白酒
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貴州茅臺：以質(zhì)求勝 行穩(wěn)致遠
茅臺召開股東大會，從品牌價值、產(chǎn)能規(guī)劃、公司戰(zhàn)略等多個方面與投資者進行積極交流。公司十四五穩(wěn)中求進，以品質(zhì)為基石，經(jīng)營管理持續(xù)改善，雙輪驅(qū)動發(fā)展。在可供銷售酒有限的情況下，不斷優(yōu)化投放結(jié)構(gòu)，保持量價均衡增長，略調(diào)整 21-23 年 EPS 為 40.94、46.86、53.35 元，維持“強烈推薦-A”投資評級。
五糧液：二次創(chuàng)業(yè)成果顯著 濃香龍頭增長穩(wěn)健
千元價格帶快速擴容，高端白酒有望延續(xù)量價齊升。我們測算20 年高端白酒收入同比增長14.5%至1450 億元，在白酒行業(yè)中規(guī)模占比持續(xù)提升。2016-20 年高端白酒收入CAGR 為26.0%，遠超行業(yè)整體。我們認為隨著消費升級和高凈值人群持續(xù)增長，同時受益于龍頭挺價，高端白酒有望量價齊升，預(yù)計未來五年收入CAGR 為15-20%。
2021年1-3月中國白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為201.4萬千升 累計增長22.5%
根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示：2021年3月中國白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為79.2萬千升，同比增長24.7%；2021年1-3月中國白酒(折65度，商品量)累計產(chǎn)量為201.4萬千升，累計增長22.5%；2015-2020年中國白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量2016年起逐年遞減。
白酒行業(yè)：白酒板塊受成本影響小 建議長期持有
周，進入業(yè)績空窗期，市場大盤以窄幅波動為主，白酒板塊在波動中持續(xù)向上，延續(xù)著一季報的余溫。雖然市場上預(yù)期通脹帶來原材料價格提升將對中游企業(yè)利潤有所擠占，但是，我們認為，由于白酒企業(yè)本身毛利率較高，成本的提高對其利潤影響小。
五糧液：五糧液量價齊升 新單品推動結(jié)構(gòu)升級
公司發(fā)布2020 年報。2020 年，公司實現(xiàn)營收573.2 億元，yoy+14.4%，基本符合業(yè)績指引和我們的預(yù)期，實現(xiàn)歸母凈利潤199.5 億元，yoy+14.7%，基本符合業(yè)績指引和我們的預(yù)期，實現(xiàn)扣非凈利潤199.9億元，yoy+14.9%。2020 年公司實現(xiàn)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流147.0 億元，同比少流入84.1 億元，實現(xiàn)銷售回款626.7 億元，yoy-0.7%。
五糧液：著力鍛造具有中國氣派的世界品牌
5月10日是第五個“中國品牌日”。近年來，中國品牌快速崛起走向世界，國際認可度和美譽度顯著提升，在全球品牌的上榜總量逐年上升且發(fā)展?jié)摿薮?，品牌發(fā)展迸發(fā)蓬勃活力，迎來品牌建設(shè)與國家經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展相互促進的品牌經(jīng)濟新時代。
2022-2028年中國中高端白酒行業(yè)市場全景調(diào)研及發(fā)展趨勢分析報告
《2022-2028年中國中高端白酒行業(yè)市場全景調(diào)研及發(fā)展趨勢分析報告》共十四章，包含中國中高端白酒行業(yè)發(fā)展前景分析，中國中高端白酒行業(yè)發(fā)展趨勢分析，中國中高端白酒行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究等內(nèi)容。
白酒行業(yè)：業(yè)績兌現(xiàn)消化高估值 板塊信心回暖
本周，隨著白酒板塊的部分公司公布2020年業(yè)績及2021年一季度快報，板塊的業(yè)績兌現(xiàn)消化前段時間的高估值，板塊信心有所恢復(fù)，整體走勢持續(xù)企穩(wěn)。
2021年1-2月中國白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為122.8萬千升 累計增長18.9%
2021年1-2月中國白酒(折65度，商品量)累計產(chǎn)量為122.8萬千升，累計增長18.9%；2015-2020年中國白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量2016年達到最高，此后逐年遞減。
博時基金魏鳳春：A股臨近“4月決斷”時間窗口期 維持震蕩
過去幾周基本面數(shù)據(jù)和部分公司披露的業(yè)績較好，國內(nèi)權(quán)益市場迎來急跌之后的暫時喘息，但接下來預(yù)計市場交易的核心驅(qū)動會從前幾周的基本面轉(zhuǎn)向基本面與流動性邊際收緊、政策監(jiān)管趨嚴結(jié)合，權(quán)益波動或?qū)⒓觿 ２呗詫用?，A股已臨近“4月決斷”時間窗口期，建議繼續(xù)減倉和調(diào)結(jié)構(gòu)。結(jié)構(gòu)上，春節(jié)后補漲的低估值板塊或是接下來補跌重災(zāi)區(qū)，抱團股也會跌，但跌幅少于前者。行業(yè)上，可重點關(guān)注銀行/化工、地產(chǎn)后周期的家具/2C型建材、休閑服務(wù)和高端白酒龍頭。