通信行業(yè)月報(bào)：豆包AI手機(jī)發(fā)布 MARVELL收購CELESTIAL AI
2025 年11 月，通信行業(yè)指數(shù)強(qiáng)于滬深300 指數(shù)。通信行業(yè)指數(shù)11 月上漲1.44%，跑贏上證指數(shù)（-1.67%）、滬深300 指數(shù)（-2.46%）、深證成指（-2.95%）、創(chuàng)業(yè)板指（-4.23%）。
氨綸深度復(fù)盤：新周期正在蓄勢(shì)
氨綸：彈性纖維，工業(yè)明珠氨綸是當(dāng)前最成熟、需求量最大、性能最好的彈性纖維。氨綸通常不單獨(dú)使用，作為“調(diào)味品”少量添加，即可為織物提供彈性。氨綸通常作為包芯紗的紗芯長絲，四周纏繞棉、滌綸短纖、粘膠短纖等紗鞘，構(gòu)成包芯紗，再將紗線加工成布匹，才能制成服裝面料。
半導(dǎo)體行業(yè)月報(bào)：谷歌發(fā)布新模型 關(guān)注谷歌產(chǎn)業(yè)鏈方向
11 月半導(dǎo)體行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)較弱。2025 年11 月國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)（中信）下跌5.10%，同期滬深300 下跌2.46%，其中集成電路下跌5.95%，分立器件下跌7.68%，半導(dǎo)體材料下跌4.45%，半導(dǎo)體設(shè)備下跌0.80%；半導(dǎo)體行業(yè)（中信）年初至今上漲38.02%。2025 年11 月費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌2.82%，同期納斯達(dá)克100 下跌1.64%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)年初至今上漲41.07%。
2026年農(nóng)業(yè)年度策略：筑底、向上
養(yǎng)殖鏈：1）生豬養(yǎng)殖-反轉(zhuǎn)向上：在政策和市場合力情形下，當(dāng)前產(chǎn)能去化的確定性極高；更長期視角下，2021年以來，行業(yè)長期資產(chǎn)去化已持續(xù)四年，行業(yè)在產(chǎn)場線的產(chǎn)能利用率已經(jīng)到較高水平，周期筑底逐步完成，在政策及市場同時(shí)發(fā)力情況下，我們能看到均重、仔豬、母豬等資產(chǎn)同步下降，帶動(dòng)2026年豬價(jià)向上攀升。
基因治療行業(yè)周刊：五款CAR-T療法進(jìn)入首版商保創(chuàng)新藥目錄，再生元與新銳聯(lián)手開發(fā)基因療法
在創(chuàng)新藥研發(fā)環(huán)節(jié)，改變醫(yī)保末端支付模式，向前端研發(fā)環(huán)節(jié)延伸，幫助藥企、科研院所“破難題、找方向”，加速好藥落地。《措施》明確，在確保數(shù)據(jù)安全前提下，歸集分析湖北疾病譜、臨床用藥需求，為研發(fā)機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)導(dǎo)航，避免盲目研發(fā)、同質(zhì)化競爭；鼓勵(lì)商業(yè)健康保險(xiǎn)通過投資基金等形式注入長期資本，緩解企業(yè)研發(fā)資金壓力，并建立醫(yī)保部門與創(chuàng)新藥企“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”政策指導(dǎo)機(jī)制，加速創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化。同時(shí)，依托國家醫(yī)學(xué)中心等高能級(jí)平臺(tái)，推動(dòng)高校、醫(yī)院、企業(yè)協(xié)同攻關(guān)，積極申報(bào)國家科技重大專項(xiàng)，持續(xù)增強(qiáng)“湖北研發(fā)”的核心競爭力，為生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級(jí)積蓄動(dòng)能。
