固態(tài)電池深度：從技術(shù)本征看固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢
固態(tài)電近年來既得到市場廣泛關(guān)注，也飽受爭議。半固態(tài)電池到底是不是固態(tài)電池？全固態(tài)電池何時到來？固態(tài)電池技術(shù)將為產(chǎn)業(yè)鏈帶來哪些變化？本篇報告旨在從技術(shù)本征角度回答以上問題，從而分析固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢，以供市場參考。
AIDC智算中心：供配電系統(tǒng)高壓化、直流化、模塊化、綠電化的投資機會梳理(二)
1、供配電系統(tǒng)為數(shù)據(jù)中心提供電源，在數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施投資占比超70%
數(shù)讀基建深度2025M1：年初基建資金相對充裕 關(guān)注節(jié)后復(fù)工進度
投資&訂單：12月基建投資提升，1月PMI回落12 月建筑業(yè)PMI 環(huán)比回升，訂單、預(yù)期均有改善，1 月因春節(jié)影響，建筑業(yè)景氣度環(huán)比短暫回落。12 月建筑業(yè)PMI 環(huán)比回升，反映年底在資金相對充足背景下建筑業(yè)景氣度邊際提升，細分項中新訂單、業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)環(huán)比均有回升。1 月因今年春節(jié)靠前，建筑業(yè)PMI 回落。
燃機輪機行業(yè)深度：AI催化燃氣輪機需求上行 關(guān)注國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈投資機會
全球AI 數(shù)據(jù)中心擴張加劇電力消耗，帶動燃氣輪機發(fā)電需求高增。目前全球AI 數(shù)據(jù)中心規(guī)模大幅擴張，導(dǎo)致電力需求高增。高德納預(yù)測2023-2027 年全球AI 服務(wù)器用電量將從195 太瓦時提升到500 太瓦時。燃氣輪機憑借項目建設(shè)速度快、發(fā)電穩(wěn)定、啟動速度快，碳排放低，成本較低等優(yōu)勢，未來有望成為AI 數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域供電的重要方案，看好燃機長期需求上行。
從技術(shù)爆發(fā)到商業(yè)驗證：2025年人形機器人產(chǎn)業(yè)投資9大要點
人形機器人產(chǎn)業(yè)中美共振，特斯拉引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)前沿、商業(yè)化進程；國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠和車企加大投入，重塑國內(nèi)產(chǎn)業(yè)格局。建議聚焦兩條投資主線：技術(shù)引領(lǐng)、商業(yè)化驅(qū)動。
電網(wǎng)2024年招標總結(jié)：特高壓高峰啟動在即 全球供應(yīng)鏈地位深化
國家電網(wǎng)總體：全年完成招標 1941 億元，輸變電與計量穩(wěn)步增長2024 年1-12 月的招標中，特高壓設(shè)備完成271.69 億元，特高壓材料完成75.33 億元，輸變電設(shè)備完成739.5 億元，同比增長7.97%，輸變電材料完成516.6 億元，同比增長34.06%，電網(wǎng)營銷完成266.37 億元，同比增長14.08%，電網(wǎng)數(shù)字化完成71.22 億元，同比減少12.5%。
集成電路行業(yè)快報：DEEPSEEK下載量火爆 端側(cè)爆發(fā)有望再加速
1、據(jù)雷鋒網(wǎng)消息，1 月20 號，DeepSeek 團隊推出了全新開源模型DeepSeek-R1，一夜之間模型就在Github 上收獲了4k+star，引爆大模型領(lǐng)域。
鋰電池行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈動態(tài)點評：美國加征關(guān)稅短期內(nèi)對鋰電池產(chǎn)業(yè)影響有限
據(jù)新華社，2 月1 日美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，宣布對所有進口自中國的商品加征10%的關(guān)稅。
中國醫(yī)藥：丙類醫(yī)保目錄年內(nèi)落地 創(chuàng)新藥打開國內(nèi)支付空間
