2017年中國信托行業(yè)事務(wù)資產(chǎn)情況分析【圖】

    信托行業(yè)的去通道并非一蹴而就，而是經(jīng)歷了通道回流到去通道的變化。1）通道回流的窗口期：2016年的“新八條底線”、基金子公司凈資本管理使得券商、基金子公司通道業(yè)務(wù)受限，基金子公司自2016年中以來提高通道業(yè)務(wù)費(fèi)率，部分業(yè)務(wù)分流到信托。另一方面，2016年7月銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》，銀行理財(cái)產(chǎn)品所投資的特定目的載體不得直接或間接投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，只能通過信托計(jì)劃進(jìn)行投資。從2016年3月到2016年底，季度新增信托資產(chǎn)余額從2774億元增長到2萬億元，環(huán)比增速從-59%提升到132%。通道回流作用下，信托資產(chǎn)余額在2016年底突破了20億元，一年內(nèi)信托資產(chǎn)增長24%。

    2）通道萎縮：由于通道業(yè)務(wù)傭金率低于主動(dòng)管理業(yè)務(wù)10倍左右，因此盡管一年內(nèi)信托資產(chǎn)余額增長24%，但營業(yè)收入?yún)s從12萬億元減少到11萬億元，降幅5%。通道回流并未給信托行業(yè)帶來實(shí)際增長，而是留給信托行業(yè)調(diào)整業(yè)態(tài)的時(shí)間，以主動(dòng)管理業(yè)務(wù)為側(cè)重。進(jìn)入2017年，信托行業(yè)開始正式去通道。首先，2017年4月《信托業(yè)務(wù)監(jiān)管分類試點(diǎn)工作實(shí)施方案》及《信托業(yè)務(wù)監(jiān)管分類說明（試行）》對(duì)信托業(yè)務(wù)進(jìn)行分類、明確信托主動(dòng)與被動(dòng)管理業(yè)務(wù)劃分標(biāo)準(zhǔn)，為厘清信托業(yè)務(wù)界限、清理通道、重構(gòu)信托業(yè)務(wù)模式奠定基礎(chǔ)。此后“資管新規(guī)”征求意見稿以及《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)的通知》的推出，重申穿透監(jiān)管、去杠桿、破剛兌、消嵌套、去通道，信托行業(yè)通道業(yè)務(wù)將進(jìn)入全面壓縮時(shí)代。截止2017年9月，信托行業(yè)事務(wù)管理類信托資產(chǎn)余額13.6萬億元，占信托資產(chǎn)余額56%。

信托資產(chǎn)

資料來源：公開資料整理

信托資產(chǎn)余額功能

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