2017年中國混合動力汽車行業(yè)發(fā)展現狀產業(yè)鏈分析（圖）

    混動汽車分類：按是否外接電源

    以是否外接電源分類，混動汽車可以分為需要外接電源的插電混動汽車和不需外接電源的普通混動汽車。以混聯式結構為例，普通混動與插電混動汽車的構造圖示如下。

普通混動汽車構造圖

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2022年中國混合動力汽車市場供需預測及未來發(fā)展趨勢報告》

插電混動汽車構造圖

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    普混車型電池容量很小，雷克薩斯CT200h在純電模式下的行駛距離僅在3公里左右，但通過剎車時的能量回收，普混車型油耗較低。相比普通混動，插電混動車型的動力電池容量更大，且需要外接電源充電，相應擁有更長的純電模式續(xù)航里程，2017年上市的比亞迪秦100車型純電續(xù)航里程達到了100公里。

    依據我國相關政策，普通混動車型屬于節(jié)能汽車，插電混動車型屬于新能源汽車，插電混車型目前享受國家補貼。目前來看，A級車選擇普混路線及B+、C、D級車選擇插電混路線為行業(yè)發(fā)展趨勢。

    混動汽車分類：按連接形式

    以發(fā)動機和電動機的連接形式分類，混動汽車可分為串聯、并聯及混聯式結構，其中串聯式結構主要適用于（增程式）插電混動車型，并聯與混聯式結構可用于插電混動和普通混動車型。

    串聯式結構最為簡單，發(fā)動機不能直接驅動汽車，而是驅動發(fā)動機發(fā)電后發(fā)動機給汽車提供動力；并聯式結構其實就是在傳統燃油汽車上加裝一套電動機和動力電池的驅動系統，發(fā)動機和電動機可單獨或共同驅動汽車，由于可以共同驅動，其動力性能也更加出色，同時沒有串聯式結構中能源的二次轉換，其油耗也相對更低，但更加復雜的構造帶來了更高的成本；混聯式結構則是在并聯車型的基礎上再添加一個發(fā)電機，但E-CVT取代了傳統變速箱，混聯車型可適應更多的工況，也有更加出色的節(jié)油效果。

    國內來看，車企很少采用串聯式結構，同時由于豐田對混聯技術的壟斷，國內大部分車企采用的是并聯的結構方式（上汽等車企在混聯式結構方面也有所突破，榮威550PHEV變采用混聯式結構，實現了雙電機系統的集成、控制、冷卻）。

混動汽車分類：按連接形式

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    混動汽車分類：按電氣化部件架構

    以電氣化部件架構來分，業(yè)內按照電氣化部件的架構以及電機所處位置不同，將混動技術路線分為：P0、P1、P2、P3、P4、PS五類。

    P0架構為電機安裝在發(fā)動機前段，以皮帶的方式與發(fā)動機連接，又稱BSG，多數為弱混；P1則是電機在發(fā)動機后端與發(fā)動機相連，又稱為ISG，多為中混，主要由于電機輸出功率受發(fā)動機限制；P2則是將電機安裝在變速箱、發(fā)動機間的離合器后，技術相對簡單、成本相對較低但效率偏低；P3是將電機裝在變速器輸出軸，比亞迪采用此結構；P4是將電機加裝在后橋，控制難度較高；PS意為功率分流，能通過調節(jié)轉速和扭矩實現功率最優(yōu)，效率相對較高，豐田、通用、凱迪拉克等掌握這一技術且已申請專利，其他企業(yè)掌握這項技術的不多。

    P1+P4、P2+P4和PS混動方案難度較高，P2可以沿用原來的發(fā)動機、變速箱平臺，P3則是在主減速器上加裝電機，以P2和P3方案為主的自主品牌經過數年發(fā)展，已形成競爭優(yōu)勢，在國內市場有較高的占有率。

    混合動力汽車發(fā)展現狀

    新能源汽車發(fā)展趨勢

    加快新能源汽車產業(yè)發(fā)展已經成為世界共識。從長期來看，純電動、燃料電池技術在內的純電驅動將是未來新能源汽車主要技術方向，短期則以普混、插電式混合動力車型作為過渡?，F階段，新能源汽車的發(fā)展難點集中在關鍵技術的突破、汽車工業(yè)的轉型、基礎設施的建設以及消費者的接受程度。

