2025Q3基金食品飲料持倉(cāng)分析：持倉(cāng)低位繼續(xù)下降 個(gè)股配置更趨分散
25Q3 主動(dòng)權(quán)益基金食品飲料持倉(cāng)比例環(huán)比繼續(xù)回落，白酒標(biāo)的繼續(xù)降倉(cāng)之余，大眾品持倉(cāng)邊際轉(zhuǎn)弱。24Q3~25Q3 主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金食品飲料重倉(cāng)比例分別為8.16%、7.51%、7.39%、5.62%、4.17%，25Q3 環(huán)比下降1.45pct，持倉(cāng)繼續(xù)走低，白酒及大眾品均遭減倉(cāng)。
工程機(jī)械行業(yè)深度報(bào)告：市場(chǎng)規(guī)模龐大 多元催化下發(fā)展可期
2024 年中國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到234 億美元，約占全球總規(guī)模的11.0%，到2030 年預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至570 億美元，CAGR 約為16%。挖掘機(jī)、起重機(jī)、裝載機(jī)占據(jù)主要市場(chǎng)空間，未來(lái)預(yù)計(jì)趨勢(shì)向好，其中主要工程機(jī)械產(chǎn)品挖掘機(jī)在2025 年1—9 月，共銷(xiāo)售174039 臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.1%。
醫(yī)藥生物行業(yè)快評(píng)報(bào)告：“十五五”規(guī)劃建議發(fā)布 醫(yī)藥部分圍繞“民生”和“創(chuàng)新”展開(kāi)
2025 年10 月28 日，《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》發(fā)布，醫(yī)藥部分圍繞“民生”和“創(chuàng)新”展開(kāi)。
建筑裝飾行業(yè)深度報(bào)告：潔凈室工程專(zhuān)題：下游景氣上行加速資本開(kāi)支 出海開(kāi)辟新成長(zhǎng)曲線
潔凈室工程：先進(jìn)制造業(yè)的基礎(chǔ)工程，IC 半導(dǎo)體是高端潔凈室最主要應(yīng)用領(lǐng)域。潔凈室為產(chǎn)品生產(chǎn)提供潔凈受控空間，是先進(jìn)制造業(yè)的基礎(chǔ)工程，下游行業(yè)包括集成電路、新型顯示、生命科學(xué)、食品藥品大健康等高科技行業(yè)，其中IC 半導(dǎo)體、光電面板對(duì)于潔凈度的要求較高。
黃金行業(yè)聯(lián)合報(bào)告：如何看待黃金和黃金珠寶股的波動(dòng)及后續(xù)走勢(shì)？
近期黃金價(jià)格顯著上漲，波動(dòng)加劇，引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注，那么如何看待黃金的波動(dòng)及后續(xù)走勢(shì)？我們聯(lián)合宏觀、策略、資產(chǎn)配置以及有色、紡服多個(gè)團(tuán)隊(duì)深入分析金價(jià)走勢(shì)背后的驅(qū)動(dòng)因素及投資機(jī)會(huì)，對(duì)黃金及黃金珠寶股票市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來(lái)進(jìn)行了全方位的解讀和展望。
通信設(shè)備Ⅲ行業(yè)周觀點(diǎn)：AIDC多項(xiàng)合作推進(jìn) OCS產(chǎn)業(yè)加速落地
2025 年第43 周，通信板塊上漲11.43%，在長(zhǎng)江一級(jí)行業(yè)中排名第1 位；2025 年年初以來(lái)，通信板塊上漲67.97%，在長(zhǎng)江一級(jí)行業(yè)中排名第1 位。個(gè)股層面，通信板塊內(nèi)市值在80 億元以上的公司中，本周漲幅前三分別為源杰科技（+38.0%）、中際旭創(chuàng)（+32.2%）、線上線下（+29.0%），跌幅前三分別為銳捷網(wǎng)絡(luò)（-7.2%）、科思科技（-7.0%）、東信和平（-4.9%）。
食品飲料行業(yè)深度報(bào)告：中國(guó)茶行業(yè)市場(chǎng)介紹-茶中故舊是蒙山
中國(guó)茶產(chǎn)業(yè)源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，早在南北朝時(shí)期就開(kāi)始陸續(xù)輸出至東南亞鄰國(guó)及亞洲其他地區(qū)。中國(guó)茶產(chǎn)業(yè)是一個(gè)以自產(chǎn)內(nèi)銷(xiāo)為主的行業(yè)。2020 年到2024 年期間，中國(guó)茶葉市場(chǎng)規(guī)模從2889 億元增長(zhǎng)至3258 億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為3%。整體產(chǎn)業(yè)鏈主要分為上游種植、中游加工和品牌以及下游銷(xiāo)售渠道等，以八馬茶業(yè)和天福等擬上市和上市公司為代表的茶行業(yè)公司主要聚焦于中游和下游部分，通過(guò)收取原材料、加工成產(chǎn)品后銷(xiāo)售給經(jīng)銷(xiāo)商/消費(fèi)者賺取利潤(rùn)。
電力設(shè)備行業(yè)周報(bào)：儲(chǔ)能鋰電需求強(qiáng)勁、風(fēng)電看海風(fēng)和出海
電氣設(shè)備9898 上漲4.9%，表現(xiàn)強(qiáng)于大盤(pán)。風(fēng)電漲6.24%，發(fā)電設(shè)備漲5.22%，電氣設(shè)備漲4.9%，核電漲4.6%，新能源汽車(chē)漲4.47%，鋰電池漲4.39%，光伏漲2.96%。漲幅前五為中際旭創(chuàng)、大洋電機(jī)、新聯(lián)電子、中元股份、金雷風(fēng)電；跌幅前五為華自科技、曉程科技、愛(ài)旭股份、天際股份、中電電機(jī)。
