交通運(yùn)輸行業(yè)月報(bào)：交運(yùn)年報(bào)綜述 加碼“出行鏈”
3 月SW 交運(yùn)下跌0.8%，跑輸滬深300 0.3pct。子板塊表現(xiàn)分化：受益于“中特估”主題，鐵路/港口上漲4.8%/0.3%；由于國(guó)際航班的恢復(fù)程度存在不確定性，航空/機(jī)場(chǎng)下跌1.9%/2.1%；
保險(xiǎn)行業(yè)2022年報(bào)回顧與展望：22年資負(fù)兩端觸底 看好23年復(fù)蘇向上
2022 年上市險(xiǎn)企歸母凈利潤(rùn)合計(jì)同比-19%。1）受負(fù)債端承壓、750 天曲線下行、資本市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致投資收益下降等因素影響，上市險(xiǎn)企2022 年凈利潤(rùn)明顯下滑。
社會(huì)服務(wù)行業(yè)點(diǎn)評(píng)-TIMS中國(guó)(THCH)：韌性和靈活性彰顯 看好咖啡+暖食
事項(xiàng)：Tims中國(guó)于2023年4月6日發(fā)布2022年四季度及全年業(yè)績(jī)：1）四季度營(yíng)收3.01億元，yoy+34.6%，凈虧損2.23億元；調(diào)整后凈虧損1.01億元；調(diào)整后EBITDA虧損0.55億元。
傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)3月報(bào)：持續(xù)關(guān)注AI大模型研發(fā)及應(yīng)用的后續(xù)進(jìn)展 擁抱技術(shù)革新帶來(lái)的投資機(jī)遇
行情概述：2023 年3 月，傳媒行業(yè)指數(shù)（SW）漲幅為22.67%，滬深300 跌幅為-0.46%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為-1.22%，上證綜指跌幅為-0.21%。傳媒指數(shù)相較創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲23.89%。
美容護(hù)理專(zhuān)題研究：大師級(jí)專(zhuān)業(yè)彩妝毛戈平傳承東方美學(xué)
化妝品：3月，淘系化妝品GMV220.01億元/yoy-1.8%，其中護(hù)膚164.93億元/yoy0.1%，彩妝55.08億元/yoy-7.2%；抖音美妝護(hù)膚GMV113.59億元，占淘系化妝品GMV51.63%。
風(fēng)能行業(yè)：“雙三十”政策若來(lái) 對(duì)海風(fēng)影響幾何
“雙三十”即在原“雙十”標(biāo)準(zhǔn)下，新增海風(fēng)項(xiàng)目需滿足“離岸30 公里以外或水深大于30 米”的開(kāi)發(fā)條件，若該政策正式出臺(tái)則將對(duì)海風(fēng)行業(yè)產(chǎn)生一定影響。
建材行業(yè)周專(zhuān)題2023W13：百?gòu)?qiáng)地產(chǎn)銷(xiāo)售強(qiáng)勢(shì) 玻璃庫(kù)存持續(xù)去化
3月百?gòu)?qiáng)地產(chǎn)銷(xiāo)售強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。TOP100房企3月單月銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)29%，一季度累計(jì)銷(xiāo)售額同比轉(zhuǎn)正，增長(zhǎng)2%。以銷(xiāo)售面積口徑計(jì)，TOP100房企3月單月銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)18%，參考前兩月，1月單月同比下滑36%，2月單月同比下滑 2%，1-3月呈現(xiàn)逐月復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，1季度銷(xiāo)售面積累計(jì)同比降幅縮窄至-7%。
房地產(chǎn)行業(yè)快評(píng)：2023年3月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：供應(yīng)端推動(dòng)市場(chǎng)復(fù)蘇 城市間分化依然明顯
2023 年3 月收官，百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售拿地榜單、30 城商品房成交、300 城住宅用地成交等數(shù)據(jù)均已出爐。
啤酒專(zhuān)題：旺季即將來(lái)臨 布局良機(jī)已至
2018 年以來(lái)啤酒二季度超額收益明顯。在此前報(bào)告我們指出，啤酒銷(xiāo)量與天氣呈正相關(guān)。擬合月度氣溫和啤酒產(chǎn)量的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，啤酒產(chǎn)量和氣溫變化基本吻合，結(jié)果表明氣溫升高（降低）會(huì)明顯拉動(dòng)（抑制）啤酒消費(fèi)。在股價(jià)表現(xiàn)上，啤酒板塊也有明顯的淡旺季區(qū)分。
