羅能源、固德威、錦浪科技、派能科技；（2）在不斷的利好催化下，戶儲(chǔ)板塊估值有望整體抬升，建議關(guān)注低估值龍頭公司德業(yè)股份；（3）熱泵領(lǐng)域受益于英國(guó)政策，建議關(guān)注儒競(jìng)科技；（4）戶儲(chǔ)電芯領(lǐng)域此前排產(chǎn)已經(jīng)飽滿，若需求超預(yù)期提升，盈利改善彈性較大，建議關(guān)注鵬輝能源。

風(fēng)險(xiǎn)分析：政策支持力度不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

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轉(zhuǎn)自光大證券股份有限公司 研究員：殷中樞/和霖