2017年中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)集中度及發(fā)展趨勢(shì)分析【圖】

    一、創(chuàng)新藥：行業(yè)迎來(lái)歷史性機(jī)遇

    2016年以來(lái)國(guó)內(nèi)藥品監(jiān)管政策發(fā)生重大變化，為創(chuàng)新藥行業(yè)創(chuàng)造了空前的發(fā)展機(jī)遇。CFDA、衛(wèi)計(jì)委、人社部等有關(guān)部門(mén)針對(duì)過(guò)去制約行業(yè)發(fā)展的系列瓶頸進(jìn)行了系列大刀闊斧地改革，涉及創(chuàng)新藥研發(fā)、審評(píng)、生產(chǎn)及上市后的支付等整個(gè)環(huán)節(jié)。這些政策的不斷落地實(shí)施正在有力地推動(dòng)國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)的快速發(fā)展。

國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)迎來(lái)歷史性機(jī)遇

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)深度分析及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

    二、零售藥店：中短期受益于行業(yè)集中度提升，長(zhǎng)期受益于處方外流

    零售藥店板塊政策趨好催化內(nèi)生增速提升凈利潤(rùn)改善。醫(yī)保資質(zhì)審批的逐漸放開(kāi)，驅(qū)動(dòng)未來(lái)整個(gè)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。OTC 產(chǎn)品價(jià)格放開(kāi)終端漲價(jià)，渠道利潤(rùn)空間擴(kuò)大，藥店受益盈利改善，隨著醫(yī)院藥占比醫(yī)保支付管控、招標(biāo)進(jìn)醫(yī)院驅(qū)嚴(yán)落標(biāo)和高價(jià)藥藥企轉(zhuǎn)戰(zhàn)藥店，處方外流趨勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，客流量和客單價(jià)雙雙提升，疊加藥店醫(yī)保資質(zhì)放開(kāi)紅利釋放，藥店內(nèi)生增速提升。

    醫(yī)藥零售板塊正值集中度提升黃金時(shí)期。當(dāng)前行業(yè)集中程度極低，龍頭企業(yè)規(guī)模較小，龍頭企業(yè)發(fā)揮資金優(yōu)勢(shì)跑馬圈地，內(nèi)生+外延并購(gòu)驅(qū)動(dòng)快速增長(zhǎng)。疊加行業(yè)規(guī)范性提高，單體藥店及小連鎖在營(yíng)改增新規(guī)下不具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成為潛在并購(gòu)或擠出對(duì)象。 零售藥店未來(lái)的 3-5年是外延式高成長(zhǎng)黃金時(shí)期。

    行業(yè)集中程度低，龍頭企業(yè)規(guī)模小，2016年規(guī)模最大的國(guó)大藥房占比僅為 3%左右，CR3僅為8%，醫(yī)藥流通巨頭占比到20%，CR3為40%左右。美國(guó)CR3為近90%，日本CR3為25%左右。行業(yè)集中程度有待提升，龍頭企業(yè)成長(zhǎng)空間大，行業(yè)正處于跑馬圈地關(guān)鍵期。

國(guó)內(nèi)藥店競(jìng)爭(zhēng)格局（億元）

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醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

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美國(guó)藥店競(jìng)爭(zhēng)格局（億元）

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日本藥店競(jìng)爭(zhēng)格局

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    三、消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)新消費(fèi)需求誕生及高品質(zhì)追求，關(guān)注醫(yī)療服務(wù)、生長(zhǎng)激素及中藥品牌 OTC 領(lǐng)域

    1、醫(yī)療服務(wù)行業(yè)：消費(fèi)升級(jí)時(shí)代，專(zhuān)科醫(yī)療服務(wù)迎風(fēng)飛揚(yáng)

    整體來(lái)看，目前中國(guó)城鎮(zhèn)居民收入水平及醫(yī)療支出水平大概相當(dāng)于 1970 年代的美國(guó)，即人均可支配收入大概在 3 萬(wàn)元人民幣多一些（2016 年全國(guó)城鎮(zhèn)平均是 3.3 萬(wàn)元人民幣）、醫(yī)療保健費(fèi)用在個(gè)人消費(fèi)支出中占比大概 6%-8%左右。 而此后在美國(guó)隨著收入的進(jìn)一步提升，中產(chǎn)階級(jí)人群壯大，在醫(yī)療保健方面的支出占比也快速提升，到 2016 年已達(dá)到 16.9% 。對(duì)比之下可以看出，目前中國(guó)也正處在于消費(fèi)升級(jí)、醫(yī)療保健支出開(kāi)始加快增長(zhǎng)的階段。

全國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長(zhǎng)情況（單位：元）

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中國(guó)城鎮(zhèn)居民人均醫(yī)療支出在消費(fèi)支出中占比

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    結(jié)合國(guó)內(nèi)不同層級(jí)城市的發(fā)展水平，我們對(duì)一個(gè)消費(fèi)型醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)品的生命周期概括如下：一般來(lái)講，進(jìn)入一線(xiàn)城市是導(dǎo)入期，向二線(xiàn)城市擴(kuò)展的時(shí)候是成長(zhǎng)期，這也是快速放量加快增長(zhǎng)的階段；然后就是向三四線(xiàn)城市的下沉，這通常對(duì)應(yīng)的是成長(zhǎng)期的后半階段，增速會(huì)有下降（價(jià)格接受度、醫(yī)療資源的覆蓋需要時(shí)間等），但會(huì)以一個(gè)平穩(wěn)的速度保持很長(zhǎng)時(shí)間的增長(zhǎng)，特別是在三四線(xiàn)城市消費(fèi)能力提升下會(huì)極大地拓展產(chǎn)品的發(fā)展空間和成長(zhǎng)周期。在整個(gè)生命周期中，導(dǎo)入期解決的是技術(shù)成熟度、民眾認(rèn)知度的問(wèn)題，成長(zhǎng)期解決的是價(jià)格敏感度的問(wèn)題，隨著產(chǎn)品價(jià)格的下降與消費(fèi)能力的提高，產(chǎn)品逐漸進(jìn)入加快成長(zhǎng)的階段。

消費(fèi)型醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)品的成長(zhǎng)周期

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    展望未來(lái)，作為覆蓋人群最廣的三四線(xiàn)城市（人口占比合計(jì)超過(guò)50%）， 隨著其人均可支配收入的進(jìn)一步提高，消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)正在加快，為民營(yíng)醫(yī)療專(zhuān)科服務(wù)行業(yè)的成長(zhǎng)提供強(qiáng)勁的內(nèi)生動(dòng)力。

中國(guó)各級(jí)城市人口占比

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