主要地區(qū)新能源汽車發(fā)展戰(zhàn)略

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    國際市場：銷售集中于中、美、歐，車企紛紛布局

    插電混車型銷量集中于中、美、歐

    從國際市場表現來看，混合動力汽車銷售主要集中于中國、北美以及歐洲市場。根據數據，北美洲13年-16年銷量分別為5.0、5.7、4.5、7.8萬輛，同比分別增長33.8%、14.3%、-21.5%、74.3%；歐洲13年-16年銷量分別為2.2、3.2、9.1、11.6萬輛，同比分別增長140.1%、44.6%、186.3%、27.1%；亞洲13年-16年銷量分別為1.5、3.3、7.2、8.7萬臺；同比增速分別為30.0%、115.9%、119.3%、20.8%。

    分國別來看，中國、美國、英國銷量較高。2016年，中國插電混車型銷量為8.1萬輛，排名世界第一，占世界插電混車型總銷量的28.9%；美國、英國分別以7.3、2.8萬輛的銷量位列世界第二、三位，占比分別為25.9%、10.1%。

2016年全球新能源汽車銷量分地區(qū)

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各洲插電混汽車銷量及同比增速（輛）

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2016年度插電混車型銷量主要集中在中國、北美、歐洲（輛）

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2015、2016年主要國家插電混汽車銷量排行（輛）

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    銷量前五車企占比下滑，各車企紛紛布局

    在車企表現方面，銷量排行前五的車企PHEV車型銷量占比呈現下降的趨勢。根據交強險數據，14年到16年銷量前五車企銷量占比分別為86.7%、80.0%、63.6%，市場競爭在不斷加劇，越來越多的各車企開始擴展插電混市場。

    2016年，比亞迪、大眾、通用、三菱、福特插電混銷量排名前五位。

部分整車廠插電混年銷量（輛）

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2016年全球插電混汽車市場銷量份額

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    國內混動汽車：自主普混布局較少，補貼扶持下出現高銷量插混車型

    相比其他國家，我國自主品牌在普通混合動力汽車行業(yè)布局相對較少，主要原因有兩點：1）普混汽車的結構最為復雜、技術門檻很高，而國外尤其日本車企的普混技術成熟、消費者認可度高；2）國內的補貼政策不包括普混。

    而由于插電混車型有政府補貼支持及免費獲得牌照等政策支持，出現了比亞迪唐、比亞迪秦、榮威e550等高銷量車型。

國內部分在售普混車型參數及銷量一覽

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國內部分在售插電混車型參數及銷量一覽

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    國內混動乘用車行業(yè)保險數分析

    總體情況：17年1-10月混動車型同比增長46.4%，普混車大幅增長

    保險數反映真實終端需求。根據交強險數據，今年1-10月份，廣義乘用車中我國混動車型保險數為16.6萬，同比增長46.4%，我國純電車型保險數為18.5萬，同比增長57.9%。

    混動車型中，插電車型出現下滑，普混車型同比大幅正增長。今年1-10月份，我國普混車型保險數為11.1萬，同比增長92.8%，我國插電車型保險數為5.5萬，同比下滑1.7%。

純電動與混動車型年度保險數對比（輛）

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純電動與混動車型前10月保險數同比（輛）

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    分車型：新能源乘用車中插電混車型維持較高比例，較16年基本持平

    若不考慮普混車型，近年來新能源汽車中插電車型結構占比雖在下滑，但其仍維持較高比例。

    根據交強險數據，2017年1-10月，不考慮普混車型，我國新能源汽車中純電、插電車型結構占比分別為77.1%、22.9%，15、16年我國新能源汽車中插電車型結構占比分別為29.1%、23.5%。雖然插電車型在新能源汽車中的占比在下滑，但仍維持在20%以上的較高比例，且今年與去年相比基本持平。

新能源汽車中插混、純電車型結構占比

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    插電混分車企：比亞迪、上汽乘用車占據近9成份額

    分車企來看，比亞迪、上汽乘用車占據近九成份額。根據交強險數據，今年1-10月比亞迪、上汽乘用車在插電車型保險數中占比為89.8%，15、16年兩家企業(yè)占比分別為93.9%、88.4%。

    根據交強險數據，15、16、17年1-10月份，上汽乘用車插電車型在插電混車型保險數中的占比分別為19.3%、24.4%、34.9%，占比逐漸上升，而比亞迪插電車型在插電混車型保險數中的占比分別為74.6%、64.0%、54.9%，占比一直維持在很高的水平，但在逐年下滑。

    比亞迪插電混的銷量占比持續(xù)下降，與其他車企不斷推出插電車型有關，也與上海市“按量退坡”的地方補貼政策有關。根據《上海市新能源汽車推廣應用補助標準》，新能源車企在上海累計銷售新能源乘用車達到4萬輛的，地方補貼將減半；超過6萬輛的，地方補貼將被取消。2016年7月，比亞迪新能源汽車在滬補貼減半，成為首家受補貼“按量退坡”影響的新能源車企。

