2018年中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析【圖】

    一、保費(fèi)與NBV：NBV可保持整體20%以上的高速增長(zhǎng)！

    1、長(zhǎng)期：壽險(xiǎn)保費(fèi)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間巨大，代理人產(chǎn)能提升的空間巨大！

    壽險(xiǎn)保費(fèi)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間巨大。1）中國(guó)人口老齡化加劇，醫(yī)療費(fèi)用攀升，而國(guó)家基本養(yǎng)老與醫(yī)療保險(xiǎn)的覆蓋廣泛但保障不高，醫(yī)保基金面臨赤字壓力，中國(guó)的基本國(guó)情決定了全民醫(yī)保的保障程度有限，因此養(yǎng)老保障需求和醫(yī)療保障需求存在著巨大的缺口。中國(guó)平安發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，2014 年中國(guó)工作人群的壽險(xiǎn)保障缺口高達(dá) 32 萬(wàn)億美元。另一方面，居民收入持續(xù)提升，中產(chǎn)階層人群快速擴(kuò)張，保障意識(shí)顯著增強(qiáng)，因此購(gòu)買(mǎi)商業(yè)保險(xiǎn)的意愿與支付能力正不斷提升。2）當(dāng)前中國(guó)壽險(xiǎn)滲透率和人均保費(fèi)依然處于很低水平，壽險(xiǎn)保障缺口巨大。保監(jiān)會(huì)副主席黃洪稱(chēng)，我國(guó)壽險(xiǎn)保單持有人只占總?cè)丝诘?8％，人均持有保單僅有 0.13 張。

    即使北京、上海、深圳的壽險(xiǎn)密度（人均保費(fèi)）也遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，2016 年北京、上海、深圳的壽險(xiǎn)密度分別為 6764元、4622元、5014元，遠(yuǎn)低于日本、臺(tái)灣和香港的 18500元、23800元和 46600元。

人口撫養(yǎng)比（20-59歲人口/60歲以上）

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)調(diào)查研究及投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告》

2016年壽險(xiǎn)密度（人均保費(fèi)）（人民幣元）

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    代理人產(chǎn)能提升的空間巨大。新單保費(fèi)的兩大驅(qū)動(dòng)力是“增員”和“留存（培訓(xùn)）”。傳統(tǒng)粗放的業(yè)務(wù)推動(dòng)主要靠“立竿見(jiàn)影”的增員，通過(guò)“新人帶單”的方式增加保費(fèi)。但代理人入司 3 個(gè)月后，隨著親戚朋友等存量資源開(kāi)拓殆盡，其活動(dòng)率、產(chǎn)能和收入迅速降低，因此大部分代理人在 3 個(gè)月至 1 年內(nèi)脫落。而留存下來(lái)的代理人經(jīng)過(guò)系統(tǒng)性培訓(xùn)，銷(xiāo)售技能與新客戶資源慢慢積累，1-3 年后活動(dòng)率與產(chǎn)能將大幅提升，從而為保險(xiǎn)公司貢獻(xiàn)穩(wěn)定的保費(fèi)收入。

代理人活動(dòng)率（產(chǎn)能）與司齡的關(guān)系示意圖

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    上市保險(xiǎn)公司正在進(jìn)行從“抓增員”到“加強(qiáng)留存與培訓(xùn)”的發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。管理與培訓(xùn)的優(yōu)化可提高隊(duì)伍留存率、改善司齡結(jié)構(gòu)，從而增加活動(dòng)率、人均件數(shù)、人均產(chǎn)能、人均收入，進(jìn)而進(jìn)一步改善留存，形成良性循環(huán)。預(yù)計(jì)未來(lái)代理人數(shù)量不再是驅(qū)動(dòng)保費(fèi)增長(zhǎng)的核心因素，代理人人均產(chǎn)能提升的空間巨大。

代理人人均新單保費(fèi)（元/月）

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    二、投資：投資收益率的向上拐點(diǎn)已至！

    預(yù)計(jì)2018年新配固收類(lèi)資產(chǎn)的收益率將不低于到期資產(chǎn)。一方面，10 年期國(guó)債收益率已接近4.0%，而 2012-14 年的年均值分別為3.46%、3.83%、4.16%。另一方面，收益率更高的非標(biāo)資產(chǎn)占比已顯著上升，從 2013年末的 17%逐步上升至 2017 年10月末的 39%。因此，在不考慮權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)和存量固收類(lèi)資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)的前提下，投資收益率的向上拐點(diǎn)已至。

保險(xiǎn)行業(yè)的大類(lèi)資產(chǎn)占比

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