保健品行業(yè)點評：益生菌高成長 AKK迎風口

益生菌行業(yè)：雙位數(shù)高成長，強功效、復配等驅(qū)動均價提升。據(jù)功能食品圈數(shù)據(jù)，益生菌行業(yè)2023-2025 年復合增速14.2%，行業(yè)保持高成長，其中均價復合增速11.3%，銷量復合增速2.4%，以價增驅(qū)動為主，我們預計為細分強功能、復配產(chǎn)品等高增長拉動。分品牌來看，精準切中消費者痛點的國貨品牌如Wonderlab、嗚咔實驗室等品牌份額顯著提升。產(chǎn)品端，睡眠/情緒、增強免疫等賽道復配產(chǎn)品爆發(fā)，強化產(chǎn)品功效。

益生菌功效細分，AKK 醞釀爆量機遇。益生菌功效不斷細分，精準解決消費者痛點。AKK 益生菌是定殖于粘膜層的腸內(nèi)共生菌，在腸道定植時代謝產(chǎn)物與腸道屏障相互作用，功效包括代謝健康、免疫健康、血脂血糖健康、睡眠健康、抗衰等。根據(jù)魔鏡洞察&功能食品圈數(shù)據(jù)，淘寶天貓京東抖音等平臺AKK 菌品類銷量從2025 年1 月1.37 萬件大幅攀升至2025 年10月4.72 萬件，未來隨著入局者增加，品類或從萌芽迎來爆量機會。

仙樂健康：自研菌株AKK ONE 獲GRAS 認證，蛋白含量及有益菌數(shù)量更高。2025 年5 月公司首個自主益生菌AKK ONE 獲得美國GRAS 認證，加速布局體重管理、代謝健康及抗衰等高增長市場。AKK ONE 核心成分Amuc_1100 蛋白含量較常規(guī)AKK 菌株高50%，P9 蛋白含量高32%，并通過調(diào)節(jié)腸道菌群平衡使有益菌數(shù)量提升約1.5 倍，強化體重管理有效性。

此外6 月公司發(fā)布EverBio 益生菌技術(shù)平臺，確保菌株從原料入庫到消費終端的活性穩(wěn)定留存，解決市場菌株濫竽充數(shù)、高添加低存活、實際體驗欠佳等問題，豐富多功效、多劑型的益生菌產(chǎn)品矩陣。

均瑤健康：潤盈兩大高質(zhì)價比AKK 菌株，原料成本優(yōu)化及效率提升。公司旗下潤盈生物擁有超過50000 株自有知識產(chǎn)權(quán)菌株庫，并擁有全球?qū)＠?0 余項，滿足不同功能訴求。AKK 菌方面，均瑤潤盈推出AKK BG-001 和AKK WST01 兩大菌株，定位高質(zhì)價比，其中AKK WST01 是國內(nèi)首株經(jīng)RCT 臨床驗證的AKK 活菌。潤盈在AKK 菌株生產(chǎn)原料端使用特定配比的復合氨基酸氮源替代動物源，保證原料成本的可控性。且潤盈通過工藝升級，達成發(fā)酵周期縮短50%、OD 值提升30%、菌粉產(chǎn)量提高20%、細胞數(shù)提升70%的顯著成效，提高生產(chǎn)效率及產(chǎn)品質(zhì)量。

倍加潔：入股善恩康，AKK 菌先發(fā)優(yōu)勢。2023 年公司以2.1 億元入股善恩康，持股比例52.0%。善恩康成立于2016 年，專注于益生菌全產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前已建立全球較大的500 余株AKK 菌庫，自主研發(fā)的 AKK PROBIO 菌具備出色的耐酸耐膽鹽特性，即使在胃腸液6中歷經(jīng)小時存活率仍能保持在 80%以上。截至 2025 年日6，月善15恩康 AKKPROBIO 菌已榮獲15+項國內(nèi)外發(fā)明專利，4 篇安全性和功效性研究成果被SCI 期刊收錄，在AKK 菌領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢。

投資建議：益生菌行業(yè)高成長，功效不斷細分，具備代謝健康、抗衰等功效的AKK 菌或迎爆量機會，建議關(guān)注仙樂健康、均瑤健康、倍加潔等。

風險提示：大單品增速不及預期，行業(yè)競爭加劇，食品安全問題。

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