英美煙草發(fā)布FY2025前瞻：新煙增長加速 是企業(yè)的核心引擎
基于公司FY2025 前瞻，關(guān)注以下變化：1）煙草傳統(tǒng)下滑趨勢(shì)明確，預(yù)估2025 年行業(yè)全球銷量同降約2%，后續(xù)新煙是公司的核心增長引擎，同時(shí)運(yùn)營效率提升、規(guī)模效應(yīng)及品牌優(yōu)勢(shì)等；2）看公司新煙品類拆分：現(xiàn)代口含煙增長最快（全球市場好）；HNB 業(yè)務(wù)在部分市場競爭加劇，公司自身和Glo Hilo 系列（思摩爾國際合作）后續(xù)發(fā)展充滿信心；霧化煙維持全球領(lǐng)先地位，伴隨美國非法霧化產(chǎn)品執(zhí)法趨嚴(yán)有所改善。
食品飲料行業(yè)周報(bào)：白酒批價(jià)承壓 關(guān)注年底估值切換機(jī)會(huì)
本周食品飲料板塊繼續(xù)調(diào)整，乳品、啤酒、軟飲料子版塊漲幅居前。
國際產(chǎn)業(yè)新聞早知道：元首外交引領(lǐng)中法合作新機(jī)遇，特朗普允許英偉達(dá)對(duì)華出口H200
應(yīng)國家主席習(xí)近平邀請(qǐng)法國總統(tǒng)馬克龍于12月3日至5日對(duì)中國進(jìn)行國事訪問。這是馬克龍第四次對(duì)中國進(jìn)行國事訪問，也是對(duì)習(xí)近平主席在去年中法建交60周年之際對(duì)法國進(jìn)行歷史性國事訪問的回訪。多位國際問題專家表示，此次中法元首外交對(duì)增進(jìn)彼此政治互信、拓展多領(lǐng)域務(wù)實(shí)合作、促進(jìn)雙方人文交流、推動(dòng)改革完善全球治理，對(duì)新形勢(shì)下中法、中歐關(guān)系穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮重要引領(lǐng)作用。
公用事業(yè)行業(yè)跟蹤周報(bào)：江蘇廣東發(fā)布2026年電力市場交易通知 攀西特高壓交流工程核準(zhǔn)
本周核心觀點(diǎn)：1）江蘇廣東發(fā)布2026 年電力市場交易通知。近日，江蘇、廣東等地發(fā)布2026 年電力市場交易通知，明確2026 年年度交易安排，其中，廣東：2026 年年度交易分階段展開，12 月5 日至12 月22日，每日滾動(dòng)開展年度雙邊協(xié)商交易、年度集中競爭交易、年度掛牌交易、年度綠電雙邊協(xié)商交易。
多元金融行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告：《金融租賃公司融資租賃業(yè)務(wù)管理辦法》點(diǎn)評(píng)：正本清源迎高質(zhì)量發(fā)展
2025 年12 月5 日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《金融租賃公司融資租賃業(yè)務(wù)管理辦法》，自2026 年1 月1 日起施行，共設(shè)8章68 條。短期來看，合規(guī)成本抬升與存量清理將帶來行業(yè)陣痛，但長期將推動(dòng)行業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量提升”。
物流：中通擬收購航空物流標(biāo)的 海外黑五高增推動(dòng)物流增長
1）中通擬1.78 億元收購浙江星聯(lián)。中通快遞發(fā)布公告， 中通航空與中通云冷及浙江星聯(lián)訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，中通航空同意購買，而中通云冷同意出售浙江星聯(lián)100%股權(quán)，總代價(jià)為1. 78 億元。中通云冷成立于2020 年，主營業(yè)務(wù)為提供航空貨運(yùn)代理及物流服務(wù)，并持有浙江星聯(lián)100%股權(quán)。收購?fù)瓿珊螅型瘓F(tuán)將持有浙江星聯(lián)100%股權(quán)。