17年1-10月插電混保險數較高車企（輛）

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插電混車型中比亞迪、上汽乘用車占比變化

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    分產品看，17年1-10月，保險數排行前五的插電混車型分別為榮威eRX5、比亞迪宋、比亞迪唐、比亞迪秦、榮威e550，其占比分別為22.6%、20.3%、17.2%、15.1%、5.5%。

17年1-10月插電混高保險數車型（輛）

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    普混分車企：一汽豐田和廣汽豐田占據市場過7成份額

    分車企看，高保險數普混車型基本為豐田產品。根據交強險數據，2017年1-10月，普混車型中一汽豐田、廣汽豐田、廣汽本田產品保險數占比分別為44.1%、32.7%、10.7%，一汽豐田和廣汽豐田結構占比為76.8%。

    分產品看，17年1-10月，保險數排行前五的普混車型分別為卡羅拉、雷凌、雅閣、凱美瑞、樓蘭，其占比分別為44.1%、29.1%、10.7%、3.7%、2.1%。一汽豐田的卡羅拉和廣汽豐田的雷凌合計占比為73.2%。

17年1-10月普混高保險數車企（輛）

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17年1-10月普混高保險數車型（輛）

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    插電混分地區(qū)：上、廣地區(qū)銷量較高，限牌地區(qū)插電混占總體9成以上

    新能源汽車發(fā)展初期，受制于消費者駕駛習慣、充電樁等基礎設施不完善等，在售價相比傳統燃油不具明顯優(yōu)勢的情況下，新能源汽車終端的銷售主要靠政府政策驅動，目前我國新能源汽車銷售仍主要集中在限牌地區(qū)。

    目前我國對汽車牌照發(fā)放進行搖號或競價管理的城市有上海、北京、天津、杭州、廣州、深圳、貴陽：上海通過競價方式發(fā)放牌照，北京和貴陽通過搖號方式發(fā)放牌照，廣州、天津、杭州、深圳則同時采用搖號和競價的方式發(fā)放牌照。由于石家莊還未頒布具體的搖號或車牌拍賣政策，暫時不將其考慮在內。

    在我們下面的數據整理中，限牌地區(qū)指的是北京、上海、廣州和深圳所在的廣東、天津、杭州所在的浙江以及貴陽所在的貴州。

主要限牌城市情況

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    新能源汽車終端銷售主要集中在限牌地區(qū)，今年限牌地區(qū)新能源乘用車保險數占比已超6成。根據交強險數據，15年、16年及17年1-10月份，我國限牌地區(qū)燃油乘用車保險數占國內燃油車總保險數的比值分別為24.0%、24.5%、24.2%，而限牌地區(qū)新能源乘用車保險數占比分別達到58.7%、60.0%、61.4%。

    混動車型方面，2017年1-10月，插混車型保險總數中限牌地區(qū)占比為84.7%，由于插電混車型存在補貼、路權等政策支持，當前銷售也主要集中在限牌地區(qū)；普混車型保險總數中限牌地區(qū)占比也高達47.8%，主要與廣東、天津地區(qū)節(jié)能車有車牌配額下普混車型銷量較高有關。

燃油乘用車、新能源乘用車中限牌地區(qū)占比情況

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17年1-10月份新能源乘用車保險數分省份結構占比情況

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17年1-10月插電、普混乘用車保險數中限牌地區(qū)占比情況

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    雙積分政策中對2018年新能源積分8%的比例要求在2018年不做考核，考慮到車企的油耗壓力、2019年與2020年新能源積分合并核算、滿足2019年10%的比例應是一個漸變的過程，我們保守假設2018年我國新能源積分比例為6.5%，在2016-2020年我國傳統乘用車產量年復合增速為5%的假設下，2018-2020年我國新能源乘用車產量分別約為73、117、158萬輛，其中插電混乘用車分別約為13、20、25萬輛。

2018-2020年我國新能源乘用車產量測算

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    考慮到純電動車增加成本相對較高，補貼逐步下滑直至退出下混合動力汽車銷量或提速。除動力電池外，混動汽車產業(yè)鏈核心受益標的還包括：整車龍頭上汽集團、比亞迪、廣汽集團、吉利汽車等，電機電控相關的華域汽車、威孚高科、匯川技術等，變速箱相關的萬里揚等。

混動汽車產業(yè)鏈

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