鈉離子電池行業(yè)材料深度之二：儲(chǔ)能高增長(zhǎng) 聚陰離子化合物有望受益
電化學(xué)儲(chǔ)能發(fā)展迅猛，我們預(yù)計(jì)2025年全球新增電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)量達(dá)到249.5GWh，2021-2025年CAGR為80%。據(jù)中科海納官網(wǎng)，相比鋰電池，產(chǎn)業(yè)化的鈉離子電池原材料具有成本優(yōu)勢(shì)，且在安全性能、高低溫性能和倍率性能上表現(xiàn)更為優(yōu)異，我們預(yù)計(jì)在碳酸鋰價(jià)格高位下鈉離子電池將迎來(lái)快速發(fā)展期，有望成為儲(chǔ)能的重要補(bǔ)充。
氫能行業(yè)跟蹤報(bào)告之二：歐盟AFIR達(dá)成臨時(shí)政治協(xié)議 關(guān)注氫氣制備與壓儲(chǔ)環(huán)節(jié)
事件：據(jù)歐盟官網(wǎng)信息，3 月28 日，歐盟議會(huì)和理事會(huì)代表就《替代燃料基礎(chǔ)設(shè)施法規(guī)》（以下簡(jiǎn)稱“AFIR”）達(dá)成臨時(shí)政治協(xié)議，為替代燃料基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)設(shè)定最低強(qiáng)制性目標(biāo)：到2031 年，沿著TEN-T 核心交通網(wǎng)絡(luò)，每200 公里至少部署一個(gè)加氫站（歐盟委員會(huì)2021 年7 月份提出議案為150 公里至少部署一個(gè)加氫站）
化工行業(yè)深度報(bào)告：螢石和磷礦石供需有何共性？
螢石：主要成分是氟化鈣，除應(yīng)用于冶金、水泥、玻璃等傳統(tǒng)行業(yè)外，也廣泛應(yīng)用于新能源、國(guó)防、半導(dǎo)體、醫(yī)療等領(lǐng)域。螢石下游中氟化工占比高達(dá)52%，氫氟酸是螢石與氟化工產(chǎn)品的關(guān)鍵中間體，其主要用于制冷劑、氟化鹽等氟化工領(lǐng)域，其中制冷劑占比達(dá)50%。
2023年中國(guó)科技與IT十大趨勢(shì)
“多云混合”為企業(yè)當(dāng)前用云常態(tài)，但各類(lèi)云部署模式間資源調(diào)度、協(xié)同管理、能力共享等均存在挑戰(zhàn)，導(dǎo)致“多云混合”容易呈現(xiàn)“多云孤島”狀態(tài)。以“東數(shù)西算”工程為代表的云基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)和以“分布式云”為代表的云基礎(chǔ)架構(gòu)升級(jí)將有效解決上述問(wèn)題。
植發(fā)行業(yè)深度報(bào)告：行業(yè)集中度有望提升 養(yǎng)固貢獻(xiàn)第二增長(zhǎng)曲線
植發(fā)行業(yè)——低滲 透率高增速，集中度有望持續(xù)提升。毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)可分為手術(shù)植發(fā)與非手術(shù)養(yǎng)固，雄激素性脫發(fā)為脫發(fā)的主要類(lèi)型。
食品飲料行業(yè)周專(zhuān)題：千味央廚如何發(fā)力流通渠道？
冷凍食品企業(yè)需要積極響應(yīng)不同渠道的需求，匹配業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)。我們對(duì)千味央廚流通渠道策略進(jìn)行解析，公司針對(duì)發(fā)展階段不同的市場(chǎng)采取不同的模式，成熟區(qū)域精耕運(yùn)作，培育期市場(chǎng)以經(jīng)銷(xiāo)商為主導(dǎo)，重點(diǎn)培育核心經(jīng)銷(xiāo)商，深化廠商-渠道綁定，為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)智慧能源系列專(zhuān)題報(bào)告(二)：“煤炭+硅料”成本雙優(yōu)化 “火轉(zhuǎn)綠”標(biāo)的確定性增強(qiáng)
本篇報(bào)告分析了能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，煤炭、硅料成本下行推進(jìn)火電轉(zhuǎn)綠電企業(yè)價(jià)值修復(fù)的底層邏輯。新能源裝機(jī)提升帶來(lái)供需不平衡問(wèn)題，火電的“壓艙石”作用更加凸顯，“火轉(zhuǎn)綠”公司彈性充足。此外，隨著中國(guó)特色估值體系的重塑，承擔(dān)能源保供重任的低估值火電央企價(jià)值有待修復(fù)。