電力行業(yè)9月電量數(shù)據(jù)：二產(chǎn)用電快增5.7% 來(lái)水改善帶動(dòng)水電高增
需求端：9 月全國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)4.5%。根據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)，1-9 月，全社會(huì)用電量累計(jì)77675 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.6%，其中規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量為72557 億千瓦時(shí)。9 月份，全社會(huì)用電量8886 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.5%。
房地產(chǎn)行業(yè)跟蹤報(bào)告：洞見(jiàn)地產(chǎn)(二)：租金收益率能否決定房?jī)r(jià)止跌
我們最早對(duì)租金收益率討論是在2022 年底的報(bào)告《大拐點(diǎn)的宿命》，當(dāng)時(shí)主要從理論上提出：過(guò)去國(guó)內(nèi)住宅的低租金收益率本質(zhì)上是居民對(duì)住宅偏好的扭曲，在大周期拐點(diǎn)的背景下，房?jī)r(jià)有下跌壓力。1）經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型中，房?jī)r(jià)的決定邏輯是收入——房租——房?jī)r(jià)：居民的收入、偏好以及住宅供應(yīng)量決定了租金的水平，而租金的折現(xiàn)決定了房?jī)r(jià)的水平，而在過(guò)去房租/收入基本合理，高房?jī)r(jià)收入比通常意味著低租金收益率；
AI眼鏡行業(yè)：從概念到落地 AI眼鏡商用加速打開(kāi)新藍(lán)海市場(chǎng)
AI 眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋了上游原材料供應(yīng)商、中游硬件制造商和軟件開(kāi)發(fā)商以及下游應(yīng)用場(chǎng)景提供商。上游原材料主要包括光學(xué)鏡片、傳感器、芯片、電池等。
機(jī)械行業(yè)專(zhuān)題報(bào)告：摩托車(chē)行業(yè)2025年1-9月數(shù)據(jù)更新
1、燃油摩托車(chē)行業(yè)追蹤： 1-9月內(nèi)外銷(xiāo)：銷(xiāo)量1279萬(wàn)輛，yoy+17%；150＜排量≤250cc銷(xiāo)售151萬(wàn)輛，yoy+9%；排量＞250cc銷(xiāo)售76.1萬(wàn)輛，yoy+33%。
美容護(hù)理行業(yè)周報(bào)：高端玻尿酸產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)眶下凹陷糾正新方案
華東醫(yī)藥旗下高端玻尿酸MaiLi Precise 國(guó)內(nèi)注冊(cè)獲受理，為眶下凹陷糾正提供新選擇。2025 年10 月16 日，華東醫(yī)藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）全資子公司欣可麗美學(xué)（杭州）醫(yī)療科技有限公司收到國(guó)家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）簽發(fā)的《受理通知書(shū)》，其申報(bào)的三類(lèi)醫(yī)療器械含利多卡因注射用交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠MaiLi Precise 注冊(cè)申請(qǐng)獲得受理。
公募基金觀察：黃金ETF吸金 債券ETF年內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)近3倍
行情復(fù)盤(pán)：上周主要指數(shù)下跌，滬深300：-2.22%，中證A500：-3.31%，科創(chuàng)50：-6.16%，中證500：-5.17%，上證50：-0.24%，創(chuàng)業(yè)板指：-5.71%，中證1000：-4.62%，中證A50：-2.21%?；鹗找媛剩汗善敝笖?shù)型基金：-3.55%，跑輸上證指數(shù)2.08pct，跑贏普通股票型基金0.56pct；債券型指數(shù)基金：+0.14%，跑贏上證指數(shù)1.61pct。
稀土磁材行業(yè)周報(bào)：精礦價(jià)格加速下行 稀土及磁材價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)
市場(chǎng)行情：本周稀土磁材行業(yè)略升0.05%，跑贏基準(zhǔn)2.27pct據(jù)Wind 數(shù)據(jù)，本周1稀土磁材行業(yè)略升0.05%，跑贏基準(zhǔn)（滬深300）2.27pct。行業(yè)估值（市盈率TTM）高位波動(dòng)，略跌至95.79x，當(dāng)前處于96.1%2歷史分位。
建筑材料行業(yè)：旺季需求支撐一般 期待供需政策
消費(fèi)建材：二手房高景氣疊加補(bǔ)貼政策，零售建材景氣率先恢復(fù)，龍頭公司經(jīng)營(yíng)韌性強(qiáng)。消費(fèi)建材長(zhǎng)期需求穩(wěn)定性好、行業(yè)集中度持續(xù)提升、競(jìng)爭(zhēng)格局好的優(yōu)質(zhì)龍頭中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間仍然很大。下游地產(chǎn)仍在尋底，等待銷(xiāo)售企穩(wěn)好轉(zhuǎn)；核心龍頭公司經(jīng)營(yíng)韌性強(qiáng)?？春萌脴?shù)、兔寶寶、北新建材、偉星新材、東方雨虹、中國(guó)聯(lián)塑、東鵬控股，關(guān)注堅(jiān)朗五金、箭牌家居、蒙娜麗莎、科順股份、志特新材、王力安防。
