寵物行業(yè)周觀點(diǎn)：它博會(huì)收官 寵物賽道高景氣延續(xù)
它博會(huì)收官，觀眾量及訂單金額創(chuàng)新高。據(jù)上海虹橋、TOPS 它博會(huì)、東方網(wǎng)、PETKIT 小佩、麥富迪寵物食品、天元寵物公眾號(hào)以及滴露官網(wǎng)，第五屆TOPS 它博會(huì)寵物展于25 年5 月8 日-11 日在國家會(huì)展中心舉辦，啟用了四大展館，超10萬平方米的展示空間，較首屆增長238%，展商數(shù)量達(dá)1200 余家，較首屆增長3倍，匯聚8000 多個(gè)優(yōu)選品牌，規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式增長。
房地產(chǎn)行業(yè)24年報(bào)及25年一季報(bào)總結(jié)：報(bào)表端繼續(xù)承壓 政策端值得期待
24 年板塊營收同比下降，歸母凈利潤為負(fù)，收入端及利潤端均承壓。2024 年，房地產(chǎn)板塊平均營業(yè)收入207 億元，同比-21.3%，較23 年下降20.2pct；平均歸母凈利潤-17.7 億元，同比-4889%，較23 年下降4761pct。25Q1，板塊平均營業(yè)收入32億元，同比-9.0%，較24 年提升12.4pct；平均歸母凈利潤-1.2 億元，同比-3346%，較24 年提升1543pct。2024 年/25Q1，板塊營業(yè)收入同比下降，主要反映2022-23年地產(chǎn)銷售下行，傳導(dǎo)至24 年/25Q1 的結(jié)算下行。板塊歸母凈利潤為負(fù)，主要源于營收下滑、毛利率下降、費(fèi)用率提升、減值比例提升等
檢測服務(wù)跟蹤：從2024A、2025Q1財(cái)務(wù)報(bào)表看經(jīng)營趨勢
營收：2024Q4-2022 5Q1需求仍延續(xù)弱勢，輕總量、重結(jié)構(gòu)十五家檢測服務(wù)上市公司2024 年?duì)I收合計(jì)約288.8 億元，同比增3.5%；其中2022-2023 年兩年?duì)I收復(fù)合增速為9.8%；若剔除近年受醫(yī)學(xué)感染類檢測影響較大的譜尼測試，其余14 家上市公司在2022-2023 年復(fù)合增速、2024 年?duì)I收增速分別為9.7%和7.5%。2024 年在政府業(yè)務(wù)、地產(chǎn)類業(yè)務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域經(jīng)營壓力加大的情況下，行業(yè)營收增速進(jìn)一步放緩。
歐洲電動(dòng)車銷量月報(bào)(2025年4月)：復(fù)蘇趨勢確立 4月同比增速創(chuàng)年內(nèi)新高
歐洲電動(dòng)車市場在經(jīng)歷較為平淡的2024 年后，2025 年開年呈現(xiàn)出明顯的復(fù)蘇趨勢，4 月新能源汽車銷量同比增速為年內(nèi)新高。2025 年4 月歐洲9 國新能源車銷量21.1 萬輛，同比+30.7%，新能源滲透率26.3%，同比+6.4pcts。其中，BEV 銷量13.5 萬輛，同比+27.3%；PHEV 銷量7.6 萬輛，同比+37.4%。
白酒行業(yè)24年年報(bào)25年一季報(bào)回顧：業(yè)績磨底產(chǎn)業(yè)出清 第二階段具備配置價(jià)值
Q4+Q1 白酒行業(yè)營收/凈利潤/ 現(xiàn)金回款為2556/983/2751 億元， 同比+1.5%/+0.2%/+4.0%，企業(yè)煎熬期報(bào)表微增。頭部企業(yè)韌性更足，渠道包袱釋放，現(xiàn)金流表現(xiàn)好于收入。毛利承壓費(fèi)用增加，行業(yè)盈利能力承壓。
半導(dǎo)體行業(yè)設(shè)備國產(chǎn)替代趨勢月度跟蹤：3月招標(biāo)以研磨拋光／清洗設(shè)備為主 Q1國產(chǎn)中標(biāo)比例顯著
3 月合計(jì)4 項(xiàng)招標(biāo)，主要為中芯國際、華虹半導(dǎo)體和燕東微電子招標(biāo)，招標(biāo)設(shè)備主要包括研磨拋光和清洗等品類。根據(jù)采招網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2025年3 月，統(tǒng)計(jì)樣本中的晶圓產(chǎn)線合計(jì)產(chǎn)生4 項(xiàng)招標(biāo)。主要為中芯國際、華虹半導(dǎo)體和燕東微電子招標(biāo)。招標(biāo)設(shè)備主要包括研磨拋光和清洗等品類。2025 年1-3 月，統(tǒng)計(jì)樣本中的晶圓產(chǎn)線合計(jì)招標(biāo)15 項(xiàng)，其中，積塔半導(dǎo)體、燕東微電子、中芯國際的招標(biāo)量位居前三。整體而言，設(shè)備招標(biāo)以檢測、研磨拋光等為主。
航空機(jī)場行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告：4月全民航運(yùn)輸旅客預(yù)計(jì)同比增長8.6% 中郵保險(xiǎn)舉牌東航物流
1）4 月全民航運(yùn)輸旅客預(yù)計(jì)同比增長8.6% 。根據(jù)航班管家測算，4 月份民航旅客運(yùn)輸量約6074 萬人次，同比24 年增長8.6%；4 月份民航國內(nèi)運(yùn)力同比2024 年增長2.8%，國內(nèi)客流量同比2024 年增長7.2%。4 月40 座千萬級(jí)機(jī)場有27 座進(jìn)出港航班量同比24 年正增長。
機(jī)械行業(yè)周報(bào)：4月我國挖機(jī)銷量保持增長 電動(dòng)裝載機(jī)滲透率創(chuàng)歷史新高