MSCI 中國醫(yī)療指數(shù)2025 年初至今累計下跌2.1%，跑贏MSCI 中國指數(shù)1.4%。 受益于海外降息以及國內(nèi)宏觀環(huán)境改善，醫(yī)藥作為高彈性行業(yè)有望在2025 年跑贏市場。丙類醫(yī)保目錄年內(nèi)即將落地，創(chuàng)新藥將借助商業(yè)醫(yī)療保險的覆蓋獲得更好的支付條件。醫(yī)療設(shè)備招標加速復(fù)蘇，將推動國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備企業(yè)盈利復(fù)蘇。
汽車與零配件行業(yè)周報：上汽組建“大乘用車板塊”加速整合 零跑汽車預(yù)計2024Q4凈利潤轉(zhuǎn)正
近一周(2025/1/10-2025/1/17，下同)：申萬汽車指數(shù)上漲5%，新能源整車指數(shù)上漲5%，汽車零部件指數(shù)上漲5%，商用車指數(shù)上漲5%。相對萬得全A，近一周，申萬汽車指數(shù)跑贏1%，新能源整車指數(shù)跑贏1%，汽車零部件指數(shù)跑贏1%，商用車指數(shù)跑贏1%。
零售出海觀察系列第47：12月出口超預(yù)期 搶出口為重要推手
12 月出口增速再超預(yù)期，對美“搶出口”為重要推手；短期情緒或有擾動，優(yōu)選品牌勢能強以及業(yè)績有望邊際改善的公司。
保險Ⅱ：我國商業(yè)健康險發(fā)展現(xiàn)狀及海外經(jīng)驗
我國商業(yè)健康險僅是基本醫(yī)保的補充，實際覆蓋率較低目前我國正在建成以基本醫(yī)保為主體，醫(yī)療救助為托底，補充醫(yī)療保險、商業(yè)健康保險等共同發(fā)展的醫(yī)療保障制度。其中商業(yè)健康險僅是對基本醫(yī)保的補充，保費規(guī)模和覆蓋率均較低。從保費規(guī)模來看，2000-2023 年，我國的商業(yè)健康險保費規(guī)模由65 億元增長至9035 億元，占總保費規(guī)模的比重由4.1%提升至17.6%，商業(yè)健康險的占比整體較低。從商業(yè)健康險的覆蓋率來看，2023 年我國商業(yè)健康險密度和深度分別為641 元/人、0.7%，商業(yè)健康險的實際覆蓋率處于較低水平。
傳媒行業(yè)深度報告：小紅書：高活躍度的生活分享社區(qū) 廣告與電商業(yè)務(wù)加速推進
核心觀點：小紅書成立于2013年，以海淘攻略社區(qū)起家，目前已成長為月活3億、日活1億的全生活領(lǐng)域社區(qū)。小紅書優(yōu)先推薦互動度高的內(nèi)容，小V及素人均可獲得公平曝光，真實有用的UGC內(nèi)容沉淀和活躍的社區(qū)氛圍構(gòu)筑生態(tài)壁壘。在社區(qū)層面，小紅書成為“Z世代”搜索引擎，露營騎行、MBTI等平臺內(nèi)話題也成功引領(lǐng)風(fēng)潮。在商業(yè)化層面，蒲公英平臺撮合博主與商單，構(gòu)成最核心商業(yè)模式，同時差異化打造品質(zhì)電商，有望依靠高客單價、高質(zhì)量選品實現(xiàn)GMV增長。
AI玩具行業(yè)點評報告：傳統(tǒng)玩具+大模型能力 新消費趨勢下陪伴場景落地加速
近期CES 展會上，各類AI 玩具類產(chǎn)品展出，其中一款寵物外形的硬件機器人Ropet 引發(fā)了廣泛關(guān)注，隨著國內(nèi)外大模型在多模態(tài)等能力方面持續(xù)迭代迅速，AI 技術(shù)與潮玩的結(jié)合也為端側(cè)AI 落地陪伴場景提供了新的思路，在國內(nèi)外廠商積極布局且產(chǎn)品表現(xiàn)均較為亮眼的當下，我們看好AI 玩具落地及商業(yè)化加速，建議關(guān)注“玩具+優(yōu)質(zhì)IP+大模型”相關(guān)布局公司受益機會。
電池行業(yè)月報：2024年中國電池裝車量同比增42%；新一輪國補有望帶動裝車量增長
受益于新能源車銷量增長，2024 年動力電池裝車量同比+41.5%；磷酸鐵鋰裝車量增長強勢，占比超74%。2024 全年新能源汽車累計銷量1089.9 萬輛，同比+40.7%，新能源汽車滲透率49.4%，較去年同期提升9.1 個百分點。 受益于此，根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公眾號，2024 年中國動力電池累計裝車量548.4 GWh，同比+41.5%，其中三元電池裝車量139.0 GWh，同比增10.2%，占總裝車量25.3%；磷酸鐵鋰電池裝車量409.0 GWh，同比增56.7%，占總裝車量74.6%，同比提升7 個百分點。
IP衍生品行業(yè)研究之拼搭角色玩具：從布魯可看中國拼搭角色類玩具崛起之路
拼搭角色類兼具拼搭體驗及情緒價值，成玩具賽道第一高增細分。拼搭類玩具可玩性和益智性強，相對非拼搭類具備更強的消費者黏性和品牌忠誠度，全球及國內(nèi)市場規(guī)模快速增長，增速遠超非拼搭類。細分市場中建筑類仍占據(jù)主導(dǎo)，拼搭角色類玩具結(jié)合拼搭體驗和與角色的情感連接，作為新興品類預(yù)計將引領(lǐng)市場增長。
