證券行業(yè)：前三季度券商經營數據公布 券商板塊靜待修復

      中證協發(fā)布證券公司2021 年前三季度經營數據中證協對證券公司2021 年前三季度經營數據進行了統(tǒng)計。

      未經審計財務報表顯示，140 家證券公司2021 年前三季度實現營業(yè)收入3,663.57 億元，各主營業(yè)務收入分別為代理買賣證券業(yè)務凈收入（含交易單元席位租賃）1,000.79 億元、證券承銷與保薦業(yè)務凈收入416.00 億元、財務顧問業(yè)務凈收入47.12 億元、投資咨詢業(yè)務凈收入36.80 億元、資產管理業(yè)務凈收入219.62 億元、利息凈收入483.07 億元、證券投資收益（含公允價值變動） 1,064.04 億元；2021 年前三季度實現凈利潤1,439.79 億元，124 家證券公司實現盈利。

      證券行業(yè)觀點

      近期兩市日均成交額回歸到萬億規(guī)模水平的常態(tài)，成交活躍，市場回歸高景氣度。從監(jiān)管方面來看，政策持續(xù)寬松向好，提供給證券行業(yè)良好的發(fā)展環(huán)境。2018 年證券行業(yè)經歷了信用違約事件造成的大額減值損失與市場持續(xù)低迷的階段以后，自2019 年開始進行了向上修復業(yè)績的態(tài)勢。

      當前階段我們認為經紀業(yè)務向財富管理模式轉型所帶來的長期利好為證券行業(yè)主要業(yè)績增長點，主要原因是居民存款逐漸由帶來較低回報和流動性的銀行轉向能帶來較高回報和高流動性的股市趨勢不變，疊加券商基金投顧試點擴張和逐漸擴大的基金保有量，證券業(yè)景氣度不斷上升，加之半年報業(yè)績亮眼與低估值的嚴重錯配情況，股價有望得到修復并進一步上行。此外，北京證券交易所的設立，將加速新三板的發(fā)展，帶動IPO 業(yè)務增長趨勢進一步提升，同時有望提高市場交易的活躍性，繼續(xù)催化券商板塊表現。

      風險提示

      政策施行效果不及預期甚至收緊、流動性緊縮、股基成交額大幅下滑、市場整體下行風險

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