2018年全球精錫行業(yè)供給預測分析【圖】

    （一）中國精錫出口關稅取消，改善全球貿(mào)易格局

    中國為實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展而對資源類產(chǎn)品進行管理，自 2002 年開始將錫及錫制品納入出口配額管理，自 2008 年開始征收 10%的精錫出口關稅。但是隨著中國經(jīng)濟增速放緩，國內(nèi)終端領域消費能力有限，精錫供需出現(xiàn)過剩，同時受制于國家出口政策的束縛，使得國內(nèi)精錫庫存持續(xù)累積，壓制了精錫價格的提升。

    2017年，隨著國內(nèi)供給側(cè)改革的推進，精錫相關出口關稅被取消。同年 4 月 20 日，商務部印發(fā)《商務部關于允許云南錫業(yè)股份有限公司開展錫精礦加工貿(mào)易業(yè)務的通知》，標志著國內(nèi)企業(yè)開展加工貿(mào)易業(yè)務獲得了國家層面的許可和支持。在出口障礙消除之后，中國的凈出口格局也隨之發(fā)生改變。數(shù)據(jù)顯示，2017 年 1-7 月份，中國精錫出口量達到 4000噸左右，凈出口量約 1500 噸。中國精錫出口量的增加可以同時緩解國內(nèi)的供需過剩和國外的供需短缺，全球錫價將更加平衡。

中國由精錫凈進口國轉(zhuǎn)為凈出口國（單位：噸）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2023年中國錫市場供需預測與投資前景分析報告》

    （二）預計2018年全球精錫供需缺口將擴大

    自 2015 年底開始，全球錫價進入長周期上行階段。目前滬錫活躍合約收盤價位于 14.5-15萬元/噸的區(qū)間，倫錫價格已經(jīng)站上了 2.1 萬美金/噸的價格，該價格處于全球錫礦山完全成本90%的成本分位線。考慮到全球礦山品位的系統(tǒng)性下降，成本端支撐較明顯。

錫價處于長周期上行通道

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    緬甸錫礦供給將在2018年有較大幅度的下降，供應領域時時存在風險，主要包括中國和印尼環(huán)保政策、出口政策的不確定性，精錫庫存持續(xù)低迷，以及精錫需求端仍會有增量，多因素疊加將共同為錫價提供支撐，預計 2018 年錫價重心繼續(xù)上移。

預計2018年精錫供給將持續(xù)短缺 （單位：千噸）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理