有色金屬行業(yè)：繼續(xù)看好制造業(yè)驅(qū)動的銅鋁機會
行情回顧：本周滬深 300 指數(shù)上漲 1.71%，有色金屬（申萬）指數(shù)上漲 0.54%。
短視頻行業(yè)：快手 全民開“屏”時代的萬花筒
短視頻已成為主流內(nèi)容消費，同時提供大眾化的泛娛樂內(nèi)容與低門檻的表達媒介，滿足用戶內(nèi)容消費升級需求以及用戶（尤其是下沉用戶）自我表達訴求。2011 年，快手應運而生，從Gif 工具轉型社區(qū)產(chǎn)品，從佛系增長到激進進攻已歷經(jīng)九年。
游戲：悲觀預期帶來預期差 游戲2021年有望迎來新的上升周期
2020 年線上經(jīng)濟繁榮催生大量游戲公司及非游戲公司開始買量。根據(jù)DataEye 數(shù)據(jù)，買量圖片和視頻組數(shù)從2019 年平均4 萬以下和平均2 萬以下升至2020 年中的平均5.5 萬左右和2.5 萬左右。在買量市場繁榮的情況下，買量成本上升成了必然結果，但根據(jù)我們觀察，其上升幅度普遍在個位數(shù)百分點，受影響較小。從三季報數(shù)據(jù)來看，龍頭游戲公司的營銷費用也無較大波動，且隨著線下廣告的恢復，買量成本增速或?qū)⒗^續(xù)放緩，因此市場對買量成本的擔心可能帶來較大預期差。
基礎化工行業(yè)：丙烯腈漲幅明顯 MDI持續(xù)強勢
本周漲幅靠前品種：丙烯腈（華東地區(qū)）（+28.6%）、甲基環(huán)硅氧烷（華東）（+13.8%6）、聚乙烯（余姚市場）（+12%）、NYMEX天然氣（+11.7%）、醋酸（華東地區(qū)）（+11.3%）、硫酸（蘇州精細化98%）（+105%）、鈦白粉：鈦型PTA121攀鋼鈦業(yè)（+10.4%）、聚丙烯（余姚市場）（+9.9%）、苯胺（華東地區(qū)）（+8.6%6）WTI原油（+8.496）；
電子行業(yè)：晶圓價格漲幅明顯 半導體產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望保持上升趨勢
本周電子（申萬）指數(shù)-0.90%，行業(yè)排名14/28；上證綜指+0.91%，深證成指-1.17%，創(chuàng)業(yè)板指-1.80%。
機械行業(yè)：出口火爆 機械行業(yè)明顯獲益
近期，出口情況較為火爆，國內(nèi)港口集裝箱的吞吐量激增，集運價格飆升，集裝箱供不應求，在此背景下，我們對于國內(nèi)機械公司出口情況進行分析。
物流行業(yè)：快遞雙節(jié)業(yè)務量再做突破 行業(yè)量價趨勢背離
國家郵政局披露10 月快遞數(shù)據(jù)：行業(yè)方面，10 月全行業(yè)實現(xiàn)業(yè)務量82.3億件，同比增長43.0%，較九月增速下降1.5 個百分點；業(yè)務收入完成811.0億元，同比增長23.3%。
食品飲料行業(yè)：關注消費恢復與競爭趨緩的投資機遇
1）食品飲料行業(yè)整體受疫情影響較小。2020年前三季度，調(diào)味品、乳制品、白酒等子行業(yè)收入分別增長11%、7%和5%， 歸母凈利潤分別增長13%、4%和10%。
K12教育行業(yè)：擁抱政策紅利 深挖行業(yè)成長空間與龍頭護城河
綜合近十年教育政策文本，從詞頻比對結果看，政策重點主要聚焦于“職業(yè)教育”，“教育信息化”，“義務教育”與“在線教育”方向。在以上賽道上，我們結合地理空間數(shù)據(jù)，模擬推算未來K12 線下教育市場在部分一線城市的合理成長空間。
摩托車行業(yè)：簽署RCEP幾無影響 堅定看好自主龍頭