新疆周報(bào)：國能新疆準(zhǔn)東20億立方米煤制天然氣項(xiàng)目關(guān)鍵裝置EPC總承包中標(biāo)結(jié)果公布
本周新疆指數(shù) 124.75，環(huán)比 -0.33%；新疆煤化工投資指數(shù) 124.71，環(huán)比+1.43%；新疆國企改革指數(shù) 127.36，環(huán)比 -1.22%。本周漲幅前三：航天工程（603698.SH）上漲 14.10%，陜鼓動(dòng)力（601369.SH）上漲 7.14%，杭氧股份（002430.SZ）上漲 5.25%。本周跌幅前三：湖北宜化（000422.SZ）下跌 -4.74%，國統(tǒng)股份（002205.SZ）下跌 -5.43%，ST 天山（300313.SZ）下跌 -8.94%。
綠色金融行業(yè)周刊：各地打出“組合拳”強(qiáng)化綠色金融支持，機(jī)構(gòu)持續(xù)豐富產(chǎn)品供給
據(jù)記者了解，除公司債券及傳統(tǒng)資產(chǎn)支持證券外，近年上交所也在積極構(gòu)建綠色領(lǐng)域的公募REITs與機(jī)構(gòu)間REITs市場。清潔能源作為公募REITs首批試點(diǎn)重點(diǎn)行業(yè)之一，目前在上交所已上市項(xiàng)目6只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模162億元，資產(chǎn)涵蓋光伏、風(fēng)電、水電等領(lǐng)域。機(jī)構(gòu)間REITs是多層次REITs市場建設(shè)的重要?jiǎng)?chuàng)新工具，今年6月全市場首單清潔能源類持有型不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持證券（機(jī)構(gòu)間REITs）——遠(yuǎn)景能源項(xiàng)目成功發(fā)行，底層資產(chǎn)為100MW保障性并網(wǎng)風(fēng)電場，有助于推動(dòng)能源結(jié)構(gòu)的低碳轉(zhuǎn)型，為具有綠色電力和ESG需求的企業(yè)提供了創(chuàng)新融資解決方案。
航運(yùn)港口2025年11月專題：原油、干散貨吞吐量承壓 集裝箱吞吐量高增
一、綜述：全國進(jìn)出 口總額及貨物吞吐量情況進(jìn)出口總額：2025 年1～10 月，全國進(jìn)出口總額實(shí)現(xiàn)37.31 萬億元，同比增長3.6%，其中，全國進(jìn)口總額實(shí)現(xiàn)15.19 萬億元，同比持平，全國出口總額實(shí)現(xiàn)22.11 萬億元，同比增長6.2%。
消費(fèi)級(jí)AR眼鏡系列報(bào)告(一)：破局與展望-全球AR市場增長邏輯與投資機(jī)遇
消費(fèi)級(jí)AR 眼鏡發(fā)展此前相對(duì)滯后，原因之一在于“一步到位”的技術(shù)路徑難以同時(shí)滿足“輕薄便攜”的產(chǎn)品形態(tài)與“價(jià)格親民”的市場需求。當(dāng)前AI 眼鏡采用“漸進(jìn)式迭代”范式，路徑為：音頻眼鏡（培育用戶習(xí)慣）→ AI 眼鏡（加入智能計(jì)算單元）→ AI+AR 眼鏡（可能的最終形態(tài)）。
氫能周度觀察：從中國能建招標(biāo)看制氫電解槽發(fā)展現(xiàn)狀
中國能建2025 年度制氫設(shè)備集中采購中標(biāo)結(jié)果出爐。中國能建2023-2025 年每年進(jìn)行電解槽供應(yīng)商的集中招標(biāo)，中標(biāo)機(jī)構(gòu)方有資格參與次年中國能建具體項(xiàng)目的招標(biāo)；招標(biāo)預(yù)估總量為125套，包括110 套ALK 電解槽（1000Nm?/h）和15 套PEM 電解槽（200Nm?/h）。