4 月挖掘機(jī)銷量同比增長17.6%，出口增速大幅回升根據(jù)中國工程機(jī)械協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025 年4 月我國挖掘機(jī)銷量22,142臺(tái)，同比增長17.6%；其中國內(nèi)銷量12,547 臺(tái)，同比增長16.4%；出口9,595 臺(tái)，同比增長19.3%。2025 年1-4 月，我國挖掘機(jī)累計(jì)銷量83,514 臺(tái)，同比增長21.4%，增速環(huán)比下降1.4pct；其中國內(nèi)銷量49,109臺(tái)，同比增長31.9%，增速環(huán)比下降6.4pct；出口34,405 臺(tái)，同比增長9.0%，增速環(huán)比上升3.5pct。
黃金珠寶行業(yè)2024年及2025一季度財(cái)報(bào)總結(jié)：加速向產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型增長 門店層面更重視單店效益
國信零售觀點(diǎn)：行業(yè)層面來看，2024 年金價(jià)持續(xù)新高對(duì)消費(fèi)端的一定抑制，但進(jìn)入2025 年，在旺季消費(fèi)需求提升，金價(jià)對(duì)消費(fèi)心理沖擊趨緩，以及品類結(jié)構(gòu)變化下觸底反彈，2025 年一季度黃金珠寶社零實(shí)現(xiàn)6.9%的增長。但由于板塊上市企業(yè)在品類結(jié)構(gòu)，渠道擴(kuò)張模式等方面存在一定差別，面對(duì)高位金價(jià)及消費(fèi)偏好變化所受的影響也有所不一，因此上市企業(yè)的業(yè)績端出現(xiàn)較為明顯的分化。
農(nóng)林牧漁行業(yè)研究周報(bào)：仔豬均價(jià)周環(huán)比下跌 大豬出欄占比提高
商品豬出欄均價(jià)周環(huán)比下跌0.47%。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至5 月2 日，商品豬出欄均價(jià)14.80 元/kg，周環(huán)比下跌0.47%。
AI電力系列報(bào)告(二)：AIDC溫控穩(wěn)步發(fā)展
數(shù)據(jù)中心核心組成部分之一，功率增長激活散熱更高挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)中心作為數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和交互的基礎(chǔ)架構(gòu)，在信息時(shí)代具有十分重要的地位。在數(shù)據(jù)中心運(yùn)行的過程中，熱量的產(chǎn)生不可避免，為使得熱量從數(shù)據(jù)中心內(nèi)部排放到外部大氣中，就需要安裝冷卻系統(tǒng)。在導(dǎo)致電子元器件發(fā)生故障的諸多因素中，有超過半數(shù)的案例是由于高溫引起的。
深海科技系列(一)：“深?？萍肌弊呦蛏钏{(lán) 新興產(chǎn)業(yè)蓄勢待發(fā)
國家重點(diǎn)戰(zhàn)略新增“深海科技”，海洋經(jīng)濟(jì)10萬億市場規(guī)模有望成為經(jīng)濟(jì)增長新引擎
社會(huì)服務(wù)行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：五一文旅出行亮點(diǎn)幾何 居民出行高性價(jià)比傾向下探尋精神需求滿足
五一假期交通運(yùn)輸情況：總客運(yùn)量高基數(shù)下實(shí)現(xiàn)高增，鐵路/民航/水路客運(yùn)量均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。
農(nóng)產(chǎn)品研究跟蹤系列報(bào)告(158)：2025Q1基金持倉分析：高景氣寵物賽道彰顯持倉韌性 低估值豬企關(guān)注度提升
生豬：產(chǎn)能維持低波動(dòng)，預(yù)計(jì)2025 年豬價(jià)景氣有望延續(xù)。4 月30 日生豬價(jià)格14.75 元/公斤，周環(huán)比-1.34%。
2025Q1輕工板塊基金持倉分析：谷子經(jīng)濟(jì)持續(xù)增配 家居板塊減配較多
按照中信一級(jí)行業(yè)分類口徑，2025Q1 輕工公募基金重倉比例0.87%，環(huán)比-0.14pct，處于2010 年以來52%分位水平。一季度輕工基金配置比例排名第19，加倉幅度排名第18，前3 名依次是汽車、機(jī)械和有色金屬。板塊走勢上，2025Q1/2024A 中信輕工制造指數(shù)累計(jì)變動(dòng)-0.90%/-3.51%，相對(duì)滬深300 指數(shù)+0.31/-18.20pct，相對(duì)上證綜指-0.43/-16.18pct，絕對(duì)收益在所有中信一級(jí)行業(yè)中排名第18/25 位。
氟化工行業(yè)：2025年4月月度觀察：空調(diào)整體排產(chǎn)保持增長 制冷劑價(jià)格超預(yù)期上漲
4 月氟化工行情回顧：截至4 月末（4 月28 日），上證綜指收于3288.41 點(diǎn)，較3 月末（3 月31 日）下跌1.42%；滬深300 指數(shù)報(bào)3781.62 點(diǎn)，較3 月末下跌2.72%；申萬化工指數(shù)報(bào)3299.58，較3 月末下跌3.23%；氟化工指數(shù)報(bào)1232.89 點(diǎn)，較3 月末下跌2.60%。4 月氟化工行業(yè)指數(shù)跑贏申萬化工指數(shù)0.63pct,跑輸滬深300 指數(shù)0.12pct，跑輸上證綜指1.18pct。
