2018年中國(guó)汽車(chē)行業(yè)現(xiàn)狀及行業(yè)趨勢(shì)分析【圖】

   一、2017 年汽車(chē)行業(yè)情況分析

    汽車(chē)行業(yè)層面，乘用車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、各車(chē)企分化，重卡銷(xiāo)量重回110 萬(wàn)輛頂峰、行集中度提升，新能源客車(chē)受補(bǔ)貼退坡影響下滑，新能源乘用車(chē)仍然保持較快增速。

    1、 乘用車(chē)市場(chǎng)一波三折，整體表現(xiàn)為前低后高，9 月銷(xiāo)量逐漸企穩(wěn)。一線自主、日系、德系和豪華品牌市占率提升，吉利、榮威、傳祺和本田成為最大贏家，韓系、法系品牌、長(zhǎng)安福特競(jìng)爭(zhēng)力下降。

前二十大車(chē)企累計(jì)銷(xiāo)量占比同比變動(dòng)

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)專(zhuān)項(xiàng)調(diào)研及投資方向研究報(bào)告》

    2、 受治超政策刺激、基建投資加速影響，重卡市場(chǎng)銷(xiāo)量重回110 萬(wàn)輛以上。市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升，CR4 達(dá)到74%（同比+2.5ppt），陜重汽市占率顯著提高，天然氣重卡銷(xiāo)量加速，濰柴的重卡發(fā)動(dòng)機(jī)市占率重回35%。

重卡市場(chǎng)主要企業(yè)市占率同比變動(dòng)（1~11 月累計(jì)）

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    3、新能源汽車(chē)市場(chǎng)，寧德時(shí)代成為最大的鋰電池供應(yīng)商。新能源客車(chē)受補(bǔ)貼退坡和三萬(wàn)公里政策的影響，1~11 月累計(jì)銷(xiāo)量為8 萬(wàn)輛（同比-13%）。新能源乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量達(dá)到47 萬(wàn)輛，12 月銷(xiāo)量接近10 萬(wàn)輛，全年貢獻(xiàn)增量20 萬(wàn)輛（接近50%），穩(wěn)增長(zhǎng)的作用凸顯。

新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量及增速

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新能源客車(chē)銷(xiāo)量及增速

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    二、2018 汽車(chē)行業(yè)趨勢(shì)

    對(duì)比2017 年， 2018 年個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)具有延續(xù)性，但同時(shí)存在差異：

    1、車(chē)市（EPS）：乘用車(chē)（包括豪華車(chē)）和重卡銷(xiāo)量增速都會(huì)回落，客車(chē)銷(xiāo)量回升；

    2、流動(dòng)性（PE）：銀根從4Q17 才開(kāi)始顯著收緊。

    2018 年細(xì)分板塊景氣度排序：豪華品牌、經(jīng)銷(xiāo)商>客車(chē)>重卡>乘用車(chē)，挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，核心的選股思路包括：

    1） 尋找估值洼地：H 股市場(chǎng)與A 股市場(chǎng)相比，估值依然相對(duì)偏低，2018 年依然還會(huì)有機(jī)會(huì)；競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定的市場(chǎng)（汽車(chē)玻璃、內(nèi)外飾）估值上升空間大；

    2） 集中度高且龍頭優(yōu)勢(shì)明顯：汽車(chē)玻璃、客車(chē)、重卡發(fā)動(dòng)機(jī)、鋰電池，估值波動(dòng)源于市占率提升；

    3、 集中度不太高但龍頭優(yōu)勢(shì)明顯：內(nèi)外飾、汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商，估值波動(dòng)源于商業(yè)模式的變化，中國(guó)產(chǎn)品配套全球客戶(hù)；

    4、 集中度不太高且龍頭優(yōu)勢(shì)不夠明顯：乘用車(chē)、重卡，估值的波動(dòng)源于產(chǎn)品周期；

    5、 集中度高但龍頭優(yōu)勢(shì)不夠明顯（新進(jìn)入者眾多）：新能源乘用車(chē)、驅(qū)動(dòng)電機(jī)，真正的競(jìng)爭(zhēng)尚未開(kāi)始，技術(shù)突破可能造就行業(yè)黑馬。