11 月15 日，東盟10 國和中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭等15 國領導人達成協(xié)議，正式簽署區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關系協(xié)定（RCEP）。RCEP 新增了中日、日韓兩對重要國家間的自貿(mào)關系，使區(qū)域內(nèi)自由貿(mào)易程度顯著提升。協(xié)定下的貨物貿(mào)易零關稅產(chǎn)品數(shù)整體上超過90%。
通信行業(yè)：高通獲得向華為供貨許可 聯(lián)通公布2G退網(wǎng)時間表
一、高通獲得向華為供貨許可，包含4G 手機芯片。11 月14 日據(jù)路透社報道，高通獲得了美國政府的許可證，可以向華為出售4G 手機芯片，作為對貿(mào)易限制的豁免。今年9 月，在美國貿(mào)易限制生效后，高通和其他所有美國半導體公司都被迫停止向華為銷售產(chǎn)品。
房地產(chǎn)行業(yè)：三季度業(yè)績迎來改善 降杠桿初見成效
利潤表：板塊前三季度營收、歸母凈利潤增速較H1 明顯改善，整體費用水平控制良好，長期利潤率水平將迎來改善。2020 年前三季度房地產(chǎn)行業(yè)總營業(yè)收入為15,609.10 億元，增速為6.65%，較20H1+4.81pct；實現(xiàn)歸母凈利潤1,191.47 億元，增速為-15.92%，較20H1+5.9pct。
玻纖行業(yè)：周期與成長的協(xié)奏 龍頭將持續(xù)跑贏
應用最廣的復材增強材料，下游需求多點開花。復合材料由基材和增強材組成，纖維增強對復合材料的增強效果在各增強方式中最好，玻纖作為纖維增強物的一種，由于低密度、低成本以及高強度的特性，是性價比最高，同時也是應用最廣的纖維增強材料。玻纖本質(zhì)上是一種增強材料，這一本質(zhì)決定了由其所增強的復合材料廣泛應用在電子、汽車、建材以及風電等領域，下游需求多點開花。
銀行：銀行業(yè)整體抗沖擊能力較強
投Ta資ble要_S點um：m維ar持y] 行業(yè)“優(yōu)于大市”評級，公司推薦杭州銀行、平安銀行、招商銀行、寧波銀行、興業(yè)銀行、南京銀行? 近期行業(yè)觀點：所有上市銀行已經(jīng)披露了三季報，部分股份制銀行和大行的Q3單季度利潤開始轉正，行業(yè)整體的真實營收和利潤也是在大幅好轉，資產(chǎn)質(zhì)量也進一步得到加強，年報更加值得期待，維持行業(yè)“優(yōu)于大市”評級。
煤炭開采行業(yè)：動力煤價繼續(xù)反彈 焦炭第六輪提漲落地
投資策略：煤電產(chǎn)業(yè)鏈：本周秦港5500K 動力煤價格收盤為610 元/噸，繼續(xù)環(huán)比上漲5 元/噸。當前，進口煤限制政策依然較嚴，疊加運輸價格倒掛，港口供應依然偏緊，港口庫存低位徘徊。需求側，水電出力下滑，北方地區(qū)供暖季需求繼續(xù)向好，短期預計動力煤價高位震蕩為主。煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈：上周焦企實現(xiàn)了第6 輪提漲，當前山西、河南等地去產(chǎn)能和主產(chǎn)區(qū)環(huán)保限產(chǎn)等因素繼續(xù)壓制焦炭產(chǎn)量，焦企焦炭庫存仍處于偏低水平，下游鋼廠開工率在高位，焦炭市場短期內(nèi)處于供應偏緊局面，短期價格易漲難跌。
有色金屬行業(yè)：政策推動和需求回暖 金屬價格持續(xù)向好
10 月有色板塊弱于大盤。10 月，上證綜指上漲 0.01%，有色板塊上漲 0.73%，表現(xiàn)中等。有色子行業(yè)中，黃金(+2.65%)、銅(-2.59%)、鉛鋅(-7.70%)、鋁(+0.62%)、稀土及磁性材料(-5.32%)、鎳鈷錫銻(+9.07%)、鋰(+7.83%)、其他稀有金屬(+2.72%)。
