1)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)改善,地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈整體預(yù)期修復(fù).公租房從北京推廣到全國,帶動房地產(chǎn)投資預(yù)計2-3個點(diǎn)增量(依據(jù)招商地產(chǎn)團(tuán)隊測算),棚戶區(qū)改造18年規(guī)劃量從420萬套到580萬套。
棚改貨幣化進(jìn)度
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北京未來五年住宅規(guī)劃
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1)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)改善,地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈整體預(yù)期修復(fù)其次,地產(chǎn)商拿地的速度在往上走,帶來投資和施工增長。第三是地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)。因此房地產(chǎn)帶動使市場整體對宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所修復(fù),房地產(chǎn)股已經(jīng)上漲一段時間,帶動其他周期股上漲預(yù)期之中。
12月份成交數(shù)據(jù)創(chuàng)年內(nèi)新高
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12月份土地成交量增速創(chuàng)新高
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2)海外需求持續(xù)好轉(zhuǎn)。
OECD國家經(jīng)濟(jì)景氣度明顯回升(制造業(yè)PMI指數(shù))
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1)鋼鐵年報業(yè)績改善。 部分公司會發(fā)業(yè)績預(yù)告,而且環(huán)比改善、同比大幅
改善為大概率。2)旺季鋼價上漲。 正常鋼鐵旺季在3月份啟動,但若考慮冬儲,可能提前。若期貨未提前反應(yīng),將會對鋼鐵股形成新一輪催化。
預(yù)計18年產(chǎn)能利用率高于17年1.4個點(diǎn),需求下降0.5個點(diǎn),供給下降2個點(diǎn)。18年利潤大概率比17年好,不考慮鋼鐵上市公司所得稅影響(很多企業(yè)17年沒交稅),上市公司利潤同比增30%-40%,考慮所得稅,上漲20%-30%。
產(chǎn)能利用率預(yù)測
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噸鋼利潤預(yù)測
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需求:三部分,投資品、消費(fèi)品、建筑業(yè)(機(jī)械、房地產(chǎn))。歷史經(jīng)驗投資品需求滯后于建筑業(yè),現(xiàn)在投資沒有明顯往下走,我們估計前三季度投資品需求不錯。消費(fèi)品主要對應(yīng)于冷軋,往年消費(fèi)品滯后于投資品半年到1年,消費(fèi)品18年大概率增長,因此制造業(yè)需求不差?;词剐枨笙禄绊懖粫艽?,如果投資下滑5-10個點(diǎn),需求可能會下1-2個點(diǎn)。 綜合18年需求-0.5%的預(yù)測還是合理。
供給:2018年供給還會下降。另外,電弧爐影響不大。原因如下:2017年6.30之前關(guān)閉一批中頻爐,大概6000萬噸。 18年有效產(chǎn)能肯定比17年下降一半,三個點(diǎn)。2018年3500萬噸的供給側(cè)改革,有效去產(chǎn)能700-1000萬噸的量還是有的。2018年800-1000萬噸高爐復(fù)產(chǎn)(15年前后停的高爐),后面有1500萬噸的電弧爐在手,但是有多少能投產(chǎn)還是比較保守,我們認(rèn)為在政策抑制下,電弧爐投產(chǎn)比較小,有效不到1000萬噸。最后就是增加廢鋼比對鋼產(chǎn)量的提升,我們測算,唐山一個月提高兩個點(diǎn),全國一個月提1個點(diǎn)。唐山占全國八分之一,增加
廢鋼比對粗鋼量增加的影響很小,不到0.5%。
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2018年鐵礦石6000-8000萬噸投產(chǎn)(主要是羅伊山、 vale等),同時力拓每年放1000-2000萬噸鐵礦石,因此鐵礦石還會增加,因此我們認(rèn)為鋼礦比明年還會往上走,利潤彈性更大。
鋼價與鐵礦石價格剪刀差
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鐵礦石新增產(chǎn)能
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相關(guān)報告:智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國鋼鐵市場專項調(diào)研及發(fā)展趨勢研究報告》


2026-2032年中國鋼鐵行業(yè)市場運(yùn)行格局及發(fā)展策略分析報告
《2026-2032年中國鋼鐵行業(yè)市場運(yùn)行格局及發(fā)展策略分析報告》共十九章,包含中國鋼材產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)據(jù)分析,中國鋼鐵行業(yè)競爭環(huán)境分析,2026-2032年中國鋼材投資及發(fā)展前景展望等內(nèi)容。



