2018年中國(guó)原奶價(jià)格走勢(shì)分析【圖】

    預(yù)計(jì) 2018 年上游持續(xù)去產(chǎn)能，同時(shí)整體消費(fèi)復(fù)蘇， 原奶均價(jià)走高， 全年價(jià)格波動(dòng)區(qū)間3.40~3.80 元/千克，均價(jià) 3.61 元/千克，同比上漲 3.8%；其中 2Q18 看價(jià)格季節(jié)性低點(diǎn)， 4Q18 預(yù)計(jì)奶價(jià)穩(wěn)步走高。上游持續(xù)去產(chǎn)能， 國(guó)內(nèi)供需格局支持奶價(jià)向上： 供給方面， 上游仍處于持續(xù)去產(chǎn)能階段，其中 11 月生鮮乳產(chǎn)量同比下降 1.4%， 規(guī)模場(chǎng)限/拒收生鮮乳數(shù)量進(jìn)一步下降至占總產(chǎn)量的 0.06%；同時(shí)奶牛存欄量環(huán)比下降 0.3%，同比下降 9.7%。 我們預(yù)計(jì) 2018年國(guó)內(nèi)產(chǎn)能仍將持續(xù)去化，產(chǎn)量收縮約 1~2%，降幅基本與 2017 年一致。需求方面，2Q17 起消費(fèi)復(fù)蘇，預(yù)計(jì) 2018 年復(fù)蘇態(tài)勢(shì)延續(xù)，全年消費(fèi)增速 5~7%。整體看， 2018年國(guó)內(nèi)原奶供需仍處于緊平衡階段， 奶價(jià)中樞向上；而分季度看， 2Q18 因消費(fèi)淡季及產(chǎn)量季節(jié)性回升，奶價(jià)預(yù)計(jì)環(huán)比下滑；但 2H18 隨著消費(fèi)由淡轉(zhuǎn)旺，且 4Q18 逐步進(jìn)入干奶期，奶價(jià)將穩(wěn)步走高。主產(chǎn)國(guó)奶價(jià)處于成本線(xiàn)之上， 當(dāng)前減產(chǎn)意愿不足： 目前新西蘭全脂乳粉價(jià)格達(dá) 2,755美元/噸，低于國(guó)內(nèi)生鮮乳售價(jià)；截止 11 月， 中國(guó)大包粉進(jìn)口量 79.8 萬(wàn)噸，同比上升35.4%，且出口至中國(guó)的大包粉數(shù)量持續(xù)增加。此外，當(dāng)前全球原奶主產(chǎn)國(guó)奶價(jià)基本位于奶農(nóng)成本線(xiàn)之上， 截止 10 月新西蘭增產(chǎn) 2.7%，澳大利亞增產(chǎn) 6.7%， 美國(guó)增產(chǎn)1.4%，歐盟增產(chǎn) 4.2%， 預(yù)計(jì)新西蘭、歐盟等主產(chǎn)區(qū)在 2018 年大幅減產(chǎn)意愿依然不足。整體判斷，我們認(rèn)為 2018 年海外奶價(jià)仍將拖累國(guó)內(nèi)奶價(jià)，但影響尚不足以完全抵消國(guó)內(nèi)供需格局好轉(zhuǎn)對(duì)價(jià)格的支持。

    牧場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者生鮮乳銷(xiāo)售均價(jià)

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    中國(guó)月度奶粉進(jìn)口量同比上升

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    新西蘭原奶產(chǎn)量同比上升

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    澳大利亞原奶產(chǎn)量同比回升

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